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利率市场罕见异动引发猜想

2015-04-13 18:48阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1273642560

利率市场罕见异动引发猜想
玖福投资组合


上周五B股全线涨停行情出现，对比历史走势，在2007年4月30日出现B股井喷之后，A股再度震荡盘升了一定幅度，所以我提出：“借鉴历史走势，可以预计A股后市仍有一定空间，初步估计在4500点附近。”
周末，中国证券登记结算有限责任公司决定，自2015年4月13日起，允许自然人投资者开立多达20个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。此消息对目前总体资金面应该影响不大，但是却给市场以政策支持本轮牛市的心理预期，利好股市。本周还有两个比较重要的事件，一是新股发行加速，二是周四上证50中证500股指期货上市交易，短期来说对股市应该算是利空。
本周一，大盘顶住压力，再次高举高打。早盘双双高开后稍作回探便一路震荡盘升，成功突破4100点整数关，报收4121.71点，上涨87.40点，涨幅2.17%；深成指报收14149.50点，上涨136.17点，涨幅0.97%；中小板指涨幅2.30%，创业板指数涨幅0.98%。而B股指数竟然出现历史罕见的一字涨停，井喷延续。
上周针对周五的缩量上涨，我认为：“沪市成交6685亿元，较周四成交额8167亿元萎缩18.15%，萎缩幅度较大，不过绝对量能依然在6000亿元的攻击量水平之上。显示在4000点一线部分投资者趋于谨慎，尤其是前两日的大幅震荡，吓退了不少投资人。从趋势上看，大盘目前上涨趋势保持完好，还没有发出见顶的迹象，短线有望延续震荡盘升的行情，仍有望继续创新高。但如果量能继续大幅萎缩，则有可能陷入短期震荡调整行情。”好在本周一沪市量能再度放大，单日成交7817亿元，较上周五成交额6685亿元放大了16.93%，放大幅度较大，且单日成交额再度逼近8000亿元的高量水平
。量能的充沛，显示场外资金依然在涌入股市，新股密集申购对资金面影响不大，后市仍有望再创新高。
本周一开始新股申购，周一有一只，周二有十五只。在上几轮新股申购期间均出现资金提前短缺的情况，上海银行间同业拆放利率、国逆回购利率惊人地拉升，如3月申购期1日回购曾达到惊人的30%。而近期资金利率市场却出现罕见异动，利率走势一路下跌，上周五隔夜Shibor为2.4890%，较上周四的2.5990%下降了11个基点；而本周一隔夜Shibor已经降到了2.4050%，较前一交易日大幅下降了84个基点，且绝对利率水平已经降到半年来新低；其他期限Shibor也全线下调。结合近期央行逆回购利率也持续下调，这是否意味着央行在降息或降准方面有新动向，引发市场猜测，当然对目前市场继续形成利好预期。
本周一已经突破4100点整数关，也超出了之前预期的4000点上下百点的阶段性目标位，显示出本轮牛市的韧劲和任性。短期，将阶段目标位上调到4500点附近。当然，这不是说4500点之前就没有风险，在持续大幅上涨之后，市场自身的风险累积将越来越高，显然，目前牛市的顶部肯定不能用纯粹的估值或经济学原理来判断，而是应该用行为金融学来诠释。从近期走势观察，大盘在4000点上下反复大幅震荡后，在犹豫中继续创出新高，技术上短线指标明显偏高，随时有回调压力；但从历史经验看，只要大多数人还有恐高心理，指数见顶声不断，大盘往往难以出现真正的顶部。当然，在操作上要适当做规避风险的操作，将前期涨幅过大的小盘股上逐步减仓，移仓到业绩成长良好前期涨幅滞后的蓝筹股上，同时通过仓位控制以降低风险。

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