S*ST纵横（600862.SH）的七个涨停背后：严介和退出？
2006-12-20 16:37阅读：
一、疯狂的股价
ST纵横最近疯了。连续7个涨停板，9个交易日创造ST股48%的涨幅记录。
12月7日，ST纵横发布06年预亏公告：预计今年亏损9000万元。公告称，由于公司控股股东股权被冻结，新一轮重组尚未明确，导致股权分置工作迟滞，公司基本面状况未有改善。基于上述原因，公司外围的投资企业大多仍处于亏损状态，且财务费用居高不下。
当日ST纵横股价因预亏消息下跌4.78%，以2.19元收盘。
可谁也想不到从第二天开始ST纵横的股价开始启动——
12月8日，上证综指受地产股大跌的影响下挫63点，跌幅达到2.93%；而ST纵横却逆时上扬，当日上涨1.37%，2.22元收盘。
此后一发不可收拾，从12月11日开始，连续7个涨停，股价一路攀升至3.13元。
截止12月20日收盘，ST纵横当日以3.51%的涨幅收于3.24元；这样，该股9个交易日的涨幅高达48%。
值得注意的是，20日，ST纵横发布公告称，公司资产重组事项正在磋商之中，但仍存在诸多不确定因素。
早在今年9月，南通方面就曾传出当地政府试图引进其他战略投资者的意图，恰好当时爆出太平洋建设债务丑闻，遭到数家银行的连锁逼债，已然无暇他顾。
作为一个普通投资者，我关心的是太平洋建设进入ST纵横超过三年了，可是实质重组进展为啥一直看不见？
国庆后一次去南通出差说和当地国资委的一个官员吃饭，他帮我梳理了事情的整个逻辑，终于揭开了心中的一些谜团。
二、严介和的阻力
太平洋建设一直未能实质性重组是因为没有能够完成工商登记变更，换句话说就是，太平洋建设虽然拿到了股权，但是对于ST纵横的控制权仍旧不确定；
太平洋建设的6720万股ST纵横股权主要来自于农行镇江分行和中行江苏分行，总值5098.464万元，其中农行3905.7876万元、中行1192.6764万元，太平洋建设为此预先支付了1000万元。
今年7月农行有意将该部分股权转出，用意很明显：急于套现。出的价格是每股0.8元，较之太平洋建设的出价每股0.75元稍有溢价，这其实说明农行除了20%定金之外没有拿到太平洋其他的股权转让款，于是反悔。
我翻出了当时的股权转让协议，其中明确写道：“股权转让工作获得国务院国有资产管理委员会批准后,标的股权法院冻结解除并办理股权过户登记手续前一个工作日内受让方向镇江农行、江苏中行支付本次转让余款4078.77万元。”
协议还补充称，《股权转让协议》经双方法定代表人或其授权代表签字盖章并经国资委批准后生效。
这样整个过程就应该是：签定协议-国资委批准-支付余款-完成股权工商过户。
显而易见，症结在国资批文一直拿不到，至于原因外人不得而知。
按说这种小型市属国企业，中央国资委根本不会热心关注，那么国资批文的实际控制权应该在南通市政府手中。
换句话说，是否获得批文，应该是太平洋建设和南通政府方面谈判（博弈）的结果。那么，一般来说，作为重组方面，太平洋建设肯定希望早点完成重组，如果有可能甚至希望通过资本平台，获得融资。
从南通国资官员和太平洋建设两方面得来的消息，我的分析是是：
双方谈判的矛盾主要在三点：
一是原大股东江苏技术造成的窟窿问题（包括7700万占款）；
二是职工安置的问题；
三是ST纵横部分土地的性质转换问题。
具体我不想详谈，谈判嘛，肯定都是希望对方要求多付出。
另外一点是，太平洋建设的南通项目和其收购ST纵横究竟有没有联系。
我的分析是，即便没有直接联系，但谁也不会相信背后没有任何关联，即便严接受采访的时候也不讳言：
“开始在江苏重组国企和工程是有一点关联。在江苏省内重组的国企真的可以说几乎没有一个好企业，为什么要收购？
“一是因为个人需要包装，优秀民营企业参与特困国有企业的重组是光彩事业。
“二是想打造形象给政府看，便于更好的和政府合作。
“第三也是为了推销我严介和自己，让人们改变对我的印象。”
不过从事实来看，在严介和遭遇逼债时，南通方面的几个银行表现非常突出，其中原因大家一眼便知。
联系现在看南通方面寻觅新的重组方，看来他们早已决定让太平洋退出这个结局。
三、退出几成定局
对于是否退出ST纵横，一向“大嘴”的严介和这次吸收了教训，一概以政府为由挡了回来：
“这是一个未知数，一切听候政府部门的安排。”
“将听取政府的意见而定。”
就在严介和语焉不详的时候，现在持有股权的镇江农行已经委托其财务顾问蚌埠市中科资讯和几家有意接受股权接洽，而中行也承诺将配合农行寻找新的重组方并将手中1572万股一起转让。
在ST纵横涨第五个涨停的时候，我曾经找到严身边的人打听，对方给出的答案是“现在还很难说，不过老板最近很少关心这个事情了”。
