PVGO的计算方法

PVGO/市價的具體計算方法

市價（P）我們取2007年5月31日的收盤價，PVGO的計算方法如下：
PVGO=P-EPS/r
EPS取2004年至2008年每股收益的平均值，以每年的凈利潤除以2007年5月31日的總股本而得，其中2004至2006年的凈利潤為財務報表中扣除非經常性損益的凈利潤，2007和2008年為Wind資訊提供的分析師預測數。計算過程中凈利潤之所以取5年的平均數，是為了剔除偶然性和週期性的影響，扣除非經常性損益則更有利於評估公司真實的盈利能力。
r為股權資本成本，根據資本資產定價模型(CAPM)求得，即
r=r_f+β(r_m-r_f)
其中r_f 為無風險收益率，取長期國債收益率3.9369%（中國債券資訊網待償期7.0年中國固定利率國債即期收益率）；β為風險系數，取最近100周公司股票的β值並經過下面的公式調整，β_adj=0.33743+0.66257×β；r_m為市場收益率；r_m-r_f 為風險溢價，雖然國內很多學者對此進行過研究，但並沒有取得可以令人信服的數據，我們主觀地取8%，這個取值對排名的結果影響甚微。