2015年的股票市场很神奇，因此我的收益也很神奇，竟然能够获得了104.09%的投资收益。这也是最近八年来最神奇的回报，神奇到让我都不想公开。虽然貌似神奇，但是我首先仍然要归功于过去七年中的不断买进，使得持股的成本相对较低廉。其次要归功于在市场高涨时神奇的撤退。其三还要归功于在市场暴跌后神奇的出击。其四是神奇地拒绝使用财务杠杆进行融资。听起来确实很神奇，而在背后基本上都是价值在驱动。
我的这个投资组合是在过去七年熊市中不断创建而成的。其中招商银行买于2008年底，伟星股份买于2009年，通策医疗和巨星科技买于2010年，桂林三金和丽鹏股份买于2011年，伟星新材买于2012年，安徽合力和宁波华翔买于2013年等等。除了后来巨星科技和丽鹏股份被剔除后，其余8只股票一同华丽地进入牛市。买入这些股票基本上都遵循“一年只买一两个股票”的投资方略。并且从未一次性重仓，许多股票买入的时间都延续较长。在极端熊市里构建投资组合的好处是，基本上无需考虑估值问题，因为所有的股票几乎都被严重低估了。因为低估，所有买进的股票都是物有所值或物超所值的便宜货。
当牛市演进至狂飙时，当所有的人都轻而易举地获得巨额收益时，肯定就是兑现利润、现金回笼之日。5月26日，当上证继续飙升时，动物精神毕露无遗，这意味着极不寻常的事件将要发生，于是卖出了四只股票。6月9日，当上证冲击至5100点以上时，又继续减持了两只股票。考虑到招商银行的估值优势，所以继续持有。彼时因为通策医疗和伟星股份停牌，无法减持，另当别论。这一切仍然是基于对市场昂扬情绪和公司内在价值的角度来考虑，并非说明有多么高明。其中包含了卖出三原则：股票价格与公司的内在价值严重错位、股息收益率明显下降以及股票价格看起来不再便宜。
6月15日，惨烈的股灾正式来临，接下来就是狂风暴雨，惊涛骇浪，多少财富在顷刻之间就灰飞烟灭了，上证连续剧跌了30%以上，股票也剧跌了50%以上，有的甚至于70%以上，市场呈现出极端恐惧的悲观情绪，高度杠杆化终于露出了如同狰狞面孔的一面。巴菲特最有名的口头禅是，他人恐惧我贪婪。他人的极端恐惧则意味着重大的机会可能来到。于是从7月7日开始，买进了爱尔眼科、伟星新材等股票，但仍然保持了20%左右的现金。当8月第二次股灾继续去杠杆时，又继续买进
我的这个投资组合是在过去七年熊市中不断创建而成的。其中招商银行买于2008年底，伟星股份买于2009年，通策医疗和巨星科技买于2010年，桂林三金和丽鹏股份买于2011年，伟星新材买于2012年，安徽合力和宁波华翔买于2013年等等。除了后来巨星科技和丽鹏股份被剔除后，其余8只股票一同华丽地进入牛市。买入这些股票基本上都遵循“一年只买一两个股票”的投资方略。并且从未一次性重仓，许多股票买入的时间都延续较长。在极端熊市里构建投资组合的好处是，基本上无需考虑估值问题，因为所有的股票几乎都被严重低估了。因为低估，所有买进的股票都是物有所值或物超所值的便宜货。
当牛市演进至狂飙时，当所有的人都轻而易举地获得巨额收益时，肯定就是兑现利润、现金回笼之日。5月26日，当上证继续飙升时，动物精神毕露无遗，这意味着极不寻常的事件将要发生，于是卖出了四只股票。6月9日，当上证冲击至5100点以上时，又继续减持了两只股票。考虑到招商银行的估值优势，所以继续持有。彼时因为通策医疗和伟星股份停牌，无法减持，另当别论。这一切仍然是基于对市场昂扬情绪和公司内在价值的角度来考虑，并非说明有多么高明。其中包含了卖出三原则：股票价格与公司的内在价值严重错位、股息收益率明显下降以及股票价格看起来不再便宜。
6月15日，惨烈的股灾正式来临，接下来就是狂风暴雨，惊涛骇浪，多少财富在顷刻之间就灰飞烟灭了，上证连续剧跌了30%以上，股票也剧跌了50%以上，有的甚至于70%以上，市场呈现出极端恐惧的悲观情绪，高度杠杆化终于露出了如同狰狞面孔的一面。巴菲特最有名的口头禅是，他人恐惧我贪婪。他人的极端恐惧则意味着重大的机会可能来到。于是从7月7日开始，买进了爱尔眼科、伟星新材等股票，但仍然保持了20%左右的现金。当8月第二次股灾继续去杠杆时，又继续买进