白酒行业调整正在进入深水区。茅台，五粮液，洋河，泸州老窖，山西汾酒，股价都有不同程度的下跌。时至今日，这些白酒股是否已经开始凸显投资价值了呢？如果需要介入，需要注意什么问题。我是怎么看待白酒行业的。
领头雁。一个行业的格局通常由行业领头雁决定。领头雁走高端，则大家日子都好过，比如茅台之白酒业。领头雁走大众路线，则大家都很悲惨，比如金龙鱼之食用油。这并不是什么商业秘密，是品牌区隔的特性使然。哈佛商业评论有过文章专门谈过这个主题。一般标准化产品所在行业，领头雁适合走低价策略，靠量扩张取胜。比如啤酒，食用油。而非标准化产品所在行业，领头雁更适合走高端路线，比如白酒行业，香型/产地/工艺/口味/文化/取材/品牌诉求都可以不同，所以领头雁很难赢家通吃，不能靠量无敌于天下，所以走高端榨尽领头的商业价值，成为必然选择。这解释了为什么过去多年来白酒利润很丰厚。
而如今，这种行业格局在调整期间即将被打破。
田忌赛马。白酒行业正在遭遇的残酷洗礼，促使茅台这只领头雁开始品牌下沉。由主攻高端市场转而觊觎中高端市场。比如茅台飞天价格的下调以及加强茅台王子酒/迎宾酒的推广，都可能对其它品牌造成直接冲击。我们绝对不能忽视这种变化。万宝路香烟降价对整个行业带来了剧烈冲击但通过销量提高利润反而增加，就是很好的案例。而各种研究结果无不证明，高端品牌向下游走容易，中低端品牌向上游走极难。
但中端品牌就真的拿茅台没有办法了吗？不见得。原因有三。根据田忌赛马的思想，在200块的价位，茅台王子酒PK泸州老窖，前者为茅台的次品，后者为泸州老窖的佳酿。消费者可能更愿意选择泸州老窖。100块价位的茅台迎宾酒，道理一样。泸州老窖完全可以用品质更佳的酒来取得胜利。而在国窖1573高端市场不敌茅台。三局两胜，完胜中低端市场。在中低端市场茅台不太容易取胜泸州老窖。还有第二个原因是产能。茅台营销策略中一直宣称产能局限，导致茅台无法大量生产，产量不足的情况下，不适合做以量取胜的中低端市场。而泸州老窖身处酒城，基酒资源丰富，窖池丰富。茅台很难在中端取胜的第三个原因是渠道。
人找酒与酒找人。高端人找酒，中低端酒找人。想
领头雁。一个行业的格局通常由行业领头雁决定。领头雁走高端，则大家日子都好过，比如茅台之白酒业。领头雁走大众路线，则大家都很悲惨，比如金龙鱼之食用油。这并不是什么商业秘密，是品牌区隔的特性使然。哈佛商业评论有过文章专门谈过这个主题。一般标准化产品所在行业，领头雁适合走低价策略，靠量扩张取胜。比如啤酒，食用油。而非标准化产品所在行业，领头雁更适合走高端路线，比如白酒行业，香型/产地/工艺/口味/文化/取材/品牌诉求都可以不同，所以领头雁很难赢家通吃，不能靠量无敌于天下，所以走高端榨尽领头的商业价值，成为必然选择。这解释了为什么过去多年来白酒利润很丰厚。
而如今，这种行业格局在调整期间即将被打破。
田忌赛马。白酒行业正在遭遇的残酷洗礼，促使茅台这只领头雁开始品牌下沉。由主攻高端市场转而觊觎中高端市场。比如茅台飞天价格的下调以及加强茅台王子酒/迎宾酒的推广，都可能对其它品牌造成直接冲击。我们绝对不能忽视这种变化。万宝路香烟降价对整个行业带来了剧烈冲击但通过销量提高利润反而增加，就是很好的案例。而各种研究结果无不证明，高端品牌向下游走容易，中低端品牌向上游走极难。
但中端品牌就真的拿茅台没有办法了吗？不见得。原因有三。根据田忌赛马的思想，在200块的价位，茅台王子酒PK泸州老窖，前者为茅台的次品，后者为泸州老窖的佳酿。消费者可能更愿意选择泸州老窖。100块价位的茅台迎宾酒，道理一样。泸州老窖完全可以用品质更佳的酒来取得胜利。而在国窖1573高端市场不敌茅台。三局两胜，完胜中低端市场。在中低端市场茅台不太容易取胜泸州老窖。还有第二个原因是产能。茅台营销策略中一直宣称产能局限，导致茅台无法大量生产，产量不足的情况下，不适合做以量取胜的中低端市场。而泸州老窖身处酒城，基酒资源丰富，窖池丰富。茅台很难在中端取胜的第三个原因是渠道。
人找酒与酒找人。高端人找酒，中低端酒找人。想