茅台连涨8个月市值破5500亿 仅仅是龙头股的溢价效应吗？
虽然目前A股依然是小市值股票溢价，龙头股折价的市场环境，但投资风格已经从概念炒作转向龙头抱团。周觅 · 2017/05/20
茅台
图片来源：东方IC周五收盘，贵州茅台股价超过440元/股，市值突破5500亿大关，创下历史新高。从2015年的低点160元算起，茅台的在不到两年的时间里涨幅已经达到了165%。
作为消费白马股的代表，茅台的股价似乎已经“上天”了，但在许多分析师看来，这只是A股龙头溢价效应的正常体现，毕竟茅台股价涨了这么多，动态PE也只有22.6倍。近期许多分析师将中美“漂亮50”进行对比，认为A股龙头公司会逐渐由折价走向溢价，这种观点也逐渐被市场认可。但仔细研究茅台的话，会发现缺货的隐患，可能也在侧面推升了股价。
大风向改变 龙头抱团成为趋势
虽然目前A股依然是小市值股票溢价，龙头股折价的市场环境，但投资风格已经从概念炒作转向龙头抱团。广发证券认为：目前A股消费白马的估值水平长期低于市场整体，相对市场依旧是低估状态。消费白马的估值仅为22.7倍，而A股非金融的估值高达31.6倍。从2016年起，消费龙头开始抱团。特别是以险资为代
