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12只金股近5年分红额超净利润七成(附股)

2009-07-31 21:07阅读：

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12只金股近5年分红额超净利润七成(附股)

12只金股近5年分红额超净利润七成(附股)
文/赵学毅

在上市公司半年报披露正酣的时候，看重回报热衷分红的股票再度引起市场关注。
历年来，每到周期性盈利公布的前夕，市场总会冒出各种理由的对高分红预期股的憧憬。本报对近五年持续分红的上市公司进行仔细“盘查”，以便让具备高分红概率的上市公司现身。
2004年至2008年，A股共有337家公司持续分红，且有80家近5年分红总额占净利润总额的比例超过50%，其中29家公司这一分红比例超过70%。尽管在过去的一年，金融海啸拉低了上市公司的业绩，却没有影响部分上市公司“大方”的分红。比如宁沪高速、北大荒，2008年分红额分别有13.6亿元、4.59亿元，分红额占净利润的比例均超过八成。
对比显示，两市共有40家公司分红比例持续两年得到提升，本钢板材、成发科技、浙江东方、宝钢股份4家公司更是已经连续三年提升分红占净利润的比例。
r /> 本期价值选股，将近5年分红占比较大的上市公司进行重点关注。发现这些公司有三个共性：
首先，业绩优良，绝大多数高比例分红的上市公司每股业绩超越A股同期水平；
其次，这些公司多集中在食品饮料、交通运输、公用事业三大防御性行业中；
再次，这些长期不吝分红的公司，今年中报乃至年报仍具有明显的分红潜力。
第1只 泸州老窖(000568)
近5年累计分红176654.13万元，占净利润总额的72.45%；其中2008年分红比例为71.53%。
酿酒食品概念、深成40概念、基金重仓概念、大盘概念、高价概念、成渝特区概念、沪深300概念、定向增发概念、参股金融概念、中证100概念、股权激励概念。
资源优势：公司拥有的“泸州老窖老窖池群”始建于明朝万历年间（约公元1573年），连续使用至今，是我国现存建造时间最早、连续使用时间最长、保护最完整的酿酒窖池，1996年被列为全国重点文物保护单位。“泸州牌”是我国著名的四大名白酒之一；其“泸州牌”注册商标为全国十大驰名商标。
泸州老窖公司拥有老窖池10084口，其中百年以上老窖池1619口，百年以上窖池群生产的基酒都可以用来生产“国窖·1573”。2008年公司荣获 “四川省政府首届质量管理奖”；国窖1573 白酒、泸州老窖特曲白酒国家标准正式颁布实施，彰显国窖1573、泸州老窖特曲在行业的质量评价等级。
募资项目：2008年上半年，公司非公开发行股票募集资金投资项目——“优质酒产能扩大及储存基地建设”工程已正式建成投产，总投资40000.55万元，超过募集资金部分公司用自有资金投入补足。2008年报显示，该项目已经完工。
新五年规划:公司将争取到2013年实现酒业销售收入达到100亿元，且公司净利润持续保持每年两位数的增长。总经理张良坦言，公司净利润的年增长率应该会低于2005年至2008的水平。未来公司酒业的发展会遵循“双品牌塑造，多品牌运作”的思路。其中双品牌，即“国窖1573”和“泸州老窖特曲”。不迟于2011年，“泸州老窖特曲”的出厂价将达到每瓶200元。
非物质文化遗产：公司荣膺“中华老字号”称号，“泸州老窖酒传统酿制技艺”入选首批《国家非物质文化遗产名录》；全国重点文物保护单位—“泸州大曲老窖池群”被列入《中国世界文化遗产预备名单》。
管理层激励：公司制定管理层股票期权激励计划，期权数量2400万份，行权价12.78元。行权条件为：扣除非经常性损益后、以总股本84140万股计算，2006年不低于0.2元/股，且净资产收益率不低于10％。2008年报显示，由于国务院国资委对股票期权已出台具体实施办法，公司按照国资委的相关要求正在对股票期权计划进行规范。
中投证券:
 预测公司2009-2011年EPS为1.18元、1.45元和1.75元，其中华西证券股权每年贡献0.18元EPS，给予白酒业务30倍PE，维持“推荐”评级。对于最近关于消费税新规对业绩的影响暂时不做调整，视公司是否提价和税基最后确定方案出台再做调整。
申银万国:
 预计2009-2011年EPS分别为1.151元、1.362元和1.659元，分别增长26.7%、18.4%和21.8%。其中酒业贡献的EPS分别为0.900元、1.147元和1.458元。如果按主业10PE30倍，华西证券10PE20倍测算，目标价38.7元，目标市值540亿元，尚有22%的上涨空间，维持“买入”评级。
平安证券:
 泸州老窖2009年30.6倍的预测PE略低于茅台和五粮液，高于双汇、张裕、青岛，比沪深300的23.5倍高30%，但白酒行业垄断利润丰厚，通胀受益程度高，足以支持当前估值溢价。另外，我们看好泸州老窖长期成长性，维持对其“推荐”评级。
中信建投:
 我们认为下半年公司经营将好于上半年，全年EPS1.05元，在资本市场继续上涨前提下，估值提高到32倍，我们调升公司评级为增持。目标价位34元/股。
兴业证券:
 资本市场活跃使得华西证券在报告期内为公司贡献了1.6亿元的投资收益，折合EPS为0.11元，同比增长了27.14%，超出我们的预期。预计09年华西证券将贡献3亿元的投资收益。预计公司09、10年的EPS分别为1.09、1.23元，维持公司“推荐”的投资评级。
第2只 双良股份(600481)
近5年累计分红41249.29万元，占净利润总额的80.59%；其中2008年分红比例为164.09%。
电器概念、中价概念、预盈预增概念、券商重仓概念、公募增发概念、节能环保概念。
中央空调龙头企业：公司是中国中央空调行业的领导企业之一，公司主要产品有溴化锂吸收式制冷机（蒸汽型、直燃型、热水型）、吸收式热泵等中央空调主机及末端产品。公司主导产品全部拥有自主知识产权。公司是溴化锂制冷机国家标准的制定者，是科技部国家火炬计划重点高新技术企业。
利士德化工：江苏利士德化工有限公司是公司下属的大型石油化工企业，公司占75%权益，该公司注册资本5200万美元，目前拥有42万吨苯乙烯、5万吨苯胺年生产能力，同时配套建设30000吨级液体化工装卸码头、20000M3乙烯低温原料储运系统和产品罐区，公司苯乙烯装置采用国内自主研发具有国际先进技术的设备，具有自主知识产权和多项专利技术，生产聚合级苯乙烯单体；苯胺装置采用清华大学开发的双层流化床硝基苯加氢工艺技术，可以生产MDI级的苯胺产品。
节能环保：公司是溴化锂制冷机国家标准制定者，国内最大的溴化锂制冷机制造商之一，产品具备节能环保优势，其中85个型号的机组产品荣获中国节能产品认证，政府大力倡导节能运动以及相关优惠政策的出台，将有利于蒸汽型溴化锂制冷机的销售，相关产品已进入印度、沙特等东南亚和中东国家，并有少量高端机组成功进入欧洲市场。
增发项目进展：09年中报披露，苯乙烯项目实际投入36845万元，项目已建设完成，产生收益为3929.89万元，公司增发招股意向书中承诺苯乙烯项目达产后，可实现销售收入175800万元，利润总额19100万元。空冷器项目拟投入54132万，实际投入28972万元，已完成项目进度的约52%，项目产生收益4056万元。
涉足电站空冷器领域：经过广泛的调研论证以及充分的前期准备，公司正式进入电站空冷器领域，公司研制开发的空冷器产品，整体技术指标达到国际先进水平，并申请了12项专利技术。
发行分离债：08年7月，拟发行不超过7.5亿元分离债，本次拟发行的分离债利率水平及利率确定方式提请股东大会授权董事会在发行前参考市场情况和主承销商协商确定。本次发行所附认股权证行权比例不低于2：1。
海水淡化设备制造：09年6月，董事会通过关于公司新建海水淡化设备制造项目，本项目建设投资估算值为3004.8万美元，项目全部建成达产后每年可形成LT-MED/12000吨海水淡化设备9套建设规模，项目建设周期大约为12个月。
申银万国:
不考虑海水淡化业务和EPS业务对公司的贡献，我们预计公司2009-2011年将实现EPS为0.56元、0.75元和0.92元，复合增速27%。鉴于公司溴冷机和空冷器业务的快速扩张，海水淡化项目和EPS 项目的广阔前景，我们给与公司2010年25倍PE，目标价18.75元，较目前股价13.63元有37%的上涨空间，首次评级给予“买入”评级。建议投资者积极关注公司空冷器在五大发电集团的业务开拓进展以及海水淡化设备订单。
国联证券:
 经过连续上涨后，公司目前股价14.43元，已经超过我们6个月目标价，但综合考虑当前市场环境，我们认为公司股价将继续走向12个月目标价，维持“推荐”的投资评级。
安信证券:
调整未来盈利结构，维持买入-A评级，提高12个月目标价至18.7元：我们认为，若不考虑化工业务EPS（发泡聚苯乙烯）项目今后投产所产生的效益，那么化工业务在公司今后业绩结构中的比重将逐年下降。同样，在不考虑公司海水淡化项目效益的产生，我们认为机械业务的增长也是很可观的。我们预计2009、2010、2011三年化工业务贡献EPS分别为0.23元、0.26元、0.28元，机械业务贡献EPS分别为0.4元、0.54元、0.65元，合计EPS分别为0.63元、0.8元、0.93元。按照2010年化工业务20倍、机械业务25倍估值，我们认为未来12个月公司的合理股价是18.7元，维持买入-A评级。
国联证券:
 维持对公司的盈利预测，2009-2011年每股收益分别为0.59,0.75和0.91元，对应09，10年动态PE分别为20.8倍和16.36倍，公司未来两年成长性较好，化工业务盈利能力日趋稳定，给予中长期推荐的投资评级，6个月目标价13.
9元，12个月目标价为15.46元。
第3只 北大荒(600598)
近5年累计分红215729.29万元，占净利润总额的84.20%；其中2008年分红比例为83.25%。
农林牧渔概念、可转债概念、中价概念、大智慧88概念、沪深300概念、煤化工概念、中证100概念。
农业农头：北大荒是我国目前规模最大、现代化水平最高的农业类上市公司和商品粮生产基地，是国家农业产业化重点龙头企业之一，将在税收、银行信贷、配股融资等方面获优惠，公司拥有62.4万公顷耕地和24万公顷可垦荒地，农业机械化、水利化、良种化水平处于国内领先地位，具有明显的装备优势和技术优势。
中国第一粮仓：公司拥有的友谊农场等16家农场分布在世界上土质最肥沃的三大黑土带之一的三江平原上，土壤有机质含量高，水资源丰富，无任何污染，有着“天下粮仓”的美誉，公司经营模式类似“地主”，利润来源主要依靠“土地转包”收益。
土地价值重估：三中全会《决定》鼓励承包经营权的多种方式流转，但明确不得变更性质与用途。经营权流转将成为趋势，政府参与下的流转市场的建立将有利于承包经营权的市场化定价。
土地承包费定价权：公司主营业务中，生产承包费收入2008年带来的收入12.92亿元，同比增长6.7%，占当期总主业收入的23.04%。
新能源概念：浩良河化肥分公司增产技改项目已经投产，达到年产尿素31.3万吨、甲醇6.8万吨的生产能力，尿素产能增长57%，产能排名省内第二。
麦芽龙头：控股子公司哈尔滨龙垦麦芽公司以12111.66万元购买北大荒麦芽拥有的年产5万吨,具有国内先进技术水平的全自动化国产第三代萨拉丁生产线一条、普通萨拉丁生产线二条、德国劳斯曼生产线一条以及相关建筑物。2008年度生产麦芽16.3万吨，销售13.3万吨。
农业国八条：2009年5月11日《国务院关于当前稳定农业发展促进农民增收的意见》发布。意见包括：抓好粮食等大宗农产品生产、促进畜牧业稳定发展、做好大宗农产品收储、支持农产品加工和龙头企业发展、促进农产品流通发展、加强农产品进出口调控、采取有力措施促进农民工就业、搞好农村民生工程和基础设施建设。
大通证券:
我们认为，此事件不会对黑龙江省北大荒米业的总体销售情况产生影响。北大荒作为我国著名的大米品牌，其优良的品质为广大消费者所认可。上述事件应属于偶发事件，此次事件将有利于公司对包装等流通环节的完善，使产品赢得更多消费者的信赖。预计公司2009-2010年每股收益为0.37元和0.41元，维持“增持”的投资评级。
中信建投:
 基于宏观经济年内难以有实质性好转，公司的非农类业务在今年仍难见起色，公司今年的增长机会将主要来自承包费收入的提高。我们预计2009年-2010年的EPS为0.40元、0.43元和0.46元。公司作为农业龙头，在经济下滑周期中，始终能保持稳健增长的品质，且对国家支农惠农政策出台后的股价反映最敏感，我们维持“增持”评级，目标价15元。
国信证券:
 2008年业绩增长符合预期。土地承包收入稳步增长，未来2年仍可期。加工业务拖累业绩，2009年依然不容乐观。2009年1Q业绩略低于预期，维持“谨慎推荐”评级。
第4只 张裕A(000869)
近5年累计分红212128.80万元，占净利润总额的86.62%；其中2008年分红比例为70.74%。
酿酒食品概念、大盘概念、高价概念。
“解百纳”商标：08年6月国家工商行政管理总局裁定张裕集团拥有“解百纳”商标的合法权利。中粮酒业等四家公司不服上述裁决，要求撤销该裁定书并通知张裕集团作为本案第三人参加诉讼。
葡萄酒：公司是我国乃至亚洲最大的葡萄酒生产基地，拥有上百年红酒生产历史。主导产品具有高毛利率特点，葡萄酒和白兰地毛利率高达60%以上。
中外合资：控股股东烟台市国有资产监督管理委员会与意大利意利瓦公司签署了《股权转让协议》，将其持有的张裕集团33%的国有产权转让给意利瓦公司，本次产权转让完成后，张裕集团将变更为一家中外合资企业。
国海证券:
 公司盈利能力强劲，财务指标卓越，并坚持以优厚的现金分红来回报股东，是A股市场不可多得的长期投资标的之一。考虑到张裕在葡萄酒子行业卓越的领跑地位和长远的发展前景，维持其“增持”评级。
中银国际:
 未来国内葡萄酒行业增长空间较大，公司行业竞争优势明显，管理团队优秀，增长稳健且分红率高，我们维持2009-11年每股收益2.05、2.51和3.00元人民币的业绩预测，对其B股和A股均维持买入评级，适合长线投资。
广发证券:
预计2009-2011年实现每股收益1.88、2.44、2.90元。我们看好葡萄酒行业未来的增长潜力和张裕的龙头地位、优秀的分销体系，但与同为高端消费品领域的白酒企业相比缺乏估值优势，短期内销售压力较大，因此给予“持有”的投资评级，投资者可考虑长线配置。
东方证券:
一季度收入权重高，因此我们下调了2009年整体盈利预测；在全年营业费用同比降低的假设下，利润增速为14%。若投资者看重葡萄酒这一朝阳行业的发展潜力，张裕仍是最能分享行业成长的投资标的；股权背景带来的高分红率降低了持股的机会成本；维持“增持”评级。
第5只 宁沪高速(600377)
近5年累计分红513850.25万元，占净利润总额的85.45%；其中2008年分红比例为85.04%。
交通设施概念、H股概念、大盘概念、券商重仓概念。
税收优惠：自05年6月1日起，对高速公路车辆通行费收入统一由5%减按3%的税率征收营业税，对公司每股收益敏感性的影响比例为正7.28%。
扩建完工：公司经营的沪宁高速公路由原来的四车道拓展为八车道并全面开放货车通行。公司对沪宁高速公路经营期从2027年延长至2032年。
　 核心资产：目前公司运营着4条高速公路、2条一级公路和1座长江公路大桥，总里程达715公里，是我国公路行业中资产规模最大的公司。
招商证券:
 公司盈利步入复苏之路，预计2009-2011年EPS分别为0.34、0.38和0.42元，3年复合增速11%。公司在维持稳定盈利增长的同时，前瞻性关注业务领域拓展，给予“审慎推荐”评级。
申银万国：
 由于全国的高速投资仍在持续（尤其是4万亿投资政策出台之后）、而与几年前相比拆迁、建造等成本已经上涨较多，因此有可能其他省份也会效仿江苏省调整收费政策、已达到优化车型结构、解决新建项目盈利性等各中目的。这次收费标准的调整可能将成为整个路桥行业提升估值、股价上涨的催化剂。
中投证券：
我们预测公司2009-2011年的营业收入分别为53.6亿、57.2亿和62.5亿，归属于母公司的净利润分别为16.1亿、17.6亿和20.0亿，基本每股收益分别为0.32、0.35和0.40元，年均增长8.7%。目前股价对应2009年20倍PE，处于行业估值高端，估值上已不具备太大吸引力，但考虑到未来几年4%以上的现金分红收益率，仍具备投资价值，我们首次给予“推荐”的投资评级，6-12个月目标价格7元，对应2009年22倍市盈率。
国元证券：
下半年车流量增长可能缓慢增长。预计2009-2010年EPS0.33、0.37元，对应市盈率19.5、17.4倍，由于公司车流量增长缓慢并可能出现反复，暂给予公司“中性”评级。
第6只 南京高科(600064)
近5年累计分红48180.42万元，占净利润总额的81.87%；其中2008年分红比例为72.09%。
房地产概念、中价概念、创投概念、参股金融概念。
参股金融概念：2008年年报显示，公司出资2.05亿元持有南京商业银行20520万股股份(持股比例为11.17%)，南京银行于2007年7月19日起在上交所上市交易，2008年为公司贡献投资收益6156万元，占公司净利润的比例为32.07%；另外，还持有中信证券0.92%的股权，初始投资成本为27707.73万元，持有南京证券2434万股，初始投资成本为13303.93万元。
创投概念：出资1900万元组建南京赛世科技创业投资有限公司，持有其19%的股权，该公司经营范围为高新技术项目开发、风险投资等；2008年3月公司独家发起设立“南京高科新创投资有限公司”，注册资本拟定为5亿元人民币，经营范围：实业投资、创业投资、证券投资、投资管理及咨询等，新创投资成立后，在投资方向上将重点对拟上市公司实施股权投资，并适当参与已上市公司的再融资以及二级市场投资等，2008年实现净利润2205.06万元。
国泰君安:
 综合公司的股权投资、房地产、市政建设和医药业务的发展情况，我们维持2009年EPS为0.68元的预测，并预测公司2009年中期每股净收益有望达0.57元。维持对公司的增持评级。
根据相对估值法结果以及我们对未来银行金融、基建、房地产等的判断，结合南京高科的业务定位，我们给以南京高科增持评级，目标价31.3元。
第7只 锦江股份(600754)
近5年累计分红85056.94万元，占净利润总额的72.93%；其中2008年分红比例为73.17%。
 旅游酒店概念、新上海概念、中价概念、大智慧88概念、参股金融概念。
参股券商：2008年年报披露，公司持有长江证券(000783)6.01%股份，初始投资金额1.56亿元，将于2010年12月27日解除限售。还持有申银万国证券1109万股，初始投资金额1000万元。
连锁旅馆：2008年公司分别持股20%的锦江之星旅馆有限公司与上海锦江国际旅馆投资有限公司发展较快，截至08年底，营运和筹建中的锦江之星旅馆共有360家（其中7家为百时品牌连锁店），客房数超过4.8万间。锦江之星门店已遍及中国29个省、自治区和直辖市的98个城镇。08年内，锦江之星被亚洲酒店论坛中心评为“中国最佳经济型连锁酒店”荣誉称号；被美国《HOTELS》中文版杂志评为“经济型酒店10强”。08年锦江之星（包括锦江之星旅馆有限公司与锦江国际旅馆投资有限公司）实现收入9.17亿元，同比增长56%，实现净利润8210万元，同比增长123%。
星级酒店管理：公司截止2008年底签约管理的星级酒店达100家，客房数超过2.9万间。其中受锦江国际集团以外第三方委托管理的酒店达到70家。公司管理的星级酒店分布全国21个省、自治区和直辖市的49个城市。2008年度公司酒店管理业务实现主营收入8923万元，毛利率96.51%。
连锁餐饮：2008年度，公司持股42%的上海肯德基有限公司全年实现营业收入213269万元，比上年增长16.5%，报告期末餐厅总数为233家。公司持股50%的上海新亚大家乐餐饮有限公司(09年2月再收购新亚大家乐25%股权，受让后将合计持有其75%股份)全年实现营业收入20814万元，比上年增长3.1%；“新亚大包”报告期末餐厅数为62家，“大家乐”报告期末餐厅数为5家。
酒店投资：2008年年报披露，公司持股满20%的上海四家高星级酒店全年客房平均出租率为67.0%，比上年减少10.5个百分点。全年平均房价为1026元，比上年下降0.9%。公司持股满20%的上海五家低星级酒店（不含于报告期内修缮停业的中亚饭店）全年客房平均出租率为62.3%，比上年减少8.1个百分点。全年平均房价为312元，比上年增长0.5%。总体上看，公司投资的在沪酒店经营状况好于市场同期水平。
广发证券:给予“持有”评级
 预计公司2009年实现营业收入约8.22亿元，实现净利润约4.1亿元，每股收益0.68元。如果剔除中亚饭店45%的股权转让以及上海肯德基7%的股权转让给公司带来每股收益约0.25元，则公司09-11年的每股收益分别为0.43、0.55、0.66元。
我们认为公司当前股价已最大程度体现了公司业绩，考虑到公司行业龙头地位、多处位于上海黄金地段的星级酒店、1亿余股长江证券等可供出售金融资产以及作为2010年直接受益世博会的唯一旅游企业，我们给予“持有”的评级，并请积极关注“迪士尼”以及“世博”等阶段性主题性投资机会。
山西证券:维持“买入”评级
截止公布日，公司的其他业务收入已将近1.4亿元左右，增厚每股收益大约为0.24元左右。在主营业务没有出现恢复性增长、在世博会机遇还没有带来实际性收入的时机，我们认为公司通过一些正常化的操作保持公司的盈利也未必不可。2010年锦江股份将是世博直接受益者，上海两个中心建设也会给未来的锦江带来机遇。我们仍然维持公司“买入”评级，建议关注，逢低吸纳。
我们认为，锦江股份将是世博直接受益者和上海两个中心建设意见的间接受益者，我们估计世博会将会给公司现有的各项业务都带来一定的增长。虽然2009年公司主营业务下滑趋势暂时难以改变，但公司资本结构合理，分红率较高，有着区域经济振兴和世博题材概念，我们认为是旅游行业中酒店子行业第二季度的首配品种，维持“买入”评级，建议逢低吸纳，给予2009年0.378元/股、2010年0.443元/股、2011年0.469元/股的盈利预测。
中信证券:维持“持有”评级
 盈利预测、估值及投资评级：预计公司2009-2011年EPS分别为0.52/0.56/0.50元，其中主业(自营酒店及酒店、餐饮投资)贡献0.31/0.56/0.50元。PE估值法下考虑到世博效应我们认为合理价值为14.40元(09年40倍PE+持有证券投资市值折合每股价值2元/股)；RNAV估值12.74元。所以合理价值区间12.74-14.40元，我们认为现价(18.10元)已充分反映世博效应，维持“持有”评级。
第8只 水井坊(600779)
近5年累计分红63315.52万元，占净利润总额的82.37%；其中2008年分红比例为81.82%。
酿酒食品概念、中价概念、成渝特区概念、沪深300概念、创投概念。
中国白酒第一坊：水井街酒坊遗址被列为全国重点文物保护单位，遗址窖内始于元末明初延续使用至今的古窖窖泥和菌群是公司生产主要盈利产品“水井坊”酒的核心资源之一，被国家文物局认定为“中国白酒第一坊”。“水井坊”酒荣获国家质量监督检验检疫总局颂布的“国家原产地域保护产品”称号，成为我国首个受此保护从而获得“国际身份证”的浓香型白酒类产品。07年9月，'水井坊'被认定为中国驰名商标。另外，公司“水井坊酿酒技艺”还被列入了首批国家非物质文化遗产名录。
行业地位突出：公司生产的白酒类产品包括“水井坊”品牌系列：水井坊礼盒装（世纪典藏、风雅颂、公元十三）、水井坊典藏、水井坊井台装、天号陈、琼坛世家、往事等主要品种；“全兴”品牌系列：全兴老酒、全兴大曲、全兴520系列（07年，全兴520被指定为中国婚庆行业协会惟一推荐婚宴白酒称号）等品种。公司所产“全兴大曲”为中国“老八大”名酒之一，是国家商务部认定的“中华老字号”。
外资并购题材：08年7月通过再受让公司大股东全兴集团6%的股权，世界最大烈酒集团帝亚吉欧高地控股有限公司已合计持有全兴集团49%股份，盈盛投资仍然持全兴集团51%的股权。帝亚吉欧旗下拥有世界顶尖的10余个酒类品牌，占据了全球烈酒三成市场。在中国知名的产品包括伏特加品牌Smirnoff、苏格兰威士忌品牌 Johnnie W alker，全球排名第一的黑啤酒品牌Guinness等。
房地产：09年1月，公司控股子公司--成都聚锦商贸有限公司（控股比例92.79%）在成都市郫县红光镇护国村一社、郫筒镇鹃城村十社共计拥有36.7万平方米的国有土地使用权，性质为工业用地，剩余使用年限为45.58年；因政府根据城市发展情况进行规划调整，该宗土地变更为住宅用地，出让年限70年。
参股创投公司：公司参股5%的北京清源德丰创业投资有限公司(原北京清华科技创业投资有限公司)，注册资本2亿元，08年度净利润9821万元。
中银国际:维持“持有”评级
 我们维持2009-11年公司酒类业务每股收益预测0.58、0.66、0.78元，当前股价16.54元对应的2009-11年酒类业务市盈率分别为28倍、25倍与21倍，2009年房地产业务业绩贡献每股收益约0.20元，维持持有评级不变。全兴集团第二大股东帝亚吉欧和公司合作的创新产品夜场酒近期将在海外市场试验推出，这块业务暂时对盈利贡献不大，将来不排除帝亚吉欧与公司加强深度合作的可能性。公司治理结构完善，分红率较高，高档消费反弹，公司业绩弹性也较大。
中信建投:给予“增持”评级
 我们预计公司白酒业务2009-2011年每年贡献每股收益0.52、0.65、0.78元，房地产业务2009-2011年每年贡献0.20元，那么2009-2011年总的每股收益为0.72、0.85和0.98元。给予白酒30倍PE，房地产业务20倍市盈率计算，公司2009年目标价为19.6元。给予增持评级。
广发证券:给予“持有”评级
 我们预计公司2009-2011年EPS分别为0.71元、0.83元和0.91元。按照白酒业务25倍市盈率，房地产业务10倍市盈率，公司目前合理价值为15.5元。我们暂时给予“持有”的投资评级，一旦高档酒市场的增长得到确定性的恢复，我们再上调评级。
第9只 盘江股份(600395)
近5年累计分红81075.14万元，占净利润总额的83.20%；其中2008年分红比例为100.14%。
 煤炭石油概念、基金重仓概念、高价概念、社保重仓概念、沪深300概念、稀缺资源概念、定向增发概念、增持回购概念、参股金融概念。
实际控制人增持：公司实际控制人盘江集团（持有公司控股股东53.46%股份）于08年10月6日增持公司股份54.722万股。增持后，盘江集团持有公司股份54.722万股。盘江集团拟在未来12个月内继续通过增持公司股份不超过1000万股，并承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。
区位优势：公司地处六盘水地区，是江南地区储量最大、煤质最好的地区，被誉为“江南煤都”，公司井田面积约35.9平方公里，矿区现有煤炭工业储量4亿吨，可采储量2.32亿吨，剩余可采年限90年。
资源垄断优势：公司是贵州省煤炭工业行业的龙头企业，是西部能源大省贵州省唯一一家煤炭业上市公司。西煤东输、西部大开发的直接受益品种。
定向增发：2008年10月，股东大会同意公司以13.68元/股向盘江集团、盘江煤电定向增发5.09亿股收购其拥有的相关资产及负债，同时以等额承债方式收购新井公司金佳矿相关资产。此次交易盘江集团及盘江煤电拟注入资产评估值约52亿元和29亿元。
深化煤钢电一体化：2008年10月，公司拟与贵州首钢产业投资有限公司等三家公司共同发起组建“贵州首黔煤钢电有限公司”，开发盘县地区的煤炭资源，建立贵州盘县“煤（焦、化）—钢—电”一体化循环经济工业基地，向焦炭、化工、电力、钢铁产业延伸和深化。
大股东实力雄厚：大股东盘江集团是贵州省最大最成熟的煤炭企业，矿区煤田面积649平方公里，分为34个勘探井田，地质储量94.8亿吨,远景储量383亿吨。
招商证券:上调评级至“强烈”推荐
未来四年较高的成长性，整合资源预期，再次资产注入预期，以及炼焦煤可能的提价预期，我们认为可以按照2009年EPS22-25倍PE估值，目标价为29-33元。上调评级至“强烈”推荐。
国泰君安：“谨慎增持”评级
 公司本次整体上市得到贵州省政府的强力支持，未来作为贵州省煤炭资源整合平台的地位不会改变，公司的外延扩张最值期待。根据我们对公司整体上市后合并报表模拟预测，2009-2010年公司的EPS分别为1.19元和1.37元，动态PE分别为14倍和12倍，我们维持对公司的谨慎增持评级。
上海证券：给予“跑赢大市”投资评级
预计2009-2010年公司EPS分别为1.09元和1.20元，动态PE值分别为15.45倍和14.04倍。国内市场相对估值比较显示，目前煤炭行业2008-2009年的平均市盈率水平为14.14倍和15.61倍。公司目前的估值水平略低，根据公司目前的生产经营状况和未来发展前景，考虑公司独特的区域优势和煤种优势，我们认为公司的市盈率可以达到行业的平均水平，因此给予其投资评级为“跑赢大市”。
民生证券：“强烈推荐”评级
 综合判断，公司稳定增长仍然可以期待。虽然2008年的业绩低于预期，但却增厚了2009年利润的空间，如果煤价不出现下跌，存货减值准备将回拨，成为2009年的利润。2009年产能的扩张也保证了公司业绩的稳定增长。2008年公司年报公布后，不排除推出大比例送转的分配方案。我们仍维持对公司的“强烈推荐”投资评级。
第10只 华北高速(000916)
近5年累计分红98754.00万元，占净利润总额的74.39%；其中2008年分红比例为61.02%。
 交通设施概念、低价概念、社保重仓概念、中字头概念。
股权投资：初始投资22791万元持有现代投资7.29%股权。该公司行业种类属于交通运输辅助业，主营业务为：投资经营公路、桥梁、隧道和渡口；投资高新技术产业、广告业、政策允许的其他产业；高等级公路建设、收费及养护。08年度该公司实现净利润57098万元。
公用事业：京津冀地区已成为我国交通最繁忙的区域之一，公路运输在京津冀综合运输体系中占有十分重要的地位。公司拥有的京津塘高速作为北京主要出口通道，有望从地区经济发展中受益。京津塘高速目前车流量不足设计承载量的70%，在通行费价格方面具有较大的竞争力，并存在一定的地理优势，出行较为便捷。京津塘高速公路08年全线双向交通量加权日平均为28033辆。
第11只 东莞控股(000828)
近5年累计分红76660.14万元，占净利润总额的74.44%；其中2008年分红比例为73.25%。
交通设施概念、低价概念。
参股券商：拟以3.76亿元受让东莞证券20%股权。截止08年9月30日，东莞证券总资产为70亿元，净资产14亿元，07年度、08年1-9月东莞证券分别实现营业收入185670万元、29939万元，净利润109319万元、842万元。据初步预测：08、09年度东莞证券营业收入分别为44294万元、52085万元，净利润分别为4208万元、15646万元。东莞证券计划：增资扩股至注册资本20亿元，并于2010年实现IPO上市。09年4月14日，东莞证券已办理完成了我司受让东莞市城信电脑开发服务有限公司持有的东莞证券20%股权的相关股东变更登记手续。
东莞证券：东莞证券有限责任公司成立于1988年6月，注册资本5.5亿元，是全国性综合类证券公司、规范类证券公司，并为全国首批承销保荐机构。公司经纪业务在东莞地区的市场份额超过了60%，下属10家证券营业部、10家证券服务部，覆盖东莞市各经济发达镇区及上海、深圳等城市。在全国106家证券公司2007年度会员财务指标排名中，东莞证券的净资产收益率排名第2位、证券公司营业部平均代理买卖证券净收入全国同业排名第3位、净利润排名第34位、客户交易结算资金余额排名37位、总资产排名第41位、营业收入排名42位。
高速公路主业：公司经营管理的高速公路包括莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速，总里程为55.7公里，莞深高速资产位于珠江三角洲腹地，具有优越地理位置和强劲的区域经济发展基础。
第12只 桂东电力(600310)
近5年累计分红28215.00万元，占净利润总额的73.03%；其中2008年分红比例为64.12%。
 电力概念、中价概念、参股金融概念、税收优惠概念。
参股券商：公司持有国海证券11873万股(占14.84%)，最初投资成本1.24亿元，期末账面值0.92亿元（最新为08年年报披露）。07年6月，股东大会同意公司对国海证券按1元/股增资1.1873亿元(截至09年4月未支付增资款，增资事宜尚未完成），增资后公司持有国海证券股权比例不变。
西电东送：公司属于国家重点支持的水电产业，并享受国家的税收优惠政策(在2001年至2010年期间减按15%的税率征收企业所得税)。公司电网除覆盖广西东部地区外，还辐射广东和湖南邻近地区，是全国水利系统地电行业中网架覆盖面最宽最完整、整体实力最强的区域电网。
电子铝箔：公司合并持有94.46%股权的广西贺州市桂东电子科技有限责任公司截止08年末拥有43条中高压电子铝箔生产线，08年共生产中高压电子铝箔产品271.44万平米，实现营业收入14583.46万元，净利润891.07万元。
民族证券:给予“谨慎推荐”评级
 预计公司2009、2010年的EPS分别为0.74元和0.80元，对应2009年和2010年动态市盈率分别为23倍和21倍，处于行业合理范围内，考虑到公司未来外延发展可期，因此我们给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

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