【兴业轻工】索菲亚业绩快报点评：全年业绩优异，预计2017橱柜业务盈亏平衡
2017-02-20 00:20阅读：
【兴业轻工】索菲亚业绩快报点评：全年业绩优异，预计2017橱柜业务盈亏平衡
sharonwwt2017.02.19
事件
索菲亚公布2016年业绩快报:
点评
1、业绩优异，扣除橱柜影响净利增速50%以上：公司2016年营收同比增长42%，归母净利润同比增长45%，Q4单季营收同比增39%，归母净利润同比增长40%。司米橱柜业务收入4.18亿元，预计全年税后亏损1亿左右（公司确认5000万左右），若排除橱柜亏损因素，2016年净利润增速近60%。
索菲亚近两年进入品牌效应与市场份额快速扩张的黄金时期，通过推出促销“拳头”产品快速巩固龙头地位及品牌影响力，树立强有力的品牌形象，通过攫取订单客流的方式最有效的获取市场份额，形成较强的客户粘性，随后逐步在大家居战略的指引下，在以形成的客户基础上提高客单价水平（主要通过提高单个客户定制量实现），我们认为公司市场策略复合行业特征及消费升级趋势，客单价及客单量的同步提升持续成为同店快速增长的动力。
2、橱柜亏损的主要原因有两个方面：1）作为经销商开店的激励政策，16年橱柜出厂价下调，虽然公司和经销商亏损，但公司首先着力于市场的开发和渠道的拓展，2016年司米品牌效应、终端市场规模、开店数量等各项指标均超出原定计划，截止2016年底，公司约有600多家橱柜门店，我们预计2017年新开橱柜门店300家左右，2017年底达到约1000家门店；2）公司提前进行了橱柜业务的人员储备和奖金发放，团队的建设对后期橱柜业务终端发力举足轻重。
2017年我们预计橱柜业务收入将实现翻番，利润方面或达到盈亏平衡，全年橱柜收入规模或达到7-8亿左右，橱柜销售的不断扩容将极大提高生产端利润水平。2017年是公司大家居战略是至关重要的一年，随着橱柜业务步入收获期，未来公司大家居战略的步伐更加稳健。
3、规模化协同信息化对冲原材料价格上涨：三四季度
sharonwwt2017.02.19
事件
索菲亚公布2016年业绩快报:
点评
1、业绩优异，扣除橱柜影响净利增速50%以上：公司2016年营收同比增长42%，归母净利润同比增长45%，Q4单季营收同比增39%，归母净利润同比增长40%。司米橱柜业务收入4.18亿元，预计全年税后亏损1亿左右（公司确认5000万左右），若排除橱柜亏损因素，2016年净利润增速近60%。
索菲亚近两年进入品牌效应与市场份额快速扩张的黄金时期，通过推出促销“拳头”产品快速巩固龙头地位及品牌影响力，树立强有力的品牌形象，通过攫取订单客流的方式最有效的获取市场份额，形成较强的客户粘性，随后逐步在大家居战略的指引下，在以形成的客户基础上提高客单价水平（主要通过提高单个客户定制量实现），我们认为公司市场策略复合行业特征及消费升级趋势，客单价及客单量的同步提升持续成为同店快速增长的动力。
2、橱柜亏损的主要原因有两个方面：1）作为经销商开店的激励政策，16年橱柜出厂价下调，虽然公司和经销商亏损，但公司首先着力于市场的开发和渠道的拓展，2016年司米品牌效应、终端市场规模、开店数量等各项指标均超出原定计划，截止2016年底，公司约有600多家橱柜门店，我们预计2017年新开橱柜门店300家左右，2017年底达到约1000家门店；2）公司提前进行了橱柜业务的人员储备和奖金发放，团队的建设对后期橱柜业务终端发力举足轻重。
2017年我们预计橱柜业务收入将实现翻番，利润方面或达到盈亏平衡，全年橱柜收入规模或达到7-8亿左右，橱柜销售的不断扩容将极大提高生产端利润水平。2017年是公司大家居战略是至关重要的一年，随着橱柜业务步入收获期，未来公司大家居战略的步伐更加稳健。
3、规模化协同信息化对冲原材料价格上涨：三四季度