本栏原先以为伯南克会等美国总统选举结束后才推QE3，想不到伯南克会不避为奥巴马助选之嫌，上周四就急不及待推出QE3。或许，伯南克担心：奥巴马不一定可以连任，那他作为联储局主席的职位就会不保，他已开展的挽救美国经济计划就会功亏一篑，所以他不得不趁在任期间大力再推QE，为美国经济打多一口强心针。
QE3的主要内容是：(i)将0.025%的超低息期延至2015年中，(ii)每月采购400亿美元按揭证券，(iii)原先的扭曲操作不变。这等于说联储局每月会向市场提供850亿美元的资金。
过去，联储局(图)向市场提供的资金，大都没有流入实体经济，因为实体经济产能过剩，做生意不易赚钱，银行不敢乱借。结果，资金只是留在投资市场炒卖，令资产价格暴升。
今次美国推QE3的时间，刚巧碰着欧洲央行亦推QE—承诺会无限量买欧元区问题国家的债券，以及中国放宽银根救市。全球三大水喉齐齐放水，资金势将泛滥。
全球资金突然增加，但资产却不会因此而同步增加，其结果必然是每份资产都可配得更多的资金。以过去的经验，QE一出，股价、金价、楼价都会齐齐上升；其中尤其以金价最为受惠。
历史上，世界各国都一度以黄金作货币，QE令人对现有的货币系统失去信心，黄金于是成了资金的避难所。黄金是实物，不易产生化学变化，可以长期储存，世人又多肯接受，是对抗QE的最佳工具。
至于股票，由于实体的经济未好，公司的盈利无可避免会受制约。再者，股票是可加印增发的，供应不像黄金那样，受到天然的藏量与开采成本限制。其吃香的程度应不及黄金。以现时恒生指数的水平，升至二万三千点水平，应不算太进取的估计。
物业虽也是实物，而且生产需时，
QE3的主要内容是：(i)将0.025%的超低息期延至2015年中，(ii)每月采购400亿美元按揭证券，(iii)原先的扭曲操作不变。这等于说联储局每月会向市场提供850亿美元的资金。
过去，联储局(图)向市场提供的资金，大都没有流入实体经济，因为实体经济产能过剩，做生意不易赚钱，银行不敢乱借。结果，资金只是留在投资市场炒卖，令资产价格暴升。
今次美国推QE3的时间，刚巧碰着欧洲央行亦推QE—承诺会无限量买欧元区问题国家的债券，以及中国放宽银根救市。全球三大水喉齐齐放水，资金势将泛滥。
全球资金突然增加，但资产却不会因此而同步增加，其结果必然是每份资产都可配得更多的资金。以过去的经验，QE一出，股价、金价、楼价都会齐齐上升；其中尤其以金价最为受惠。
历史上，世界各国都一度以黄金作货币，QE令人对现有的货币系统失去信心，黄金于是成了资金的避难所。黄金是实物，不易产生化学变化，可以长期储存，世人又多肯接受，是对抗QE的最佳工具。
至于股票，由于实体的经济未好，公司的盈利无可避免会受制约。再者，股票是可加印增发的，供应不像黄金那样，受到天然的藏量与开采成本限制。其吃香的程度应不及黄金。以现时恒生指数的水平，升至二万三千点水平，应不算太进取的估计。
物业虽也是实物，而且生产需时，