历史高位下如何投资黄金
2011-07-25 10:48阅读：
历史高位下如何投资黄金
美国债务上限谈判进展缓慢，市场避险需求增强，推动伦敦现货黄金升至1623.9美元/盎司的纪录高点。纽约商品交易所COMEX期金于25日早间触及1624.30美元/盎司的纪录高位。面对通货膨胀压力，不少投资者选择投资黄金白银，以期望跑赢居高不下的CPI。但是,在黄金突破每盎司1600美元的历史高位下,我们该如何选择黄金投资品种?既规避黄金回调风险又能让资金增值呢?
外盘不能投资
事实上，只要涉及资金出境的境外市场黄金交易都是'外盘'，如黄金期货、黄金期权、伦敦金和港金等。但由于目前国内投资者在境外从事的黄金交易主要是伦敦金品种（并且开户地主要是香港、英国、美国等），因此我们这里所说的'外盘'就是指伦敦金交易。
首先，外盘炒金是非法行为，不受我国法律保护；其次，资金出境风险，把钱汇到境外某个金商的帐户里，无法监管，资金无疑相当于汇入大海；其次，杠杆比例风险，通常十倍杠杆一个跌停风险就很大了，更何况外盘几十倍甚至上百倍的杠杆比例。一旦仓位控制不好，可能瞬间暴仓，损失惨重；另外，就是平台风险，外盘炒金平台一是连接海外机构，二是地下炒金公司杜撰和私自开发的，为了其自身盈利目的，或是强行平仓，或造成网络交易障碍，使投资者造成巨大损失。所以，投资黄金还要选国内合法的渠道，才能做到既安全，又让资金增值。
目前实物黄金风险大增
黄金处于每盎司1600美元关口,南非标准银行（Standard
Bank）在报告中指出，黄金正面临来自实物市场的打压。报告指出，实物卖盘和碎金卖盘已连续第六天超出买盘，导致该行的实物黄金流动指数自4月末以来首次进入负值区间。该行称，实物卖盘目前为13个月以来最强劲。报告指出，目前买入实物黄金,市场风险大增。
黄金处于历史高位，实物黄金由于购买加价较
高，其价格更是处于从没有过的天花板价格，而且实物黄金变现能力差，一旦国际金价出现向下拐点，实物金条价格也将随之下调，投资者难以止损出局，一般只能选择长期持有，不但投资收益受损，而且还要付出巨大的时间成本。另外，投资实物金条，一般应以
3-5个月为一个周期，如果频繁进出，其高昂的交易费用将会使投资者损失惨重。近期金价能突破1600美元关口，主要是美国QE3的预期，市场人士指出，QE3推出会对金价提供支撑，如果QE3预期落空，黄金将有300美元左右的调整，由于还存在诸多不确定性，在目前黄金历史高位下，再盲目地购买实物黄金，市场风险不言而喻！而对持有实物黄金的投资者来说，330元上方，应逐步兑现。
另外，专家提醒，“无论是黄金还是白银，对于这类贵金属投资都要保持谨慎，不要盲目高比例配置。”尤其是白银产品，其相对黄金保值较弱，目前市场震荡剧烈风险也大，普通投资者最好不要贸然进入。
家庭理财，黄金饰品目前不适宜投资
在黄金处于每盎司
1600美元时，各类黄金白银饰品受到市民的疯抢，对此，业内人士指出，黄金饰品毕竟不是一个投资品，本质是一个消费品，所以切忌把它作为家庭理财品种。因为随着黄金饰品工艺的提升，目前工艺价值已经在成本中占到了越来越大比例，名牌首饰更含有相当的工艺和品牌附加值。另外，经过加工后，部分饰品的黄金纯度也不够高。价格上涨，黄金首饰升值的部分只是黄金本身，并没有包括工艺部分。而黄金首饰变现的渠道如典当等，在计价时主要还是看黄金本身的裸价，往往比金饰品零售价格还要低。因此不能指望金饰品实现黄金的保值增值功能。另外，由于黄金白银饰品更加适合佩戴、馈赠和收藏，由于其包含工艺设计等费用，价格要高于投资类的实物黄金和白银。由于黄金饰品没有专门的回购渠道，所以不适宜进行投资。
另外，还有各种纪念类的金条和金币，如'高铁金币'、'贺岁金条'等等，虽然它们也有保值增值的功能，但其价格主要不取决于金价波动，影响因素主要是收藏价值和艺术价值等；同时因其设计加工成本带来的过高溢价以及回购不便而导致的流动性欠佳，投资者购买此类实物金并不能充分享受金价上涨带来的收益。
那么，在历史高位下，如何选择黄金投资品种？
黄金投资产品在国内有三个渠道：第一个渠道是以实物投资为主，没有杠杆的这种产品是一块，以银行为主，包括各个金商、金店，这是第一个渠道。第二个渠道从
02年成立的黄金交易所，05年推出新的品种，黄金T+D。第三个渠道是08年1月份推出的黄金期货，后两个渠道一个是TD，一个是期货，这两个是保证金的交易，根据您的风险的承受能力选择不同的产品。相比之下，纸黄金、上海黄金期货、天通金、黄金ETF（追踪现货黄金价格波动的指数基金）更加灵活，尤其是上海黄金期货和天通金，双向交易，一旦黄金上涨趋势发生变化，投资者可及时止损，反向操作，从而达到盈利。
虽然本月以来黄金频创新高，金融投资大鳄
索罗斯在2010年也曾表示过，金价已升得比预期高，并将黄金称为“终极泡沫”，目前在历史高位下投资黄金需引起大家警惕。今年一季度，索罗斯基金管理公司将所持的SPDR黄金信托基金份额由去年第四季度末的472.1万股(约合6.55亿美元)，大幅下降至4.94万股(约合690万美元)，降幅高达99%。此外，该基金清空了持有的全部500万股iShares黄金信托基金份额。另外，值得注意的是，全球最大的黄金上市交易基金
SPDR Gold
Trust的黄金持仓量12日大幅增加近20吨，这是该基金今年1月21日后的最大单日增仓。该基金15日又大幅增加10.6吨至1236吨。回顾SPDR近几年来的操作可以发现，凡是其大幅增减仓时，市场往往进入一个短期趋势的末端，由此预示，本轮金价飙升或许也到了一个暂时休整的时候。虽然多数市场人士认为黄金上涨势头仍在延续，但目前金价已处于历史高位，投资者应合理挑选炒金的时点和方式。目前黄金T+D和黄金期货由于具有既可做多又可做空的优势，看跌黄金价格的投资者可以优先选择；不愿意选择保证金交易的投资者，则可以投资纸黄金和黄金ETF，对于实物金条，一定要慎之又慎。
1、 纸黄金
纸黄金是一种个人凭证黄金，投资者按银行报价在帐面上买卖“虚拟”黄金，通过国际黄金价格的走势波动，高抛低吸，赚取投资收益。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的
'黄金账户'上体现,而不涉及实物黄金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。相对于实物黄金，其交易更为方便快捷，交易成本也明显较低，适合较为专业的投资者进行中、短线波段操作。
纸黄金的买卖业务以人民币为标价货币，交易单位为克，最低交易量为
10克，其买卖报价根据国际市场金价(美元/盎司)及美元/人民币中间价套算并加减相应点差而确定，其白天交易的报价基本与国内金交所AU9999成交价等同；双向交易费用一般在0.5元/克到1元/克之间。部分银行也开办了以黄金(盎司)/美元的买卖业务，最低交易量为0.1盎司。多数银行的纸黄金业务均为24小时连续交易。目前国内已有多家银行开办纸黄金业务。
2、上海金交所T+D
上海金交所推出了黄金
T＋D交易品种，简称TD，是黄金延期交收交易品种，俗称'黄金准期货'。它是指以保证金方式进行交易，会员及客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期至下一个交易日进行交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。目前交易所实行10%的首付款制度，可以递延交割，这就相当于10%保证金的黄金期货，不同点是没有交割期限，投资者可以永远持仓，也可以在买入当日就进行交割申报申请交割。 黄金T＋D，其特点是可以以小博大。买卖时间为早上10:00至凌晨2:30；还有一个做空机制，即在高价先卖出，在低价再买入平仓赚取差额，手续费与金交所现货金手续费等同。
上期所黄金期货
黄金期货，是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约，投资人买卖黄金期货的盈亏，是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量，契约到期后则是实物交割。一般而言，黄金期货的购买、销售者，都在合同到期日前出售和购回与先前合同相同数量的合约，也就是平仓，无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额。黄金期货合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，也就是保证金交易，具有较大的杠杆性，少量资金推动大额交易。所以，黄金期货买卖又称'定金交易'
。上海期货交易所黄金期货标准合约的交易单位为每手1000克，交割单位为每一仓单标准重量(纯重)3000克，交割应当以每一仓单的整数倍交割。交易所实行交易保证金制度。双向操作，T+0模式。
天交所天通金
天通金是天津贵金属交易所推出的期货投资品种，天交所是目前国家唯一批准的做市商模式
(OTC)的黄金，白银等贵金属交易市场并由交通银行来资金三方托管的合法金融机构，和上海黄金交易所同一个性质。天津贵金属交易所弥补了上交所的一些机制不足，比如说：它是24小时交易的、即时成交、无涨跌停板、做市商机制。天通金吸取伦敦金的交易模式：
1、24小时交易。周一上午8：00－周六凌晨4：00不间断交易。弥补国际黄金报价波动最频繁的时间段，中国黄金交易品种停止报价和交易，提供了零时间风险的服务；2、双向获利。上涨可买入获利,下跌可卖出获利,交易多样化；3、T+0交易。每日可以交易数次,增加获利机会,减少投资风险。
4、全国唯一做市商（OTC）交易机制,唯一采用国际同步报价的.保证金杠杆最高（12.5倍）金融衍生品；5、客户资金由第三方银行存管,交易费用低
成交金额的万分之八。
天津宁翼贵金属经营有限公司研发部
