女儿账户记录（49）：股息收入小买阿胶
2018-07-13 19:51阅读：
今日午间，利用股息收入买入东阿阿胶200股，成本53.68元，成交金额10730元。
资金来源：股息。今年6月14日收到茅台股息6049.45元；6月20日，收到通策医疗股息165元；7月12日，收到康美药业股息4488.50元。以上合计10702.95元。
同仁堂与东阿阿胶的股息未到帐。
买入理由：
以前已说过N遍了，再补充一下：
1、东阿阿胶的股价从市场走势看，似乎成为了市场的“弃股”。我个人揣测，可能是市场普遍对其提价模式是否可持续产生质疑，而对其未来的成长性更是信心不足，所以，近几年虽然业绩也有所增长，但一直处于杀估值的状态。
但，从历史上看，东阿阿胶果真如此差吗？
2006年秦玉峰走马上任，且让数据“检验”一下他上任以来的业绩：
2006年收入10.69亿，2017年收入73.72亿，11年复合增长19.19%；
2006年利润1.54亿，2017年利润20.44亿，11年复合增长26.50%；
2006年扣非1.57亿，2017年扣非19.61亿，11年复合增长25.80%。
单纯地从数据看，这个业绩是要秒杀大多数我大A股上市公司的！
从股价看：
2006年12月1日股价88.44元（后复权，下同），截至今日538.57元，上涨6.09倍，11年复合上涨17.85%。
股价的上涨虽然与业绩的增长速度不太匹配，但是理论上来讲，持有11年取得如此投资回报，也是令人满意的。当然，是否有人有如此眼力与定力持有这么长时间，另论。
2、当下估值。
截至今日，市值349.90亿。以2017年扣非19.61亿来计算，市盈率17.84倍。这个市盈率估值可以说基本上已经反应了市场对其普遍的悲观预期（或者说普遍看法儿）。毛估估今年增长10%，则可实现净利21.57亿，对应市盈率16.22倍。
果如是，按照我的简单推算法，东阿未来如果保持10-15%的增长，则自己有望实现这样比例的收益。如果业绩再向上提振一下，则有望实现双击。
3、实际上，我个人判断“十三五”期间，老秦的“再造一个阿胶梦”还是有望实现的。届时，行业收入300亿，东阿阿胶“三分天下有其一”，则可望实现收入100亿元，以其30%左右的净利率计算，则可实现净利30亿元。
此外，就整个阿胶品类来讲，自老秦主导阿胶价值回归策略以来，实际上整体行业不是走向萎缩，而是走向繁荣的。2006年之时，东阿收入10.69亿元，占了市场份额70%以上，差不多是“老爷开店，仅此一家”的。但经过近十年的品类共荣，据有关数据，2017年阿胶的整个品类收入已达126亿元（这个数据或许并不太确切），说明整个品类还是走向繁荣发展的。品类兴，阿胶兴。从这个视角上看问题，未来似乎并不太悲观。
以上，仅是自己的认识，也许就是片面的认识。所以，观赏可以，抄作业不可，因为抄作业容易，抄心情难，切记，切记！
至此，持有组合如下：
康美药业，市值43.99，19100股；成本价12.007元，+91.805%；
贵州茅台，市值41.08万，550股；成本价106.404元，+602.032%；
东阿阿胶，市值31.57万，5900股；成本价44.325元，+20.699%；
通策医疗，市值32.50万，5500股；成本价24.642元，+139.794%；
同仁堂，
市值11.25万，3100股；成本价18.194元，+99.406%。
其中现金：508.71元。
总资产：160.43万元。
其中：
1、贵州茅台、东阿阿胶、同仁堂，中国“古董”式的企业，当下以收藏的心态持有；康美药业、通策医疗为长期持股。
2、计投入资金50万元，截至今日收益率220.86%。
截至2017年底，市值143.09万；
今年至今，浮盈12.12%。
初始净值1元（15年起），现净值3.2086。
以前所有操作，博客笔笔实录。
说明：这个收益率水平已大大超出预期，因为本账户预期年复合收益率15%，至2020年达到市值100万（已提前三年完成“任务”），所以，持有起来更是不急了。
女儿账户理论持有期限：40年（至今已三年有余）。
所谓理论期限，即理论上这个账户的资金使用40年原则上不从账户中提取使用，牛市太疯狂了、或急用除外。
1、投资策略：
与其预测风雨，不如打造诺亚方舟；
与其猜测牛熊，不如见便宜了便分段、分批买入，并以年为单位坚定持有。
投资的出发点和落脚点，一定要放在优秀、低估或合理的企业身上，切不可寄托于牛市大潮的全部上涨之上。
2、卖出系统：
(1)贵得太离谱儿，一般高估不会卖；
(2)基本面恶化，主要是被颠覆或竞争根基被动摇（一时增长放缓当具体研判）。
视牛熊市状况可进行金字塔式的仓位动态调整，原则上不波段操作（老虎长翅膀的事儿干不来）。
坚决规避两个卖出：
1、大跌“吓”得卖出；
2、认为赚钱了“乐”得卖出。
3、持股座右铭：
不想持有十年，就不要持有一分钟。
4、投资风险：
波动并不是风险，哪怕巨大的波动，如调整百分之三十、五十，也不是风险。真正的风险来自于：
（1）本金的永久损失；
（2）回报不足，如跑输无风险利率（债券、定期存款收益）、上证指数（沪深300）、长期通胀。
5、收益预期：
与上面“跑输”相反，底线是实现“三个跑赢”。争取回报高于基准指数几个点，达到投资优秀的水平。
6、持股心态：
就当这点钱“烂”在股市里了。
附：复利公式：
50万元本金为起点：
年化15%，20年818.5万元；
年化20%，20年1917万元；
年化30%，20年9502.5万。
本账户带有实验性质，即试验中国式长期投资，勿仿，勿仿！
