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拒绝回调背后的玄机

2013-03-22 16:24阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1273642560

拒绝回调背后的玄机
玖福投资组合

隔夜美股出现回落，道指下跌90点，跌幅0.62%；纳指下跌31点，跌幅0.97%。美元指数横盘震荡，收盘微跌0.06%。美股的回落引发亚太股市普遍下跌，除了日经指数下跌297点、跌幅高达2.35%外，其他市场跌幅均较小。南韩综合指数跌幅0.11%；台湾加权指数下跌0.20%；恒生指数下跌110点，跌幅0.50%。
在偏空的背景下，A股继续走出横盘震荡走势，拒绝回调显露出强势的一面。全天围绕前收盘反复拉锯，下午两点过在银行股逐步止跌回升的带动下，指数翻红并以小涨报收，上证指数报收2328.28点，上涨4.04点，涨幅0.17%；深成指涨幅0.18%；中小板指涨幅0.51%，接近前期高点；创业板指数则小幅回落0.08%。自周三拉出大阳线后，沪市连续两日拉出小阳线，呈现震荡盘升的格局。
目前指数运行在30日均线之下，20日均线之上，上有压力、下游支撑，再度呈现夹板行情。从量能变化看，沪市成交859亿元，萎缩近两成，深市成交802亿元，萎缩一成半，观望情绪再度升高。从个股表现看，沪市501家上涨，448家下跌，涨跌家数也较为接近。两市涨停个股数量为11家，有所减少，板块联动较为松散，大多为个股行情。从这几方面看，市场仍处于多头主导的强势之中。但目前依然没有涌现出全新概念的热点板块，处于我昨天说的“一个孕育新热点的过程”。
在目前方向未明，趋势纠结之时，在摩根大通与招商证券的“过招”尚未淡出大众视野之后，周四市场再度出现赌局：职业投资者人“股锋”PK新浪财经股市观察员“老艾”(艾堂明)，一个月时间“股锋”赌跌破2200点，老艾赌冲上2400点。输的一方在证监会门前裸奔5分钟。多空双方PK大战的打响，其实正反映出目前市场的迷茫。
从影响市场的大小来看，短期股市存在三方面不确定因素：一个是房地产政策到底怎么落实，新“国五条”出来之后，还没有看到一些城市的跟进，这些跟进的力度怎么样。第二个就是通胀的
压力有多大，一旦通货膨胀率走高，政府将可能被迫收紧信贷，经济可能因此降温。第三，就是新领导班子的动作，IPO堰塞湖如何处置，怎么增强对影子银行的监管等等。这三方面综合作用导致目前市场陷入上下两难的境地。
但从更长更广的视野分析，去年末开始的反弹，这个上升的趋势一直没有变，即使在春节之后出现一些回调，但并没有改变市场的大趋势。这首先取决于基本面的趋势，也就是经济的走向，从最新公布的汇丰中国3月PMI终值51.7看，经过两个月的小幅放缓，制造业又重新回到增长的轨道。而出厂价格和投入价格下降，预示着短期通胀压力尚小，这为决策层延续相对宽松的政策支持经济复苏创造了空间。其次，虽然大盘经过超过20%的上涨，但从估值水平看，依然处于较为合理和偏低的区间，不支持指数在这个位置上大幅下跌。其三，近期市场关注的央行公开市场上的持续正回购操作，货币政策是要松还是要紧，其实单从操作上还比较片面，更客观的是观察基本货币市场的利率变化，目前来看还是比较低的，也就是说相对资金的供应还是比较充足，当然外汇占款的大幅增加也做了一定的贡献。总体上看，流动性还处于较为宽松的阶段。最后，剩下的就是唯一一个不确定因素，也就是对政策的预期。
落实到大盘走势，目前位置后市有三种走势：一是二次探底，再跌到2000点附近构筑双底；二是冲击前高，遇阻构筑双头，再度进入较大的调整浪；三是成功越过前期高点，进入三浪的主升浪。这三种走势都有可能，但我偏向于后两种走势，这主要是由目前基本面因素决定的。至于后两种走势的概率，必须要根据政策的倾向、量能的变化、特别是新热点能否涌现来判断。
虽然新热点还在酝酿，但从近两日表现出色的个股观察，不少属于前期调整到位又具备科技概念的个股，在大盘下跌空间有限的背景下，选股的重点依然在这里。

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