【阿令】考虑阶段性减仓——20250825
2025-08-22 23:21阅读：
双创50，上涨速度已经达到了1个月20%，足够强势。距离0.618黄金分割位还有5%空间，已经不远了。
创业板50，已经突破了0.618黄金分割位，而且上方套牢筹码不多，需要考虑转为牛市（刷新2021年高点）的可能性。
上证指数，突破3700点之后，迅速越过3800点，整数关口不断突破，形成了很强的广告效应，通过大大小小的平台，新闻报道、自媒体、短视频，轮番轰炸，使得场外的股民和非股民越来越难以忍受远离股市；
现在上方主要的一个目标点位是4133点，这个有零有整的数字是2015年以来的0.618黄金分割位，以及2007年高点和2015年高点连线所在的位置。大体上，在这个点位下方都属于正常走势，如果较短时间内，突破这个点位，很可能就是疯狂走势。
本轮行情的热点分布比较极端，一头是3~5只科创板的大盘芯片股和3~5只创业板的大盘通信股，另一头是各种“乱七八糟”的小盘股。
科创板芯片股，目前走势就比较顺眼了。长线，选取创业板50、中证1000、券商股、科技股等重要的投机性品种，以2015年高点的疯狂度为100%（以2年均线偏离度为指标），换算过来，科创板芯片股目前的疯狂度为43%，处于较强势，且较安全的位置。中线，科创板芯片股的半年均线偏离度也不高，这得益于4~7月份的时段，它基本上是在逆势调整。
深交所通信股（多数是创业板的），长线疯狂度达到2015年的61%，已经是过热了。中线，半年均线偏离度来到极为离谱的程度（与2015年几乎一模一样），这是由于它4月份以来一直在高速飙升。
中证1000，代表“乱七八糟”的小盘股，这些股票主打一个“我听说”，比如：
“听说这个股票要重组，要搞人工智能了”
“听说xx老师推荐这个股票，老师上次推荐的股票已经涨了几倍，听说老师赚了几千万”
“听说隔壁阿姨买了这个股票，她上次买的股票翻了几倍”
听到这些，信还是不信，不信的话，万一涨了怎么办。
言归正传，中证1000的长线疯狂度只有2015年的21%，还处于非常温和的状态。中线，半年均线偏离度也不高，主要因为4月份以来的上涨速度并不算特别快。
券商股，是反映投资者情绪的，包括个人投资者和机构投资者，但大体上反映个人投资者的情绪更多，所以跟中证1000的同步性要更强；
券商股长线疯狂度目前是23%，也是比较温和的状态。中线，半年均线偏离度同样不高，因为上涨速度不够快。
这几个品种综合来看：
通信股确定性最强，中线已经有确定性的风险，4~8月份的上涨速度过快，需要降速，通过调整或横盘都可以形成降速。长线也趋于不安全；
芯片股，中线、长线目前处于较佳状态，预计已经进入主升浪，类似4~8月份的通信股（反映通信股的榜样效应）。不过真这么飙的话，一个阶段之后，需要提防芯片股，乃至A股整体的风险；
小盘股，总体还不存在问题，只要“老师”敢推荐，“隔壁阿姨”敢买，不管这股票是制造导弹的，还是卖茶叶蛋的，很可能都是会涨的，不需要理由，上涨就是上涨的理由；
券商股，也没有什么问题，关键看是否加速上涨，从而反映市场情绪，尤其是个人投资者的情绪是否足够亢奋。
再看看其它几个值得关注的板块。
半导体50指数里面的50只成分股，科创板股票数量占56%，流通市值更是占62%，科创板现在几乎成了芯片股的代名词；
观察非科创板芯片股的走势，长线疯狂度21%，还略微偏冷，科创板芯片的长线疯狂度（43%）才正合适。中线，非科创板芯片股也刷新了“924”高点，逼近0.5黄金分割位，相对于大多数板块来讲，它的走势并不弱；
非科创板芯片股弱于科创板芯片股的原因，主要有3个：
1、科创板芯片股更偏向于人工智能，这次是在风口上；
2、科创板20%涨跌停，在投机行情里面也占优；
3、科创板芯片股普遍上市时间短，历史包袱小，套牢盘少。非科创板芯片股则有大量套牢盘，但套牢盘大部分集中在0.5黄金分割位下方，一旦突破0.5黄金分割位，上方套牢盘就会急剧减少。
军工股，长线疯狂度仅18%，绝对安全，但偏冷。中线，走势与非科创板芯片股一样，回到0.5黄金分割位，不算差，但上方套牢盘略多，突破后的爆发力恐怕不如非科创板芯片股。
新能源，长线疯狂度仅9%，显著偏冷。中线，还在0.382黄金分割位下方，显著偏弱；
但新能源安全性很高，而且是创业板50的第1权重板块，是具有重要性的。
医药股，在科创50和创业板50里面的权重都是10%左右，有一定重要性；
长线，疯狂度14%，也是偏冷。中线，接近0.382黄金分割位，虽然不算强，但套牢盘大部分在0.382黄金分割位下方，所以一旦突破，上方套牢盘的阻滞会较小。
操作策略，仓位100%=非科创板芯片股54%+券商股33%+有色股13%。
已经可以开始陆续减仓，这次主要减芯片股和券商股，这次减仓的逻辑大致如下：
去年9月24日下午开盘和9月27日上午开盘，分2次，加仓了15%(5%某军工芯片股+10%某互联网券商股），并确定会涨到现在，即出现“924”第2波；
现在科创板、创业板等成长型指数都出现了“924”第2波，并反弹回了0.618黄金分割位附近。“924”第2波的持续性，以及是否有第3波等等，开始有不确定性，需要走一步看一步。那么当初因为确定性反弹而加的仓位，就应该先减仓，然后再根据实际情况，看是否再次建仓，以及是否换股。
另外，不需要担心减了仓，跑不赢创业板50的问题，因为根据个人的经验来看，牛市期间就算满仓也不可能跑赢创业板50这种类型的指数，经验就是：
一方面，上涨过程中可以考虑部分配置这种成长型的指数基金；
另一方面，重点还是下跌过程中，要部分地回避，依靠防守来跑赢创业板50这种指数。
