作者：老吴
一，汽车整车行业的整体状况及周期分析
1，汽车行业的整体状况
2，汽车行业的重卡与乘用车周期的不同之处在哪里
3，目前中国重卡市占率第一：中国重汽的股价分析
4，中国乘用车销量排名前30
二，汽车零部件生产商上市公司与股市的关系
总结：
三，汽车的发展方向与选股
1，重卡与乘用车的周期与选股
2，整车与零部件的发展方向与选股
3，整车类企业与零部件类企业在不同牛市的互换关系
四，冷热轧板价差偏离度，可作为汽车产业的周期领先指标
一，汽车整车的整体状况及周期分析
除金融
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作者：老吴
一，汽车整车行业的整体状况及周期分析
1，汽车行业的整体状况
2，汽车行业的重卡与乘用车周期的不同之处在哪里
3，目前中国重卡市占率第一：中国重汽的股价分析
4，中国乘用车销量排名前30
二，汽车零部件生产商上市公司与股市的关系
总结：
三，汽车的发展方向与选股
1，重卡与乘用车的周期与选股
2，整车与零部件的发展方向与选股
3，整车类企业与零部件类企业在不同牛市的互换关系
四，冷热轧板价差偏离度，可作为汽车产业的周期领先指标
一，汽车整车的整体状况及周期分析
除金融
地产之外，我国目前的支柱产业是机械电子，石油化工，汽车制造，建筑。所以汽车行业是一个非常重要的行业。
1，汽车产业目前的整体状况
汽车产业的增速低于GDP，是一个从成熟向衰退的趋势，或者我们说它是从周期的顶点逐步下行的趋势。
如下图，商用车的最高峰在2010年，而2010年是股市中期反弹的最高点。和经济周期是吻合的（股市大约提前经济半年左右）。解释参照CPI数据。
我们看到2011年上半年是国内CPI的顶点。所以2010年是商用汽车销售的顶点。第二个高峰期在2020年，同时国内CPI也是顶点。
我们通过对大环境经济周期的分析完全是可以提前预判的。作为一位合格的汽车经销商或者汽车人，都应该从经济周期上去看待这个复杂的问题，自然迎刃而解了。现在很多分析师过份看重政策，那样分析起来就显得杂乱无章，出一个支持政策就看多，出一个打压政策就看空，造成分析的结果时常多变。
短期内汽车产业的趋势：2022年大幅度下降，2023-2024小幅度反弹，2025再次下降。
汽车从根本上说属于大件消费品，整体的汽车行业（包括重卡与乘用车）它的属性和楼市，家电是一样的。属于可选消费类，它的周期和经济的通胀周期是同步的，从数据上看和cpi是同步的。从大的趋势来看，它是一个从成熟走向衰退的行业。支撑汽车行业的方向是用科技的手段创新与智能化。
2，汽车产业的重卡与乘用车周期的不同之处
重卡与乘用车，都是车，但周期有着明显的不同。
汽车重卡的周期和经济紧密相关，它在通胀较高的大票能源消费周期中表现较好，最重要数据CPI。
乘用车从整体上要优于重卡，它在小票科技周期中表现更优。
3，目前在重卡市场占有率第一是：中国重汽
中国重汽，在中国的重卡的市场占有率排名第一，但乘用车销量较差，它的主打方向是重卡。我们通过中国重汽来看一看汽车行业的周期。
以下是中国重汽月线图，它和cpi是完全吻合的，也就是说它和通胀是紧密相关的。在2009年熊市中期反弹中表现很弱，因为CPI呈现下行趋势。所以对汽车行业，中期反弹是不看好的，虽然它会有所反弹，但长线肯定不是牛股行业。
4，乘用车销量排名前30
我们看一看乘用车排名靠前的长安汽车的股价走势如下：
从对重卡（中国重汽）和乘用车的股价对比中，我们很容易得出结论：
（1）重卡和CPI紧密相关，和能源基建消费大票周期紧密结合。当能源消费周期到来是，主选方向重卡。
（2）乘用车和科技小票周期同步。当科技小票周期到来时，主选方向乘用车。
二，汽车零部件生产商上市公司与股市的关系
汽车零部件产品占汽车成本40-60%
汽车整车与零部件的增长速度低于GDP的增涨速度，同样属于成熟期向衰退期的过程。
汽车类企业上市公司的股价与CPI相关，但与整车相比，它与CPI的关系明显不如整车那么紧密。它更与大小票的转换相关，原因是整车的销售逐渐向海外扩展，出口汽车数量已经接近全球第一，整体与世界经济结合更紧密。
汽车整车与股市自身转换的周期有关。比如在股市的牛市阶段它同样会上涨。当处于炒大票的能源消费周期时，它的涨幅较大，而当处于涨小票的牛市周期时，它的幅度较小，低于同期热点行业。
它同样会出现大小票的每一轮牛市转换关系。
上一轮牛市涨幅大的汽车票，下一轮牛市涨幅就小。
选股方法：高通胀的大票能源消费牛市周期选择整车，低通胀的科技小票周期选择零部件。
比如2021年顶部之前，炒大票能源消费周期，要买整车尤其重卡。
例如：中国重汽（给图）
而炒过大票之后换小票科技周期，要选零部件，比如新泉股份，常熟汽钸。
行业内部个股选择：选择上一轮牛市涨幅较小的个股，回避上一轮牛市涨幅巨大的个股。
例如：整车行业的重卡类，江铃汽车2015年涨幅巨大，2021年牛市涨幅就较小。下图：
中国重汽2015涨幅较小，2021年涨幅巨大，如下图：
三，汽车的发展方向与选股
1，重卡与乘用车的周期与选股方向
汽车整车中期总体发展方向
目前从短期2022年以后来看，汽车整体的发展是从成熟向衰退的过程，因为大票能源消费周期已经见顶。汽车整体销量也随之下滑。所以整车厂商在后期几年整体不看好。看好整车的时间点在2029年大宗商品跌到底部开始新一轮能源牛市的时候。
当然汽车销售在2023，2024年或者有所反弹，但2025年以后会维持低速增长或者弱势震荡或者再次下行，总之2026年以前不看好整车厂商的股价表现。特别是重卡，可以参考2008年以后中国重汽的股价表现。
1，整车与零部件的发展方向与选股
零部件选股方向就是汽车后期发展的方向如下：
核心功能产品，安全性，稳定性。发动机：潍柴动力，全柴动力等
EMS（发动机管理系统），菱电电控
ABS（制动防抱死系统），伯特利，亚太股份，万安科技，万向钱潮，富奥股份，拓普集团（有一点）
汽车音响，小米，漫步者
汽车仪器仪表，宁波华翔，
汽车后期的消费重点：智能化，舒适性，娱乐性。
舒适性，比如汽车皮革，明新旭腾
冷却软管：川环科技
轴承：雷迪克
涡轮增压器：贝斯特
内钸及仪器仪表：模塑科技，新泉股份，常熟汽钸
变速器：万里扬
刹车片：金麒麟
汽车检测：信测标准
汽车的电动化、智能化、网联化、共享化，这是汽车的新四化，
无人驾驶分为以下四个阶段：一，辅助驾驶，紧急避撞，避险。二，人机共驾。三，无人驾驶。
在实现高级别自动驾驶之前，很多关键技术还需要突破。
车联网有内部联网，外部联网。
第一，汽车内部总体联网。
内部联网相当于一个局域网，把车内部设备联网。东软集团（内部为主兼外部信息化）
汽车的架构。汽车用了很多总线，但是车上的节点可能只有几十个，大量的电器根本没有联网，如果真正想实现高级别自动驾驶所有电器都要联网。同时，汽车现在硬件、软件是高度耦合的，软硬件分离是未来智能汽车发展非常关键的要素，整个汽车上要有和硬件解耦的汽车大脑。比如最早的小霸王学习机，硬件与软件无法分离。它的发展方向是把硬件与软件分离，比如现在的笔记本电脑，可以随意安装任意操作系统，WIN，红旗，麒麟。不过做为开发厂商的利益而言，这一步似乎暂时很难做到。
第二，汽车与外部联网。
外部联网是把汽车与外部进行联系。比如电子地图类：四维图新，高德，百度，腾讯等。传感器，监控，与智能交通系统之间联系的大数据，云计算。
第三，汽车操作系统。中科创达
智能计算平台。未来需要全新的超级计算平台在车上支持我们自动驾驶的发展。
第四，智能汽车感知技术。传感器，通信，监控。
保隆科技(603197);苏奥传感(300507);日盈电子(603286);华工科技(000988);腾龙股份(603158)等
智能汽车来说要实现高级别的自动驾驶，它的决策能力是不如人的，人是有完整的法律体系的保障，出现任何事情最后驾驶人可以兜底，最严重的情况是人来承担这个责任。无人汽车就很难解决，所以感知能力必须要超过人的感知能力，需要协同式的感知能力，车车、车路通信，要看见看不到的东西。
其实大家在买车时选配置，基本都是在选择舒适性配置。现在的汽车为了让驾乘人员乘坐更舒适，会搭载大量的舒适性配置，比如无钥匙进入、一键启动、定速巡航系统、电动天窗、电动玻璃一键升降、方向盘多向调节、多功能方向盘、电动座椅、真皮座椅、座椅加热与通风、自动空调系统、中控大屏、carplay、360环影、倒车雷达与影像，等等。
比较重要的是定速巡航系统、自动空调系统、倒车雷达与影像、多功能方向盘，这几项配置实用性较强，后期加装困难，或者加装的性能不好。
汽车空调：松芝股份
倒车雷达：所谓毫米波概念，德赛西威
被动安全装置：汽车的被动安全性又称为汽车碰撞安全性：华懋科技、
3，整车类企业与零部件类企业在不同牛市的互换关系
整车类企业的选股方法：
大票能源消费周期：选择重卡
小票科技周期：选择零部件，乘用车
四，冷热轧板价差偏离度，可作为汽车产业的周期领先指标
行业内是否有更前瞻性的指标来判断汽车产业的周期性变化呢？也许我们可以将“冷热轧卷板价差较常值偏离度”作为一个简单有效的判断依据。
通俗来理解，汽车作为重要的工业品，兼具工业和消费双重属性，其中冷轧卷板多用于乘用车，其价格反映消费属性，热轧卷板多用于重卡，其价格反映工业属性，而我国汽车市场又主要以乘用车销售为主，因此冷热轧卷板价差较常值偏离度可以用来作为汽车消费市场边际收益能力的判定标准，一般与下游汽车销量呈正相关关系。
1，汽车产业目前的整体状况
汽车产业的增速低于GDP，是一个从成熟向衰退的趋势，或者我们说它是从周期的顶点逐步下行的趋势。
如下图，商用车的最高峰在2010年，而2010年是股市中期反弹的最高点。和经济周期是吻合的（股市大约提前经济半年左右）。解释参照CPI数据。
我们看到2011年上半年是国内CPI的顶点。所以2010年是商用汽车销售的顶点。第二个高峰期在2020年，同时国内CPI也是顶点。
我们通过对大环境经济周期的分析完全是可以提前预判的。作为一位合格的汽车经销商或者汽车人，都应该从经济周期上去看待这个复杂的问题，自然迎刃而解了。现在很多分析师过份看重政策，那样分析起来就显得杂乱无章，出一个支持政策就看多，出一个打压政策就看空，造成分析的结果时常多变。
短期内汽车产业的趋势：2022年大幅度下降，2023-2024小幅度反弹，2025再次下降。
汽车从根本上说属于大件消费品，整体的汽车行业（包括重卡与乘用车）它的属性和楼市，家电是一样的。属于可选消费类，它的周期和经济的通胀周期是同步的，从数据上看和cpi是同步的。从大的趋势来看，它是一个从成熟走向衰退的行业。支撑汽车行业的方向是用科技的手段创新与智能化。
2，汽车产业的重卡与乘用车周期的不同之处
重卡与乘用车，都是车，但周期有着明显的不同。
汽车重卡的周期和经济紧密相关，它在通胀较高的大票能源消费周期中表现较好，最重要数据CPI。
乘用车从整体上要优于重卡，它在小票科技周期中表现更优。
3，目前在重卡市场占有率第一是：中国重汽
中国重汽，在中国的重卡的市场占有率排名第一，但乘用车销量较差，它的主打方向是重卡。我们通过中国重汽来看一看汽车行业的周期。
以下是中国重汽月线图，它和cpi是完全吻合的，也就是说它和通胀是紧密相关的。在2009年熊市中期反弹中表现很弱，因为CPI呈现下行趋势。所以对汽车行业，中期反弹是不看好的，虽然它会有所反弹，但长线肯定不是牛股行业。
4，乘用车销量排名前30
我们看一看乘用车排名靠前的长安汽车的股价走势如下：
从对重卡（中国重汽）和乘用车的股价对比中，我们很容易得出结论：
（1）重卡和CPI紧密相关，和能源基建消费大票周期紧密结合。当能源消费周期到来是，主选方向重卡。
（2）乘用车和科技小票周期同步。当科技小票周期到来时，主选方向乘用车。
二，汽车零部件生产商上市公司与股市的关系
汽车零部件产品占汽车成本40-60%
汽车整车与零部件的增长速度低于GDP的增涨速度，同样属于成熟期向衰退期的过程。
汽车类企业上市公司的股价与CPI相关，但与整车相比，它与CPI的关系明显不如整车那么紧密。它更与大小票的转换相关，原因是整车的销售逐渐向海外扩展，出口汽车数量已经接近全球第一，整体与世界经济结合更紧密。
汽车整车与股市自身转换的周期有关。比如在股市的牛市阶段它同样会上涨。当处于炒大票的能源消费周期时，它的涨幅较大，而当处于涨小票的牛市周期时，它的幅度较小，低于同期热点行业。
它同样会出现大小票的每一轮牛市转换关系。
上一轮牛市涨幅大的汽车票，下一轮牛市涨幅就小。
选股方法：高通胀的大票能源消费牛市周期选择整车，低通胀的科技小票周期选择零部件。
比如2021年顶部之前，炒大票能源消费周期，要买整车尤其重卡。
例如：中国重汽（给图）
而炒过大票之后换小票科技周期，要选零部件，比如新泉股份，常熟汽钸。
行业内部个股选择：选择上一轮牛市涨幅较小的个股，回避上一轮牛市涨幅巨大的个股。
例如：整车行业的重卡类，江铃汽车2015年涨幅巨大，2021年牛市涨幅就较小。下图：
中国重汽2015涨幅较小，2021年涨幅巨大，如下图：
三，汽车的发展方向与选股
1，重卡与乘用车的周期与选股方向
汽车整车中期总体发展方向
目前从短期2022年以后来看，汽车整体的发展是从成熟向衰退的过程，因为大票能源消费周期已经见顶。汽车整体销量也随之下滑。所以整车厂商在后期几年整体不看好。看好整车的时间点在2029年大宗商品跌到底部开始新一轮能源牛市的时候。
当然汽车销售在2023，2024年或者有所反弹，但2025年以后会维持低速增长或者弱势震荡或者再次下行，总之2026年以前不看好整车厂商的股价表现。特别是重卡，可以参考2008年以后中国重汽的股价表现。
1，整车与零部件的发展方向与选股
零部件选股方向就是汽车后期发展的方向如下：
核心功能产品，安全性，稳定性。发动机：潍柴动力，全柴动力等
EMS（发动机管理系统），菱电电控
ABS（制动防抱死系统），伯特利，亚太股份，万安科技，万向钱潮，富奥股份，拓普集团（有一点）
汽车音响，小米，漫步者
汽车仪器仪表，宁波华翔，
汽车后期的消费重点：智能化，舒适性，娱乐性。
舒适性，比如汽车皮革，明新旭腾
冷却软管：川环科技
轴承：雷迪克
涡轮增压器：贝斯特
内钸及仪器仪表：模塑科技，新泉股份，常熟汽钸
变速器：万里扬
刹车片：金麒麟
汽车检测：信测标准
汽车的电动化、智能化、网联化、共享化，这是汽车的新四化，
无人驾驶分为以下四个阶段：一，辅助驾驶，紧急避撞，避险。二，人机共驾。三，无人驾驶。
在实现高级别自动驾驶之前，很多关键技术还需要突破。
车联网有内部联网，外部联网。
第一，汽车内部总体联网。
内部联网相当于一个局域网，把车内部设备联网。东软集团（内部为主兼外部信息化）
汽车的架构。汽车用了很多总线，但是车上的节点可能只有几十个，大量的电器根本没有联网，如果真正想实现高级别自动驾驶所有电器都要联网。同时，汽车现在硬件、软件是高度耦合的，软硬件分离是未来智能汽车发展非常关键的要素，整个汽车上要有和硬件解耦的汽车大脑。比如最早的小霸王学习机，硬件与软件无法分离。它的发展方向是把硬件与软件分离，比如现在的笔记本电脑，可以随意安装任意操作系统，WIN，红旗，麒麟。不过做为开发厂商的利益而言，这一步似乎暂时很难做到。
第二，汽车与外部联网。
外部联网是把汽车与外部进行联系。比如电子地图类：四维图新，高德，百度，腾讯等。传感器，监控，与智能交通系统之间联系的大数据，云计算。
第三，汽车操作系统。中科创达
智能计算平台。未来需要全新的超级计算平台在车上支持我们自动驾驶的发展。
第四，智能汽车感知技术。传感器，通信，监控。
保隆科技(603197);苏奥传感(300507);日盈电子(603286);华工科技(000988);腾龙股份(603158)等
智能汽车来说要实现高级别的自动驾驶，它的决策能力是不如人的，人是有完整的法律体系的保障，出现任何事情最后驾驶人可以兜底，最严重的情况是人来承担这个责任。无人汽车就很难解决，所以感知能力必须要超过人的感知能力，需要协同式的感知能力，车车、车路通信，要看见看不到的东西。
其实大家在买车时选配置，基本都是在选择舒适性配置。现在的汽车为了让驾乘人员乘坐更舒适，会搭载大量的舒适性配置，比如无钥匙进入、一键启动、定速巡航系统、电动天窗、电动玻璃一键升降、方向盘多向调节、多功能方向盘、电动座椅、真皮座椅、座椅加热与通风、自动空调系统、中控大屏、carplay、360环影、倒车雷达与影像，等等。
比较重要的是定速巡航系统、自动空调系统、倒车雷达与影像、多功能方向盘，这几项配置实用性较强，后期加装困难，或者加装的性能不好。
汽车空调：松芝股份
倒车雷达：所谓毫米波概念，德赛西威
被动安全装置：汽车的被动安全性又称为汽车碰撞安全性：华懋科技、
3，整车类企业与零部件类企业在不同牛市的互换关系
整车类企业的选股方法：
大票能源消费周期：选择重卡
小票科技周期：选择零部件，乘用车
四，冷热轧板价差偏离度，可作为汽车产业的周期领先指标
行业内是否有更前瞻性的指标来判断汽车产业的周期性变化呢？也许我们可以将“冷热轧卷板价差较常值偏离度”作为一个简单有效的判断依据。
通俗来理解，汽车作为重要的工业品，兼具工业和消费双重属性，其中冷轧卷板多用于乘用车，其价格反映消费属性，热轧卷板多用于重卡，其价格反映工业属性，而我国汽车市场又主要以乘用车销售为主，因此冷热轧卷板价差较常值偏离度可以用来作为汽车消费市场边际收益能力的判定标准，一般与下游汽车销量呈正相关关系。