在这个春节，央行政策工具库里面的常备借贷便利SLF悄然登场扩容，央行称，自2014年1月20日起，人民银行在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展常备借贷便利操作试点，由当地人民银行分支机构向符合条件的中小金融机构提供短期流动性支持。而这个常备借贷便利SLF与利率市场化是有关键性意义的，这是利率市场化的前提，这个世界普遍的央行金融工具是2013年才有的。
要理解SLF和利率市场化，首先就要了解中国利率与西方的差别。中国利率是管制的，我们的利率是客户端的利率，也就是对于存款人的存款利率和对于贷款人的贷款利率，而西方的利率是央行给商业银行的利率，是央行作为最终贷款人的再贴现利率，至于商业银行给具体的存款人和贷款人多少利率则是由市场来决定，因此对于中国和西方的央行加息和降息，完全不是同一种利息。但我们现在要利率市场化了，这个市场化就是要求存款与贷款的利率是市场决定而不是央行一刀切了，那么我们央行控制的利率怎么体现？
对于我们现行的金融体制如果我们的客户端利率都市场化放开，那么央行操控什么样的利率呢？总不能因为我们的利率市场化，我们就不要央行的利率工具了吧？因此有一种央行控制的银行间利率工具是必须的。我们可以看到目前中国的银行间货币市场就是上海银行间同业拆放市场，提供一年期以内的银行间拆放交易，有一个银行间拆放利率成为银行间货币价格的标杆，对于类似这样的市场西方各国也有，但这与央行直接操作这个市场还是有差别的，央行一般是间接对这个市场进行影响而不是直接成为市场交易的一方，央行作为监管者也不适合作为一方的，中国央行对于这个市场的影响主要体现在央票的发行和逆回购上。
因此我们的央行是需要一个与商业金融机构的直接交易利率指标的，虽然中国也是说央行作为最终贷款人，这只不过是银行要破产了以后央行来兜底，并不是在日常当中遇到困难后央行给他们贷款，以至于银行有一个概念就是找央行贷款等于是承认自己经营失败，等于是要行长下课，这个下课成为了让商业银行控制风险的高压线。这样的商业银行与央行的关系，不是西方正常的金融关系，是中国银行业不破产下特定的关系，中国商业银行到央行进行贴现的利率也不是一个市场化的关系，不是银行根据市场需要主动与央行发生的关系。而
要理解SLF和利率市场化，首先就要了解中国利率与西方的差别。中国利率是管制的，我们的利率是客户端的利率，也就是对于存款人的存款利率和对于贷款人的贷款利率，而西方的利率是央行给商业银行的利率，是央行作为最终贷款人的再贴现利率，至于商业银行给具体的存款人和贷款人多少利率则是由市场来决定，因此对于中国和西方的央行加息和降息，完全不是同一种利息。但我们现在要利率市场化了，这个市场化就是要求存款与贷款的利率是市场决定而不是央行一刀切了，那么我们央行控制的利率怎么体现？
对于我们现行的金融体制如果我们的客户端利率都市场化放开，那么央行操控什么样的利率呢？总不能因为我们的利率市场化，我们就不要央行的利率工具了吧？因此有一种央行控制的银行间利率工具是必须的。我们可以看到目前中国的银行间货币市场就是上海银行间同业拆放市场，提供一年期以内的银行间拆放交易，有一个银行间拆放利率成为银行间货币价格的标杆，对于类似这样的市场西方各国也有，但这与央行直接操作这个市场还是有差别的，央行一般是间接对这个市场进行影响而不是直接成为市场交易的一方，央行作为监管者也不适合作为一方的，中国央行对于这个市场的影响主要体现在央票的发行和逆回购上。
因此我们的央行是需要一个与商业金融机构的直接交易利率指标的，虽然中国也是说央行作为最终贷款人，这只不过是银行要破产了以后央行来兜底，并不是在日常当中遇到困难后央行给他们贷款，以至于银行有一个概念就是找央行贷款等于是承认自己经营失败，等于是要行长下课，这个下课成为了让商业银行控制风险的高压线。这样的商业银行与央行的关系，不是西方正常的金融关系，是中国银行业不破产下特定的关系，中国商业银行到央行进行贴现的利率也不是一个市场化的关系，不是银行根据市场需要主动与央行发生的关系。而