海普瑞或将开启第二轮首日破发
——新股发行定价正在第二次触摸天花板
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）
笔者按：上一轮新股上市首日破发潮，源自发行市盈率直逼“天花板”水平——120倍；本次可能即将发生的第二轮新股上市首日破发潮，同样源自另一个“天花板”水平，即海普瑞发行定价高达148元，创下历史最高记录。这是对一级市场的宣战，也是对二场市场的挑战，同样，它也是对投资者心理承受能力“极限”的考验。海普瑞是否会成为第二轮新股上市首日破发的始作俑者？五一国际劳动节之后，我们将拭目以待！
今天早市，四只创业板公司股票首日上市，它们的发行价格大体都在60——90元之间，发行市盈率均在70——100倍之间，如此高企的发行价，已十分接近天花板。截止中午闭市，四只新股涨幅分别为7%、8%、13%和82%，新股上市首日直逼发行价！这也是新股发行价格逼近天花板的不祥之兆。
截止2010年4月30日上午闭市，假设亏损股的市盈率为无穷大，那么，中小板动态市盈率中位数仍高达65倍，创业板动态市盈率中位数更是高达89倍，沪深全部A股动态市盈率中位数则为69倍！目前尽管股价指数正处在下跌调整的状态之中，但中小板与创业板的个股炒作与投机依然如火如涂、疯狂无羁。中小板、创业板的发行市盈率和发行价格再次攀上顶峰，尤其是海普瑞高达148元的发行价，再次将新股发行与申购的风险推向了风口浪尖，由此可能引发新股发行体制改革以来的第二轮上市首日破发潮。应该说，从较低的发行市盈率受到投资者的狂热追捧，到发行市盈率触及“天花板”而引发新股上市首日破发，这便是“市场化”的发行市盈率的运动规律。
2010年1月28日，中国西电开启新股发行体制改革以来中国股市新股上市首日破发第一单，之后，中小板也随之呼应，同样出现了新股上市首日破发的随机现象。然而，由于中国股
——新股发行定价正在第二次触摸天花板
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）
笔者按：上一轮新股上市首日破发潮，源自发行市盈率直逼“天花板”水平——120倍；本次可能即将发生的第二轮新股上市首日破发潮，同样源自另一个“天花板”水平，即海普瑞发行定价高达148元，创下历史最高记录。这是对一级市场的宣战，也是对二场市场的挑战，同样，它也是对投资者心理承受能力“极限”的考验。海普瑞是否会成为第二轮新股上市首日破发的始作俑者？五一国际劳动节之后，我们将拭目以待！
今天早市，四只创业板公司股票首日上市，它们的发行价格大体都在60——90元之间，发行市盈率均在70——100倍之间，如此高企的发行价，已十分接近天花板。截止中午闭市，四只新股涨幅分别为7%、8%、13%和82%，新股上市首日直逼发行价！这也是新股发行价格逼近天花板的不祥之兆。
截止2010年4月30日上午闭市，假设亏损股的市盈率为无穷大，那么，中小板动态市盈率中位数仍高达65倍，创业板动态市盈率中位数更是高达89倍，沪深全部A股动态市盈率中位数则为69倍！目前尽管股价指数正处在下跌调整的状态之中，但中小板与创业板的个股炒作与投机依然如火如涂、疯狂无羁。中小板、创业板的发行市盈率和发行价格再次攀上顶峰，尤其是海普瑞高达148元的发行价，再次将新股发行与申购的风险推向了风口浪尖，由此可能引发新股发行体制改革以来的第二轮上市首日破发潮。应该说，从较低的发行市盈率受到投资者的狂热追捧，到发行市盈率触及“天花板”而引发新股上市首日破发，这便是“市场化”的发行市盈率的运动规律。
2010年1月28日，中国西电开启新股发行体制改革以来中国股市新股上市首日破发第一单，之后，中小板也随之呼应，同样出现了新股上市首日破发的随机现象。然而，由于中国股