私募证券基金•融智评级（九月份）
2008-10-24 11:13阅读：
私募证券基金·融智评级
2008年9月评级报告
1. 统计对象：
统计对象为在中国境内成立的(不包含港澳台)，通过信托公司平台发行的投资于中国国内(不包含港澳台)证券市场上包括股票、债券、货币市场工具等衍生品的集合信托产品(不包含打新股产品及结构化产品)。
2. 统计样本：
为了能够更好的展示私募证券基金集合信托产品的业绩，我们将成立半年以上的产品作为统计样本，将统计数据按照基金产品最近六个月、最近一年、最近两年的业绩表现与同期的沪深指数进行比较分析。
3. 评级简介：
“融智评级”是针对成立一年或者一年以上的私募证券集合信托产品推出的星级评价方式，共划分为五个星级。评级的结果更多的是反映各投资顾问的投资管理能力。评级的目的是为了让合格投资者、投资顾问及
其他机构投资者们能够更好的评估和比较私募基金的表现，并希望能够促使私募基金的调查研究过程更加透明，推动私募基金的规范健康发展。
4. 业绩点评：
2007年年底以来的单边下跌市，加上“内忧外患”的复杂市场，几乎无法抵御的系统性风险，似乎使得证券基金业只有通过仓位控制才能保全筹码。7月底，大盘结束了近一个月的震荡走势，开始一路下跌，终于在9月18日，创下了1802点新低，而第二天出台的印花税单边征收、汇金增持三大行、国资委支持央企回购三大利好又使所有股票封至涨停。仅一周间，雷曼兄弟宣布申请破产、央行降低贷款利率和下调存款准备金率、几大救市政策的相继出台，中国股市在震荡中艰难地寻找着底部。对比八月份融智投资公司推出的私募证券基金评级榜，九月份榜单中的，新增了13只共105只非结构化私募证券基金集合信托产品。融智评级榜针对上述105只产品分别根据产品最近六个月、最近一年、最近两年的业绩表现进行比较分析，总体来看，各个产品的业绩相比八月份都有所下降。
4.1 六个月业绩点评：
从2008年3月31到2008年9月30日，在这6个月期间，沪深300指数同比下降了52%，与八月份评比报告作比较，上述105只产品中，共有7只产品连续六个月的收益率为正，其中最为突出的是由前工银瑞信的投资总监江晖掌舵的星石1、2、3、4期依然名列前茅，八月份盈利的博颐精选和武当2期在这个月均出现了亏损，此外还有三只新上榜的盈利产品，分别是国民.常盛金1号证券投资集合信托和中国龙精选资本市场集合资金信托，中融－未尔弗一期证券投资集合资金信托（股票投资比例较少，大部分持有现金）。
从这些产品统计的近六个月基金总体业绩表现来看，其中有97只基金产品跑赢了同期沪深300指数，仅有8只产品近六个月的业绩表现略低于同期沪深300指数。
4.2 最近一年业绩点评：
针对融智公司统计的105只私募证券投资集合信托产品，融智评级体系选取了其中具有一年历史数据的44只产品作为该月评级样本，并根据每只产品的“风险调整后收益”指标的计算结果，对产品进行评级
根据我们的评级结果可以看出，中期表现突出被评为五星级的产品共有5只，其中表现最为突出的是新上榜的星石3期，收益为12.57%名列前茅，另外星石1、2期也有不俗表现，收益分别为11.12%和1.13%。其他三个分别是上海佣金投资咨询有限公司旗下的老牌基金亿龙长江（收益3.45%），云南信托公司旗下的中国龙精选资本市场集合信托（收益11.54%）。这五个产品相对八月份的评比数据都有所下降。
4.3 近两年业绩点评：
从长期来看，共有四只产品具有最近两年的历史数据，其中三只产品均跑赢了同期沪深300指数，
名称
|
投资顾问
|
成立时间
|
最新更新时间
|
单位净值
(元)
|
累计单位净值
（元）
|
最近两年
|
收益率(%)
|
沪深300涨跌幅(%)
|
深国投.明达证券投资集合资金信托
|
深圳市明达投资顾问有限公司
|
2005-11-28
|
2008-9-12
|
81.15
|
169.15
|
2.01%
|
52.52%
|
深国投.亿龙中国证券投资集合信托(亿龙长江)
|
上海佣金投资咨询有限公司
|
2006-4-18
|
2008-9-5
|
289.42
|
289.42
|
135.93%
|
59.10%
|
中国龙资本市场集合资金信托
|
云南信托
|
2003-8-1
|
2008-9-30
|
3.3831
|
4.2449
|
247.11%
|
59.89%
|
中国龙进取资本市场集合资金信托
|
云南信托
|
2004-6-15
|
2008-9-30
|
0.9795
|
2.72
|
127.84%
|
59.89%
|
对于私募基金，投资管理人投资理念、投资管理能力、风险控制能力不仅是决定投资的回报关键因素，也逐渐成为合格投资人选择基金的评判标准。融智评级榜统计了105家运行时间超过半年的阳光私募产品，通过对产品的短期、中期、长期业绩的比较分析可以发现，大部分表现出色的私募产品背后都闪耀着原公募基金经理的投资智慧。比如由深圳星石投资公司的江晖、深圳武当资产的田荣华、上海佣金的梁文涛等管理的信托产品表现非产出色、位居榜首。他们代表私募基金管理团队的一个典型的群体――具有公募基金背景的私募基金经理人。通过对统计结果的分析可以看出，在当前单边市场下跌行情中，经历了多年实战经验、具有扎实功底的公募明星背景的私募经理人的投资管理水平、风险控制能力明显胜过其他的私募基金经理。
