“牛市旗手”何以舞不动大旗？
将证券板块称为“牛市旗手”，或是“市场风向标”，似乎是整个市场的共识。可这种共识是怎么达成的呢？
以史为鉴。
2008年8月19日，证券板块见底回升，远早于沪指的10月28日；
将证券板块称为“牛市旗手”，或是“市场风向标”，似乎是整个市场的共识。可这种共识是怎么达成的呢？
以史为鉴。
2008年8月19日，证券板块见底回升，远早于沪指的10月28日；
新浪博客
随后的2009年初，证券板块率先走出大踏步行情，常有涨幅超4%的中阳线，2009年1月14日更是暴涨8.14%，气势如虹；
2009年8月4日，证券板块和沪指同一天见顶，但证券板块下跌力度远大于沪指，2009年8月19日那天的暴跌9.12%，更是敲定了小牛市的终结。
2015年4月23日，证券板块见顶。5月28日，又是一根9.31%的巨大阴线，宣告了行情的结束。十几天之后的6月12日，沪指才见顶5178点。
几番轮回，2018年10月19日，证券板块见底。后一个交易日，证券板块涨幅10%，以极其夸张的光头涨停阳线宣布熊市的终结。一个多月后的2019年1月4日，沪指才见底2440点。
我们可以看到，无论是见底、启动，还是见顶、调整，证券板块总能先大盘一步。这就有意思了，我们即便不参与证券股票，就只是偶尔看一看证券板块指数的走势，对于我们的趋势判断还是有很大的参考意义的。而证券板块之所以能够先大盘一步，源于股市热度和证券公司业绩之间的正相关，以及投资者对其相关性的心理预期。
证券公司的业务范围包括经纪、咨询、承销、自营、资管等，毫无疑问，在牛市里，这些业务绩效都能水涨船高。这两年证券公司业绩分化严重，有业务水平、自营能力、管理经验等方面的原因，主要原因是承销业务上的参差不齐，某些券商资源丰富人脉广，保荐和承销的新股多，收益自然可观；但相比牛市年份，仍然不可比拟。
以中信证券为例，2020年净利润149.02亿，看着不错，傲视群雄，但相比2015年的198亿，仍有巨大的差距。从中信证券1999年以来的净利润表来看，2000年、2007年、2015年，这三个年份都是阶段高点，而这三个年份无一例外都出现了一波较好的行情。2011年是个特例，这年没什么行情，其它券商业绩都不咋地，中信证券鹤立鸡群的原因是出售了华夏基金股权获得的一次性收益。
除此之外，证券股根正苗红、市值均匀、同质化程度高，而且总市值足够大（行业板块排名第五），和股市关系度高，所以，证券板块具备了“撑得起场子”、“一呼百应”的特质，一旦整体启动，会给大盘指数形成巨大影响，也会给市场心理掀起涟漪，从而成为市场的风向标。
这种特质，还真不是一般板块能够具备的。银行板块太笨重，保险板块受头部三股（中国平安、中国人寿、中国太保）影响太大，钢铁板块股性太弱，房地产板块太拧巴，饮料白酒板块太不接地气，半导体及元器件板块走得太飘……其它板块就不多说了，分量不足。倒是煤炭有色与大盘契合度较高，盘子也够大，但这两个板块属于慢热型的，需要有别的板块打个样提溜一下，和证券板块不是一个层次。
那么，结论来了，“牛市旗手”证券板块之所以舞不动大旗，就是时机未到呗，市场各方人士醉心于局部倒腾，并不准备鼓捣出一波大牛市出来。也可能，只是有心无力。