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等待IPO重启靴子落地

2013-04-12 15:59阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1273642560

等待IPO重启靴子落地
玖福投资组合

大盘在年线附近反复震荡，再度陷入了迷茫之中。这种迷茫的成因既来自于经济层面，同时更有市场层面的。目前“史上最严厉”的IPO核查已进入复核和抽查阶段，IPO重启传言再度让市场神经紧绷，关键时刻，最近三天内新华社连发五篇文章力挺IPO重启，这显然是监管层正在向市场释放信号。从近期消息释放的密集程度来看，IPO重启预期越来越强烈。
看看周边市场，美股在不断刷新历史新高，道指周四在前日大涨128点之后，再度上涨62.51点，涨幅为0.42%；标准普尔500指数涨幅0.36%，也同步刷新历史新高。然而，近期最牛的却是日本股市，近5个月持续飙升，从8600多点一口气涨到目前的13000多点，涨幅超过50%，高盛首席日本分析师Kathy Matsui周五表示，日经225指数有望自当前水准上涨20%，她并称，全球很难找到比日本股市更具吸引力的市场。
回过头看看A股，在周边股市持续走强的背景下，A股却像一个“扶不起的阿斗”，始终跌跌不休，不仅让A股投资者寒心，更让外资对中国经济增长的信心低落。在全球一体化的今天，显然这种走势是很不正常的，其背后的影响因素除了经济的原因外，最重要的是受到IPO重启的压制。而打破这种格局的突破口或许就是IPO重启这只靴子的落地。
IPO自查结束，进入财务专项检查的复核和抽查阶段。关于IPO何时重启的话题再次牵动市场情绪，IPO重启是必然的，问题在于何时重启，以什么样的方式重启。4月9日以来，新华社三天内连发五文，《IPO成下跌替罪羊重启发行势在必行》、《开闸后新股必成抢手货建议批量发行》、《暂停新股难救市场 休克疗法教训深刻》、《以真正的市场化改革解决IPO难题》、《淡化行政干预 以真正的市场化改革解决IPO难题》这五篇文章，大谈IPO与指数涨跌无关，显然是为IPO重启造势。
新华社文章指出，要解决新股发行中的问题，关或停并非核心，监管层要做的不是控制发行，而是着眼全局，进
行基础制度建设。股市好的时候就多发，差的时候就少发，由市场自我调节，而非行政调控。具体来说，监管机构的工作重心应转向构建和完善市场规则、健全集体诉讼或代为诉讼等责任追究机制、增大违约成本和保护投资者合法权益。
的确，IPO本身并不是压制市场的根源，但是无限制的圈钱却是压制中国证券市场的最根本原因，之前大量的IPO就属于典型的圈钱。随着IPO财务核查第一阶段的结束，新股发行下一步往何处走的问题再次提上日程：新股“堰塞湖”如何疏导？发审体制如何进一步改革？如何避免重蹈“三高”的覆辙？
一个正常的证券市场的一个基本功能就是融资，如果是绩优、低价的高成长个股进入A股市场，不但不会给A股造成压力，反而会带来源头活水，拉动A股走出阴霾。美国股市之所以能连续走牛，走出百年历史新高就是由于有微软、谷歌、苹果等这样的高成长新公司带动的。
当前A股IPO最大的问题就是“三高”，一上市个股业绩就出现变脸，而且股价发行严重虚高，这严重制约着中国股市的发展，也是中国股市熊多牛少、散户连年亏损的重要原因。如在当下的一季报中，又有不少新上市的股票业绩开始变脸了，其在盘中亦出现了主力资金不断流出，大有一泻千里之势。如何解决新股“三高”顽疾，不仅考验着新主席的智慧，也是市场今后走向的关键。
记得有一篇网文说，今后IPO业绩差的先上，于是待上市公司纷纷把业绩做差，上市以后真实面目露出后，股价飙升，大受股民欢迎，一下就解决了新股问题。当然，这是玩笑话，但也道出了一个真理，大盘低位时新股发行对市场发展绝对是利好。回想当年，中石油在高潮时发行，目前股价不到当年的五分之一；而中国远洋目前股价只有上市时最高价的二十分之一，可见其杀伤力有多大。
预计未来新华社将发更多的文章，其对股市影响也会渐渐淡化。当市场对此类文章无动于衷时，IPO就有可能实质性启动。希望在IPO重启时，我们能看到新股“三高”顽疾能彻底治愈，如此，中国股市才能走出长牛。

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