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图解安道全表格(3)如何看“安道全可转债3条安全线表”

2013-06-05 21:25阅读:
安道全系列表格一再公布在《周报》中,但依然有读者反应不太了解各个表格的解读方式,以及各个参数的作用。从本期开始,周报将分期讲述一下每个表格的阅读和使用方式,谨供投资人和读者参考。本次讲解的是《可转债上下空间表》,全表可见于每期周三版和周末版收费邮件中xls附件。
图解安道全表格(3)如何看“安道全可转债3条安全线表”

如上图所示:
1. 安全建仓线,是第一道安全线。
未虑胜,先虑败,先要考虑在极端情况出现后能否保底。可转债的第一特性是保底,所以先要找到底。一般来说,可转债的底有几个:
首先是面值100元,基本100%到期不亏而且可以有少少利息吃;
其次是到期收益率为正,保证持有
到期不亏;
再次是回售价,万一股市连续阴跌或上市公司踩钢丝摔下来发生了回售,也能保本。
最后,如果实在不看好该转债,可设定到期年化为多少时再进入。
一般来说,安全价格是到期收益为正>回售价>面值。
2. 安全重仓线,是第三道安全线。
此时基本上,债性好的转债到期收益率为6%5%或者4%;股性强的也基本进入面值了,此时不出手,对不起证监会。
当然,在重仓之前,还是要先静心想一想该转债是否出现了不可挽回的事件,是否有违约的可能。如果答案是否定,那么显然是重仓甚至家杠杆之时。
注意此时一般比较逆人性,不要试图在市场找到很多同道人。
3. 安全加仓线,此为第二道安全线。
为什么最后说加仓线,因为他比较灵活,不像建仓线和重仓线那么鲜明。
但是,显然他也是很重要的。进入建仓线,只是初选成功,而且有时往往一触即回,而设定加仓线,往往是一个可以从容建仓的区间,尤其是大资金和分批量的。
加仓线在前面两条线之间,一般来说,是慢慢从零建仓到截止到重仓仓位之前的阶段,有可能是分期甚至跨年完成的。因投资者的资金,也是会有变化的,有套现的,有新近的,有了加仓线就比较从容。
4. 茶色线,代表某转债现在价格处于3条安全线的什么阶段。
此事一目了然,便于快速锁定目标;可以快速看出当前市场有多少值得重仓、值得建仓、值得建仓或者不值得出手。
5. 运用之妙,存乎一心。
不要拘泥于安道全的表格,我们也只是沧海一粟罢了。转债可以确定的基本是底部,但股性和顶部就需要很多主观性和经验型因素判断,不可能是整齐划一的。如果发现我们和您意见一致,那是我们的荣幸;如果有不一样的,先要问问自己对该股的研究是否深入,是否客观,如果答案是肯定的,就要坚信自己。
6. 一般来说,高PB、有回售、中小盘、业绩不错或有题材的转债,三条线的设定都可以高一些。甚至简单点,进入110就可以。纯经验,很有用。可以自己统计一下。
7. 反之,PB低于1的、大盘的、提前转股艰难的、股性差(波动小)的、容易借到钱的,转股不容易实现,即使实现提前转股往往也涨幅不高,建议价格设得低些。要想钓我们,起码要多下点诱饵才是。
8. 偷懒的买入法则:好转债,在110以下就可以考虑建仓;坏转债,最好在到期年化N%建仓,其次面值以下,起码在回售价以下;110以上,出于安全最好不考虑,120以上,基本和正股风险同步,除非做套利,不建议做安全长持。
9. 该表格既是买入点控制,也是仓位自然配置,用久了自然明白。


总而言之,统而言之,三张表格各有其用,但基本都是用来解决一个买入的问题。《上下空间表》最简单,适合大资金和懒人用;《价值投资表》最全面,尤其是对正股基本面分析裨益良多,除了安全问题,还能解决一个转股是否容易实现,以及可能的收益高度;而《三条安全线》表格,表面上看起来是解决什么价位买入的,但实际上暗含了何时买入和动态资金配置的,其在实战中的实用之处更在前两者之上。
至于卖出,则一如既往地推荐高价折扣法。它不是最好的,但是没有惧高症,也不会被压在五行山下500年不能动。

三个表,贵在简单,疏亦在简单,结合正股研究和大盘走势,当更有价值,抑或收益更多。然而其省下的精力何止一个量级。有时候,简单就是美,只花20%的精力,却获得80%的收益,而不是孜孜以求用80%的精力去提高20%的收益。这是一种美,也正是三个表格,乃至“面值-高价折扣法”的精髓所在。
远离市场,可能审美更多。

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