资本预算习题
2008-10-08 14:34阅读：
一、 单项选择题
1.下列各项中，不属于投资项目的现金流出量是（ ）
A建设投资 B垫支流动资本C固定资产折旧D经营成本
2.某投资项目的年营业收入为200 000元，年经营成本为100 000元，年折旧额为20
000元，所得税率为33%，，则该方案的年经营现金流量为（ ）
A50 000元B67 000元C73 600元D87 000元
3.已知某投资项目原始投资额为200万元，使用寿命为10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资本共6万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（
）
A8万元B25万元C31万元D43万元
4.某企业于2004年投资300万元购入设备一台，现已提折旧90万元，则该设备的账面价值为210万元，目前的变现价值为190万元，不考虑税率。如果企业拟购入一台设备新设备来替换旧设备，则下列项目中属于机会成本的是（
）
A90万元B190万元C210万元D300万元
5.当独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率（ ）
A一定大于0B一定大于1
C小于投资者要求的必要报酬率D大于投资者要求的必要报酬率
6.某投资项目的原始投资额为100万元，当年建设当年投产，投产后第1~5年每年净收益为10万元，第6~10年每年净收益为20万元，则该项目的会计收益率为（
）
A5%B10%C15%D30%
7.年均费用法适用于（ ）
A收入相同但计算期不同的项目之间的比较
B收入相同但计算期相同的项目之间的比较
C收入不同但计算期相同的项目之间的比较
D支出相同但计算期不同的项目之间的比较
8.如果投资项目有资本限额，且各项目是独立的，则应选择的投资组合是（ ）
A内部收益率最大B净现值最大C获利指数最大D回收期最短
9.风险调整折现率法对风险大的项目采用（ ）
A较高的折现率B较低的折现率C资本成本D借款利率
10.风险调整现金流量法的基本思路是（ ）
A计算一个投资项目的风险投资报酬率
B用一个系数将有风险的现金流量调整为无风险的现金流量
C用一个系数将有风险的折现率调整为无风险的折现率
D计算一个投资项目的净现值
1.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%， 则投资回收期为（
）。
A.3年 B.5年
C.4年
D.6年
2.如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是（ ）。
A.投资回收期在一年以内
B.获利指数大于1
C.投资报酬率高于100%D.年均现金净流量大于原始投资额
3.某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600 元，则该项目内含报酬率为（
）。
A.7.33% B.7.68%
C.8.32%
D.6.68%
5.存在所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ ）。A.利润总额
B.净利润C.营业利润 D.息税前利润
6.假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15%，则该项目的获利 指数是（
）。净现值率 = 所有现金流入的现值总和/所有现金流出的现值总和
A.6.67 B.1.15
C.1.5
D.1.125
7.长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是（ ）。
A.活期存款利率 B.投资项目的资金成本C.投资的机会成本
D.行业平均资金收益率
8.已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产。经预
计该项目包括建设期的静态投资回收期是2.5年，则按内部收益率确定的年金现值系数是（ ）。
A.3.2 B.5.5
C.2.5
D.4
9.不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资 项目彼此为（
）。
A.互斥投资 B.独立投资C.互补投资
D.互不相容投资
10.某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为
20万元，所得税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为（）。
A.42万元 B.62万元
C.60万元 D.48万元
11.在资本限量情况下最佳投资方案必然是（ ）。
A.净现值合计最高的投资组合B.获利指数大于1的投资组合
C.内部收益率合计最高的投资组合D.净现值之和大于零的投资组合
13.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22 元。该方案的内含报酬率为（
）。
A.15.88% B.16.12%
C.17.88% D.18.14%
14.一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期指标必须（ ）。
A.大于或等于项目计算期的1/2B.小于或等于项目计算期的1/2
C.大于或等于经营期的1/2D.小于或等于经营期的1/2
17.不属于净现值指标缺点的是（ ）。
A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平
B.当各项目投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣
C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难
D.没有考虑投资的风险性
18.当新建项目的建设期不为0时，建设期内各年的净现金流量（ ）。
A.小于0或等于0 B.大于0
C.小于0 D.等于0
19.在长期投资决策中，一般属于经营期现金流出项目的有（ ）。
A.固定资产投资 B.开办费投资C.经营成本
D.无形资产投资
23.对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（ ）。
A.累计净现值最大的方案进行组合B.累计净现值率最大的方案进行组合
C.累计获利指数最大的方案进行组合D.累计内部收益率最大的方案进行组合
24.宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%、则 宏发公司股票的收益率应为（
）。
A.4% B.12%
C.8% D.10%
25.下列哪种投资组合策略必须具备丰富的投资经验（ ）。
A.保守型策略 B.冒险型策略C.适中型策略
D.投机型策略
26.对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（ ）。
A.流动性风险 B.系统风险 C.违约风除
D.购买力风险
28.如某投资组合收益呈完全负相关的两只股票构成，则（ ）。
A.该组合的非系统性风险能完全抵销 B.该组合的风险收益为零
C.该组合的投资收益 大于其中任一股票的收益
D.该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差
30.下列哪些因素不会影响债券的价值（ ）。
A.票面价值与票面利率 B.市场利率C.到期日与付息方式
D.购买价格
31.下列说法中正确的是（ ）。
A.国库券没有利率风险 B.公司债券只有违约风险
C.国库券和公司债券均有违约风险 D.国库券没有违约风险，但有利率风险
40.当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，β系数应（ ）。
A.大于1 B.等于1
C.小于1
D.等于0
43.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ ）。
A.违约风险 B.利息率风险C.购买力风险
D.流动性风险
45.下列关于评价投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（ ）。
A.它忽略了货币时间价值B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据
C.它不能测度项目的盈利性D.它不能测度项目的流动性
49.在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入大于预计的净残值时，正确的处理方法是 （
）。
A.只将两者差额作为现金流量
B.仍按预计的净残值作为现金流量
C.按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量
D.按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量
51.某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元
，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ ）。
A.26800元 B.36800元
C.16800元 D.43200元
55.如果考虑货币的时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与（
）的乘积。
A.年金终值系数
B.年金现值系数C.投资回收系数
D.偿债基金系数
56.某公司于1999年拟投资一项目，经专家论证总投资需500万元，并已支付专家咨询费5000
0元，后因经费紧张此项目停了下来，2001年拟重新上马。则已发生的咨询费从性质上来讲 属于（ ）。
A.相关成本
B.重置成本C.沉入成本
D.特定成本
57.某公司拟新建一车间用以生产受市场欢迎的甲产品，据预测甲产品投产后每年可创造100
万元的收入；但公司原生产的A产品会因此受到影响，使其年收入由原来的200万元降低到18 0万元。则与新建车间相关的现金流量为（
）。
A.100 B.80
C.20
D.120
58.可以根据各年相同的风险程度对方案进行评价的方法是（
）。
A.风险调整贴现率法
B.肯定当量法C.内含报酬率法
D.现值指数法
59.若某投资项目的风险报酬斜率为0.2，无风险投资报酬率为5%，投资报酬率为14%，则该 投资项目的风险程度为（
）。
A.0.45
B.0.1 C.0.2
D.0.7
60.假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（
）元。
A.40000 B.52000
C.55482
D.64000
62.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回所比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000 元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（
）。
A.2% B.8%
C.8.24%
D.10.04%
63.投资于国库券时可不必考虑的风险是（ ）。
A.违约风险
B.利率风险C.购买力风险
D.再投资风险
66.下列关于资本资产定价原理的说法中，错误的是（ ）。
A.股票的预期收益率与β值线性相关
B.在其他条件相同时，经营杠杆较大的公司β值较大
C.在其他条件项同时，财务杠杆较高的公司β值较大
D.若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险
二、 多项选择题
1.下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ ）。
A.内含报酬率
B.投资回收期C.获利指数
D.投资利润率
2.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（ ）。
A.不能衡量企业的投资风险B.没有考虑资金时间价值
C.没有考虑回收期后的现金流量D.不能衡量投资方案投资报酬率的高低
3.采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有（ ）。
A.投资项目的资金成本率
B.投资的机会成本率
C.行业平均资金收益率
D.投资项目的内部收益率
4.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（ ）。
A.该方案的获利指数等于1B.该方案不具备财务可行性
C.该方案的净现值率大于零D.该方案的内部收益率等于设定折现率或行业基准收益率
5.净现值法的优点有（ ）。
A.考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量
C.考虑了投资风险D.可从动态上反映项目的实际投资收益率
6.现金流量指标相对于利润指标的优点有（ ）。
A.准确反映企业未来期间盈利状况B.便于应用资金时间价值
C.可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响D.体现了风险—收益间的关系
7.内部收益率是指（ ）。
A.投资报酬与总投资的比率
B.项目投资实际可望达到的报酬率
C.投资报酬现值与总投资现值的比率 D.使投资方案净现值为零的贴现率
9.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标是（
）。
A.净现值率
B.投资利润率C.投资回收期 D.内部收益率
10.若净现值为负数，表明该投资项目（ ）。
A.为亏损项目，不可行
B.它的投资报酬率小于0，不可行
C.它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行D.它的投资报酬率不一定小于0
13.净现值率指标的优点是（ ）。
A.考虑了资金时间价值
B.考虑了项目计算期的全部净现金流量
C.考虑了投资风险
D.可从动态上反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系
14.关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的是（ ）。
A.作为整体的证券市场的β系数为1
B.股票组合的β系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数
C.股票的β系数衡量个别股票的系统风险
D.股票的β系数衡量个别股票的非系统风险
20.下列哪种情况引起的风险属于可分散风险（ ）。
A.银行调整利率水平
B.公司劳资关系紧张
C.公司诉讼失败 D.市场呈现疲软现象
34.某公司正在开会讲座是否投产一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的现金流量有（
）。
A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集
B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手 也会推出此新产品
D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元
E.动用为其它产品储存的原料约200万元
35.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，正确的是（ ）。
A.营业现金流量等于税后净利加上非付现成本
B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C.营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上非付现成本引起的税负减少额
D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
37.影响项目内含报酬率的因素包括（ ）。
A.投资项目的有效年限 B.投资项目的现金流量
C.企业要求的最低投资报酬率 D.银行贷款利率
39.某公司拟于2003年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现 金流量是（
）。
A.需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金
B.利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元
C.车间建在距离总厂10公里外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售
D.2001年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事
40.在肯定当量法下，有关变化系数与肯定当量系数的关系不正确的表述是（
）。
A.变化系数越大，肯定当量系数越大B.变化系数越小，肯定当量系数越小
C.变化系数越小，肯定当量系数越大D.变化系数与肯定当量系数同向变化
44.关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（ ）。
A.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小
B.预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大
C.预期报酬率的标准差越大，投资风险越大
D.预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大
二、计算题
3.某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投
入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法
。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。
要求：
（1）计算项目计算期内各年净现金流量。
（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。
（附：利率为10%，期限为1的年金现值系数（P/A，10%，1）=0.9091
利率为10%，期限为5的年金现值系数（P/A，10%，5）=3.7908
利率为10%，期限为6的年金现值系数（P/A，10%，6）=4.3553
利率为10%，期限为1的复利现值系数（P/F，10%，1）=0.9091
5.某公司拟更新一台旧设备，其账面折余价值为10万元，目前出售可得收入7.5万元，预计
还可使用5年，该公司用直线法提取折旧。现该公司拟购买新设备替换原设备，以提高生产
效率，降低成本。新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，同样用直线法提取折旧，预
计残值与使用旧设备的残值一致；使用新设备后公司每年的销售额第一年可从100万元上升
到113.77万元，第二至五年的销售收入可从150万元上升到165万元，每年的经营付现成本将
要从110万元，上升到115万元。该企业的所得税税率为33%，资金成本率为10%。
要求：
（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；
（2）计算经营期各年增加的净利润；
（3）计算固定资产提前报废所发生的净损失及其抵减的所得税；
（4）计算各年的净现金流量；
（5）通过计算差额内部收益率，说明该设备是否应当更新？
