A股低估值运行如成为常态，有心理准备吗？

2011-10-18 16:50阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1312992407

A股动态市盈率15倍五大行业回归1664点水平
统计显示，公用事业、化工、建筑建材、金融服务和房地产等五行业已低于1664点的水平
　　编者按：虽然近期A股市场企稳回升，但市场成交仍低迷，目前A股整体市盈率为14.79倍，与2008年1664点的13.3倍相比差1.49左右，估值逐渐回归。其中，公用事业、化工、建筑建材、金融服务和房地产等五行业已低于前期1664点的水平，还有203只个股估值回落至30倍以下。本报今日对这些估值回归1664点水平的行业及个股进行深度梳理，为投资者布局四季度行情提供参考。
750只个股估值跌穿2008年底部
　　尽管昨日沪深两市继10月12日之后第三天收涨，但机构在对此轮调整底部是否形成依旧无法做出明确判断。令人关注的是，目前A股市场的整体市率已基本接近2008年10月28日1664点的水平。
　　逾三成A股估值低于2008年底部
　　统计显示，以10月17收盘价计算的A股整体市盈率仅为14.79倍，接近2008年10月28日1664点时的13.3倍。剔除2008年10月28日以后上市的不可比公司，两市仍有750家公司的最新动态市盈率低于1664点时的水平，占可比股票数量的32.97%。
　　这些市盈率估值水平低于2008年底部的750只个股中，有203只个股的最新动态市盈率低于30倍，占比27.07%。其中，南海发展、阳光城、交通银行

、民生银行、冠城大通、中国银行、亿城股份、建设银行、金融街、现代投资、工商银行、北京银行、赣粤高速、中信银行、海南航空、中国石化、国际实业、北京城建、皖通高速、珠江实业、华发股份、赛马实业、上海汽车、江淮汽车、深长城、保利地产、华域汽车、东百集团、大秦铁路、南京银行、徐工机械、中国中铁、华丽家族、楚天高速和海信电器等35只个股的最新动态市盈率都在10倍以内，且低于2008年10月28日底部的水平。
　　比较典型的是南海发展。其最新收报10.08元，节后上涨4.02%，4月19日以来累计下跌16.76%，最新市盈率为5.58倍，比2008年10月28日的估值水平19.58倍低14倍。公司表示，公司预计2011年前三季度净利润与去年同期相比大幅下降，主要原因是2010年第三季度确认了“羊房岗”土地拍卖的收益，增加净利润约4.4亿元，占2010年前三季度归属于上市公司股东的净利润5.15亿元的85%以上。扣除该非经常性损益事项后，预计公司主营业务业绩将保持稳健增长。平安证券表示，南海发展的稳步增长的现金牛，综合考虑公司2011-2012年固废处理能力投放及达产因素，预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.46元、0.63元和0.70元，对应公司9月23日收盘价9.69元的市盈率分别为21倍、15倍和14倍，首次给予“推荐”评级。
　　753家公司预计三季度业绩增长
　　目前两市估值水平较低的原因，一方面与4月19日以来股价的持续下调有关，另一方面也与上市公司业绩向好有关。统计显示，截至昨日，沪深两市有1040家公司公布了2011年三季度业绩预告，其中，有753家公司都预计2011年三季度业绩同比将有所增长，占比72.4%。其中，有214家公司预计2011年三季度业绩将同比倍增以上，占比20.58%。
　　而恒逸石化、威远生化、保定天鹅、上海电力、西王食品、山东海化、美欣达、新五丰、*ST光明、辽通化工、太原刚玉、维科精华、芜湖港、江西水泥、ST汇通、电广传媒、中色股份、精功科技、浪潮信息、上风高科、三毛派神、云南旅游、双环科技、山西三维等24家公司都预计三季度业绩将增长10倍以上，增幅较大。
　　比较典型的是维科精华。其最新收报28.29元，节后上涨1.54%，4月19日以来累计下跌9.61%，最新市盈率为28.46倍，比2008年10月28日的估值水平103.23倍低74.78倍。公司表示，预计2011年1-9月净利润为3.3--3.4亿元，同比增长1431.56-1477.97%，2010年1-9月净利润2155万元，原因是主要是预计2011年1-9月公司太阳能光伏装备市场销售比上年同期增长较多所致。民生证券表示，精功科技的铸锭炉业务高速增长，准单晶技术前景广阔。公司多晶硅铸锭炉未来两年随着硅片龙头的扩张仍然保持稳定增长；准单晶市场将逐步打开，公司将充分收益；进军冷氢化改造是公司未来新的利润增长点，考虑到下游客户的扩产速度我们略微下调公司盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为1.42元、2.03元和2.42元，以2011年9月29日收盘价27.6元计算，对应的市盈率分别为19倍、14倍和11倍，给予“谨慎推荐”评级，6个月目标价40元。
　　值得注意的是，目前估值回归股中，有56只个股披露三季度业绩预告，有45只预喜、11只预忧。其中，维科精华、电广传媒、精功科技、英特集团、海南高速、经纬纺机、华茂股份、荣安地产、四川长虹、西安饮食、金融街、西昌电力、中恒集团、美邦服饰、双鹭药业、中山公用、中捷股份、珠海港、浙江东日

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