中国正加速抛售美债，美专家：中国用了新抛售方式，完全无法干预
2026-01-28 16:48阅读：
中国正加速抛售美债 美专家 中国用了新抛售方式 完全无法干预
影史侃谈
2026-01-28 09:56
美债减持与贸易结算双轨并进，美国财经界惊呼失语：监管彻底失效！
我国近年来持续压减所持美国国债规模，持仓量由历史高位的1.3万亿美元大幅收缩，截至最新统计已跌破6900亿美元大关。美方曾尝试通过政策沟通与市场引导施加影响，但实际操作中发现调控手段几近失灵。
原因何在？我国策略升级，将美元资产转化为低息主权信贷工具，定向提供给有债务再融资需求的伙伴国家，助其置换存量美债；与此同时，同步扩大人民币双边本币结算范围，推动对方以人民币分期清偿贷款本息，实现资产结构优化与货币职
能拓展的双重跃升。
减持节奏提速，持仓跌至17年以来新低
进入2025年后，减持步伐显著加快，前11个月合计减持额达数百亿美元量级，单月平均减持规模较2024年提升约40%。
需要强调的是，我国此次调整并非单点行动，而是嵌入全球货币体系再平衡进程的关键一环。金砖机制内多国正协同推进美债仓位重构。
2025年10月，金砖国家整体减持美债288亿美元，其中印度单月减持120亿美元，巴西削减50亿美元，南非与俄罗斯亦同步调仓，展现出系统性、制度化的资产重配趋势。
打破传统模式，新抛售方式浮出水面
多位华盛顿资深宏观分析师指出，本轮我国美债减持最具突破性的并非规模本身，而在于底层操作范式的根本性跃迁。
我国此次启用的新型操作框架，则完全脱离既有的美债二级市场通道，以主权信用互信为基石，构建起一套闭环式、非交易型的资产转换机制，真正实现美债头寸的“静默式减仓”。
该机制由两大支柱构成：前端以美元流动性输出替代直接抛售，后端以本币结算深化绑定合作，形成风险可控、收益多元、战略纵深充足的立体化操作体系。
无干预空间，美专家坦言“束手无策”
在深入解构我国新型操作逻辑后，多位美国顶级金融机构首席策略师公开承认，此类安排已实质性超出美方现有政策工具箱的覆盖边界，监管响应能力几近归零。
关键症结在于，整套机制运行全程不触碰美国国债登记、托管与清算系统，所有债权转移均发生于两国央行及指定商业银行间封闭账户体系内，完全规避了美联储监管框架下的信息披露与交易报备要求。
从技术路径看，我国并未出售任何一张纸质或电子美债凭证，而是将对应美元债权打包为长期优惠贷款，注入伙伴国财政或主权基金账户；后者再以人民币偿还本息——整个过程不产生美债市场真实成交，美方无法援引《外国资产控制条例》（OFAC）或《银行保密法》（BSA）实施干预。
更为重要的是，该模式建立在双向赋能基础上，参与各方均获得确定性收益。对借款国而言，既获得低成本美元融资缓解短期偿债压力，又避免因自主抛售美债引发本国资产负债表恶化；对我方而言，不仅达成美债敞口安全收敛目标，更实质性拓展了人民币计价资产的全球接受度与应用场景。
前美国财长劳伦斯·萨默斯在个人专栏中撰文警示：“这种非典型持仓变动已非技术性调整，而是全球资本对美元资产信任基础动摇的明确信号。中国创新性操作正加速瓦解美国维持金融霸权的核心支点。
