受益于国民消费升级和国家对奶业促发展扶持政策，上半年乳业板块在效益增长和政策红利双重驱动下不少涨幅翻倍。近期乳业板块连续调整，加上一些企业三季报低于预期，乳业尤其是高端奶粉前景到底如何？
我们能够长期持股的依据往往基于企业基本面，尤其是高成长性，而成长过程中有些行业和企业会出现短暂的困境，比如“三氯氰胺”黑天鹅事件，比如企业增长放缓，或者是利润暂时下滑等往往会动摇我们持股信心。所以价值投资者长期持股需要战略眼光，考量企业高成长性通常离不开几个方面：新市场、新政策、竞争格局和供应者变化等。我们从这几方面观察奶粉板块变化：
1、新政策：上月工信部编制方案出台，推进婴幼儿配方奶粉行业企业兼并重组工作包括配套政策倾斜，未来5年后国内企业整合为50家左右，前十大品牌奶粉集中度超过80%，五年后国内奶企数目将至少减半。乳业扶持政策推出，对相关龙头企业的经营环境和发展空间带来极大改善，给予相关受益公司特别是龙头公司高成长预期。
2、新需求：中国婴儿潮下奶粉市场销量每年两位数递增，正在取代日本，成为仅次于美国的全球第二大高档婴儿奶粉市场，国内品牌仅占半壁江山，前三名伊利、雅士利和贝因美总占比不到20%。去年开始现象明显，贝因美和合生元中高端产品收入增速高达50%以上。
3、新竞争格局：其中外资五大品牌占据市场一半份额，尤其垄断中国一二线城市婴儿第一口奶市场,特点:拥有市场话语权，消费者稳定并能够不断提价。而国内品牌市场特点是起步晚、研发能力弱、品牌知名度低。国家产业政策支持下，日本明治奶粉已宣布退出中国市场，多美滋医院贿赂案也正在进行中，国外品牌份额萎缩会提升国产品牌市场占有率，而且国内龙头企业市场高集中度会加强话语权和定价权。
4、供应者变化：最近数据统计，由于新西兰、欧洲等国家针对中国海外代购市场开
我们能够长期持股的依据往往基于企业基本面，尤其是高成长性，而成长过程中有些行业和企业会出现短暂的困境，比如“三氯氰胺”黑天鹅事件，比如企业增长放缓，或者是利润暂时下滑等往往会动摇我们持股信心。所以价值投资者长期持股需要战略眼光，考量企业高成长性通常离不开几个方面：新市场、新政策、竞争格局和供应者变化等。我们从这几方面观察奶粉板块变化：
1、新政策：上月工信部编制方案出台，推进婴幼儿配方奶粉行业企业兼并重组工作包括配套政策倾斜，未来5年后国内企业整合为50家左右，前十大品牌奶粉集中度超过80%，五年后国内奶企数目将至少减半。乳业扶持政策推出，对相关龙头企业的经营环境和发展空间带来极大改善，给予相关受益公司特别是龙头公司高成长预期。
2、新需求：中国婴儿潮下奶粉市场销量每年两位数递增，正在取代日本，成为仅次于美国的全球第二大高档婴儿奶粉市场，国内品牌仅占半壁江山，前三名伊利、雅士利和贝因美总占比不到20%。去年开始现象明显，贝因美和合生元中高端产品收入增速高达50%以上。
3、新竞争格局：其中外资五大品牌占据市场一半份额，尤其垄断中国一二线城市婴儿第一口奶市场,特点:拥有市场话语权，消费者稳定并能够不断提价。而国内品牌市场特点是起步晚、研发能力弱、品牌知名度低。国家产业政策支持下，日本明治奶粉已宣布退出中国市场，多美滋医院贿赂案也正在进行中，国外品牌份额萎缩会提升国产品牌市场占有率，而且国内龙头企业市场高集中度会加强话语权和定价权。
4、供应者变化：最近数据统计，由于新西兰、欧洲等国家针对中国海外代购市场开