中国股市为什么跌跌不休？
2023-10-24 08:10阅读：
2023年10月20日，沪市再破3000点。面对如此羸弱的股票市场，让人无语的是有些证券分析师就一个字：等！那么等什么，等政策，自从政治局会议提出要活跃股票市场以后，监管层面的政策利好可以说是接连不断，但是股票市场却在9月28日重大利好情况下，高开后拉出一根34点的大阴棒，而且此后一直呈现萎靡不振的状态，不但打破了国庆长假后开门红的惯例，在10月19日收盘时还很轻松的击穿了政策出台前的低点3053点。对于这样的走势，无论是股市大
V还是专业咨询师，在解读这种现象时有个令人莫名其妙的观点，就是因为外资不断流出，国内资金不愿意为他们接盘。
主要是对中国经济的未来走势不够乐观，除了外媒对中国经济前景儿作了一些负面报道以外，IMF也在最近调低了
2024年中国经济数据。至于此前美国总统拜登说中国经济面临崩溃的论调，其实是受到外媒甚或是IMF官员的影响也未可知。令人不解的是虽然中国政府以及经济界人士一致看好中国经济未来的发展，笃定中国经济具有很强的韧性，工具箱里面的工具尚有许多末曾动用，但是现实却让人感觉很骨感，穷尽力气也没能让房地产业走出低迷困境，社融和进出口数据都显得乏力，特别是进出口方面高端市场萎缩得厉害，股票市场也是跌跌不休。许多证券分析人士期盼平准基金入场救市，问题是平准基金什么时候入市，救赎哪些股票。有证券分析师认为，现在还不是时候，因为外资不断流出，平准基金不会去接盘。我不知道他们的分析逻辑，其实外资减持正是平准基金接盘的最好时机，因为平准基金入市的唯一结果是股票市场涨起来，把涨起来的股票市场留给外资是平准基金的应有之意，这才是平准基金入市的逻辑，如果象他们所说，难道平准基金应该去当外资的接盘侠吗。实际上，平准基金迟迟不来入市，主要原因即不是外资流出的原因，也不是不抄外资底的原因，而是平准基金真的大规模入市能不能让中国股市活跃起来只是个未知数。从历史经验看，2015年曾经操作过，其结果只是让股市回光返照了那么一下，就又重回跌势，直到一年多以后才重新振作起来。前几天汇金增持四大银行，弄得银行股红了那么几天，然而10月19日的一根大阴线把银行指数又砸回了原点。有分析师说股票市场缺的是资金，其实股票市场缺的从来不是资金缺的只有信心。公募基金仓位高没有资金继续加仓，新发基金认购不踊跃，造成股票市场增量不足，而供给端却没顾及这些，近两年发行节奏明显加快。供给远超过市场承受能力的根本原因是施行注册制以后，交易所滥用了发行权力，让本就容量有限的股票市场承受了过大的负担。
中国股票市场的资金来源主要是三个方面，公募或私募基金，大户资金和散户资金，至于国家队无论从规模上还是从活跃程度上都是市场的补充力量，似乎从来没有起到过定海神针的作用。从目前公募基金发行遇冷的情况看，主要是公募基金业绩差强人意，甚至许多公募基金不得不以躺平来应对眼下股票市场的状况，但是资本是不会躺平的，从两市交易所公布的排行榜上看，社会资本十分活跃，他们成为上榜的明星。原因就是他们利用资金优势在特定热点方面进行T加零操作，以取得边际收益。
其实，在中国活跃股票市场，重要的力量还是来自作为散户的中小投资者，他们不能作为增量进入市场，股票市场要活跃起来，看来难度不小。那么作为散户的中小投资者为什么迟迟不入市呢，主要原因大概有两个，一个是低迷的股票市场不足以吸引他们的投资欲望，买涨不买跌是作为散户的中小投资者根深蒂固的投资理念；另外一个应该是自中国股票市场设立以来屡屡被割韭菜割怕了，最初是被那些资金大户们割，现在又被公募或私募基金们割。因为中小投资者们与公募或私募基金而及大户资金相比，在信息和资金优势方面都不足以抗衡，所以他们屡屡成为股票市场上的牺牲品。
还有一个问题就是外资，许多证券分析师都把近来外资流出的原因归结为中美关系和美元汇率上升，实际上是人民币资产贬值迫使外资撤离中国股票市场，一旦人民币资产升值，外资流入是必然的选择。所以中国股票市场长期低迷，且落后于其它市场，主要原因即不是外资撤离，也不是资金不充裕，更不是政策不给力。一个被外资左右的股票市场何谈中国特色，诚然一个由政策推升的市场，怎么发挥市场调节的基础性作用。股票市场自有股票市场的规律，所有的干预只能呈一时之快，而不可能解决根本问题。一个生机勃勃的股票市场肯定是由一群优质公司组成的市场，因为只有优质的公司才能够广泛的吸引社会资金加入其中。
