1.资本成本，一方面与公司的筹资活动有关，他是公司募集和使用资金的成本，及筹资的成本；另一方面它与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。为区分，将前者成为公司的资本成本，后者成为投资项目的资本成本。
2。普通股成本的估计
式中：Rf：无风险报酬率
2。普通股成本的估计
式中：Rf：无风险报酬率
新浪博客
报酬率
b.通货膨胀对利率的影响：
![第六章 <wbr>资本成本]( "第六章 <wbr>资本成本")
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3.优先股资金成本的计算公式为：（优先股股利增长率为0，相当于永续年金）
Kp——优先股资金成本率；
Dp——优先股总额的每年股利支出；
f——筹资费率；
Po——优先股股金总额。
【例】某企业以面值发行优先股1000万元，筹资费率为4％，股利年率为12％，则该优先股的资金成本为：Kp=(1000×12%)/1000(1-4%)=12.5%
4.某企业拟追加筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率1%，债券年利率为4.5%，两年期，每半年付息，到期还本，所得税税率为25%；优先股500万元，筹资费率为4%，年股息率7%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利为100万元，以后每年增长4%。
求：a。债券的税后资本成本
5.影响资本成本的因素：利率、市场风险溢价、税率、资本结构、股利政策、投资政策
6.公司固定成本占全部成本的比重降低会导致公司加权平均资本成本降低
7.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性。会导致公司加权平均资本成本降低。
8.C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
（2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2.公司不准备发行新的普通股。
（4）资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。
（5）公司所得税税率：40%。
要求：
（1）计算债券的税后资本成本；
（2）计算优先股资本成本；
（3）计算普通股资本成本：用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；
（4）假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
解：（1）1051.19=60*（P/A，K，10）+1000*（P/F，K，10）
9.实务中，一般使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用名义的无风险利率计算资本成本。只有在存在恶性通货膨胀（通货膨胀率已达两位数）或预测周期特别长时（如核电站投资），通货膨胀的累积影响巨大。才使用实际利率计算资本成本。
10.A企业负债的市场价值为35000万元(与其面值一致)，股东权益的市场价值为65000万元。债务的到期收益率为l5％，β权益为1．41，所得税率为25％，市场的风险溢价是9．2％，国债的利率为3％。则加权平均资本成本为()。
A．11．31％
B．12．3％
C．14．32％
D．18．7％
解：债券的税后资本成本=15%*0.75=11.25%
11.债务成本估计的方法
12.“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业实际承担的负债成本数额。（错）
13.市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了；
b.通货膨胀对利率的影响：
3.优先股资金成本的计算公式为：（优先股股利增长率为0，相当于永续年金）
Kp——优先股资金成本率；
Dp——优先股总额的每年股利支出；
f——筹资费率；
Po——优先股股金总额。
【例】某企业以面值发行优先股1000万元，筹资费率为4％，股利年率为12％，则该优先股的资金成本为：Kp=(1000×12%)/1000(1-4%)=12.5%
4.某企业拟追加筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率1%，债券年利率为4.5%，两年期，每半年付息，到期还本，所得税税率为25%；优先股500万元，筹资费率为4%，年股息率7%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利为100万元，以后每年增长4%。
求：a。债券的税后资本成本
5.影响资本成本的因素：利率、市场风险溢价、税率、资本结构、股利政策、投资政策
6.公司固定成本占全部成本的比重降低会导致公司加权平均资本成本降低
7.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性。会导致公司加权平均资本成本降低。
8.C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
（1）公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可赎回债券；该债券还有5年到期，当前市价1051.19元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
（2）公司现有优先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本。
（3）公司现有普通股：当前市价50元，最近一次支付的股利为4.19元/股，预期股利的永续增长率为5%，该股票的贝他系数为1.2.公司不准备发行新的普通股。
（4）资本市场：国债收益率为7%；市场平均风险溢价估计为6%。
（5）公司所得税税率：40%。
要求：
（1）计算债券的税后资本成本；
（2）计算优先股资本成本；
（3）计算普通股资本成本：用资本资产价模型和股利增长模型两种方法估计，以两者的平均值作为普通股资本成本；
（4）假设目标资本结构是30%的长期债券、10%的优先股、60%的普通股，根据以上计算得出的长期债券资本成本、优先股资本成本和普通股资本成本估计公司的加权平均资本成本。
解：（1）1051.19=60*（P/A，K，10）+1000*（P/F，K，10）
9.实务中，一般使用名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用名义的无风险利率计算资本成本。只有在存在恶性通货膨胀（通货膨胀率已达两位数）或预测周期特别长时（如核电站投资），通货膨胀的累积影响巨大。才使用实际利率计算资本成本。
10.A企业负债的市场价值为35000万元(与其面值一致)，股东权益的市场价值为65000万元。债务的到期收益率为l5％，β权益为1．41，所得税率为25％，市场的风险溢价是9．2％，国债的利率为3％。则加权平均资本成本为()。
A．11．31％
B．12．3％
C．14．32％
D．18．7％
解：债券的税后资本成本=15%*0.75=11.25%
11.债务成本估计的方法
12.“财务费用”账户的发生额可以大体上反映企业实际承担的负债成本数额。（错）
13.市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了；