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601108财通证券投资报告

2023-02-22 09:13阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1268370125

601108财通证券投资报告
标的（首次报告时间）：20230220
一
 公司基本情况（1、股本，2、市值，3、每股收益及预期）

1、 公司总股本46.43亿，浙江省金融控股有限公司 13.543亿 29.16%，浙江省财务开发有限责任公司 1.5048亿 3.24%，实际流通31.2股，前10大股东中，持股不动大约还有有10%约4.6亿股，其余股份26.6亿股份，假设散户长期持有10%，大约2.7亿股份，真正流通股份大约24亿股。按照2023年0220股价7.6元，市值353亿
。换手率系数大约是2倍。历史换手率极限26%，换手率8%以上进入活跃期或相对高点，最近活跃换手率5.3%。因为有配股的关系，换手率倍数可能下降.
2、 资本运作典型事件。（1）配股。2022-04-20 配股募集 6.80 募集资金71.4736亿。股权登记日 2022 年 3 月 30 日，当日收盘价8.48 市值305亿， 主要股东认购本次配股的承诺：公司控股股东浙江金控已出具承诺，将根据本次配股方案以现金方式按照持股比例全额认购本次配股的可配售股份，前10大股东基本都参与了配股。2022年10月10日，出现最低价格6.66.随后大盘20221031出现最低点2885，股价没有再出现低点。即使静态来看，市值也应该是305+71=376亿。对应的就是本轮行情高点8.1的价格，说明前10大股东是认同该市值的。（2）发行可转债。在股权登记日2020 年 12 月 9日，收盘价 13.01 市值466亿。2020 年 12 月 10 日公开发行了 3,800 万张可转换公司债券，每张面值人民币 100 元，发行总额人民币 38 亿元。2020年12月28日至2020年12月30日期间，浙江金控和浙江财开累计出售财通转债380万张，占发行总量的10%，说明公司对466亿市值的态度，只是为了可转债发出去。(3）新股发行。 2017-10-12A股发行 35.89亿 发行价11.38 发行后总市值408亿。大盘3400点
3、公司上市后扣非净利润情况 2021-2017 25.22亿、23.02亿、18.56亿、7.93亿、14.90亿

综合主观分析，公司305亿市值基本是公司阶段低点。静态看，2021年底399亿市值，市盈率15.5倍。2020年454亿市值，市盈率19倍。截至2022Q3 313亿市值 市盈率22倍


二
 买进理由（1、业绩预测，2、事件影响，3、预期股价目标）

1、 预期未来三年内市场即使平稳运行达到3500点左右，公司净利润应该可以达到30亿以上，按照15倍PE，市值450亿，按照20倍PE 市值600亿。目前353亿市值不高。相对低点市值309亿，假设给与10%的风险容忍度，7.3的价格，339亿市值 。可以考虑介入。
2、从黄金分割看公司的股价
1.191 7.93206
1.382 9.20412 427亿市值
1.5 9.99
1.618 10.77 500亿市值
3、6.66价格做最后的抵抗，仓位最重，同时考虑止损，防止意外发生
三
 三大疑问解答（1、为什么能涨，2、为什么不会跌，3、为什么买进之后马上就会涨）

观察重点，换手率5%，重点价格 9.2 10.77--- 7.3
四
 风险防范（1、常规止盈止损，2、意外处置）


五
 投资计划（什么价格买多少）

1/3仓位 60万资金，目标利润 30%
投资报告，不是卖方报告。不要写公司多么好，要写这个股票为什么值得买。
得出投资结论的相关研究资料，都可以作为附件在后面。要切记，是做投资报告，不是研究报告。

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