非理性：股市活力的双面催化剂
摩尔线程12月5日上市首日425.46%的涨幅，将中签者的收益瞬间推至28万元，这种近乎“摸彩”的行情，精准折射出股市中非理性情绪的强大能量。有人将其视为市场乱象，却忽略了一个核心事实：非理性恰恰是激活股市流动性的关键催化剂，其存在既有必然性，更有其独特价值。
摩尔线程的股价轨迹堪称非理性演绎的典型样本。上市次日微跌1.04%后，股价连续三日大幅攀升，12月11日涨幅更是高达28.04%，股价触及940.08元/股，中一签收益飙升至41万元。这种脱离公司当前业绩的暴涨，显然无法用理性估值模型解释，本质上是市场情绪、资金追捧与投机心理共同作用的结果。但正是这种充满想象力的行情，让股市摆脱了银行存款式的沉闷，成为吸引资金入场的磁石。
12月11日晚间的风险提示公告，如同给狂热的市场泼下冷水，次日股价便下跌13.41%，高位接盘者瞬间被套。这一转折引发了关于非理性炒作的争议，但将亏损简单归咎于市场情绪并不客观。股市的魅力本就在于风险与收益的共生，若所有投资都能精准预判、稳赚不赔，反而会丧失其核心吸引力。即便是被视为价值投资标杆的贵州茅台，其数十倍的涨幅中，也离不开市场情绪推动的阶段性炒作，单纯依靠分红难以支撑如此惊人的收益增长。
非理性炒作的合理性，本质上源于股市的资本属性。资金天然追逐高收益，当某只个股承载了技术预期、行业风口等多重想象空间时，情绪性溢价便会自然形成。这种溢价或许
摩尔线程12月5日上市首日425.46%的涨幅，将中签者的收益瞬间推至28万元，这种近乎“摸彩”的行情，精准折射出股市中非理性情绪的强大能量。有人将其视为市场乱象，却忽略了一个核心事实：非理性恰恰是激活股市流动性的关键催化剂，其存在既有必然性，更有其独特价值。
摩尔线程的股价轨迹堪称非理性演绎的典型样本。上市次日微跌1.04%后，股价连续三日大幅攀升，12月11日涨幅更是高达28.04%，股价触及940.08元/股，中一签收益飙升至41万元。这种脱离公司当前业绩的暴涨，显然无法用理性估值模型解释，本质上是市场情绪、资金追捧与投机心理共同作用的结果。但正是这种充满想象力的行情，让股市摆脱了银行存款式的沉闷，成为吸引资金入场的磁石。
12月11日晚间的风险提示公告，如同给狂热的市场泼下冷水，次日股价便下跌13.41%，高位接盘者瞬间被套。这一转折引发了关于非理性炒作的争议，但将亏损简单归咎于市场情绪并不客观。股市的魅力本就在于风险与收益的共生，若所有投资都能精准预判、稳赚不赔，反而会丧失其核心吸引力。即便是被视为价值投资标杆的贵州茅台，其数十倍的涨幅中，也离不开市场情绪推动的阶段性炒作，单纯依靠分红难以支撑如此惊人的收益增长。
非理性炒作的合理性，本质上源于股市的资本属性。资金天然追逐高收益，当某只个股承载了技术预期、行业风口等多重想象空间时，情绪性溢价便会自然形成。这种溢价或许