20150823【大核备选】类转债产品：保本基金和当前在售的华安

2015-09-01 09:57阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1400724933

转债的特点是“上不封顶，下有保底”。当前天然转债都在不保本的半空中漂浮，但仍有类似特性的产品可供选购，以前谈到过特殊时期的合润A和宝利B等等，而且收益不菲，现在我们来谈谈适用面更广的保本基金。
顾名思义，保本基金是有保本承诺的，所以即使股市腰斩，等于也有合同“下有保底”；由于保本基金多为债券基金或者混合基金，当债市和股市上
涨的时候，自然也能“上不封顶”。
事实也是如此，到目前为止，所有的保本基金还没有违约的，也就是起码到现在是“下有保底”的；到目前为止，保本基金的业绩如下,基本上也能实现不错的收益，完胜大部分纯债基金和货基。下图为近一年以来涨幅前15名（数据来源：好买网）

20150823【大核备选】类转债产品：保本基金和当前在售的华安

下图为近一年以来涨幅后18名（数据来源：好买网，注意没有低于0的。）

20150823【大核备选】类转债产品：保本基金和当前在售的华安

因此，理论上，保本基金也能基本满足大核要求：第一，基本可以99%以上概率保本；其次，很大概率三年左右年化10%左右，甚至更多。注意：和转债一样，到期保本，但不是分分钟保本，中间浮亏是完全可能的，切忌短线思维、中间波段。

而且，和可转债一样，保本基金因为近乎100%保本，又有强制保本封闭期，所以可以重仓或长持，等于人为地改变了持有人的持仓习惯，有利于持有人的整体持仓心态。

当然，最后强调缺点：流动性不好，不要满仓或超级重仓做大核。遇到急需用钱或出现小核、转债等绝好机会的时候，不利。

所以，保本基金可以作为可转债或可转债基金的中长线(2-3年+)替代品，同时也能作为大核的中长线（往往是2-3年，否则不能合同保本）备选。

但是，保本基金的保本还是有一定限制的，请务必注意：
1、只有在保本期内才保本。一般来说，认购期（或一个保本周期到期后的1月左右过渡期）认购买入的，是保本的；平常申购的，绝大部分是不保本的。
2、保本基金申购费、管理费和赎回费往往很贵；赎回费随着持有时间增长才减少。
3、保本基金往往持有2-3年到期才有意义，短线持有进出很不划算，且提前赎回不保本。
4、保本基金的保本条款暗藏玄机，务必仔细观看。有的只是保证80-90%的保本；有的保证不够硬性，比如没有投保公司或大型担保公司做担保，或者只是基金公司自己保本；国外有些保本基金甚至只是策略保本，没有硬性保本（换言之，“我觉得我的策略能保本，但真遇到不可抗因素算您和我倒霉……”），好在目前国内貌似还没有。
5、好的基金公司和基金经理一样很重要。
6、投资范围很重要，能投资股票的保本混合基金显然遇到牛市要比只能投资债券的保本基金获利可能更大，但反过来遇到熊市也可能浮亏(虽然最后保本)。
7、入市时机很重要。显然，牛市买保本基金不好（容易挂在高位），熊市底买保本基金也不好（都知道熊市底了当然买指数或分级B），往往是不明牛熊的混沌期比较好，指数越低些当然更好。当前，貌似正是进退两难的混沌期吧~当然，如果您明确看淡后市，也不要买。

更多关于保本基金的知识，请参阅：
弄清保本基金真面目：购买前应注意的四个方面
http://news.jjmmw.com/detail/720041/
购买保本型基金需要注意哪些问题_安心贷
http://www.anxin.com/licai/baoben_31860.html
买保本基金要避三大误区_基金速查网
http://www.dayfund.cn/jjxx/380520.html
说到保本基金，我们以前也曾在大核里配置了国泰金鹿和兴全保本等保本基金，目前来看效果还不错（期望值低，最差保本，最好10%左右），实际兴全保本2011-2014第一个保本期三年16%，年化5-6%实在不高，但确实完胜两三年大熊市。2014年8月第二个保本期到现在正好一年，涨幅17.75%，虽然在56个保本基金倒数第14，收益一般，但完成了大核的预期功能，而且基本也符合“熊市不亏损、牛市能分赃”的类可转债特性。
另一只国泰金鹿也是1年排名倒数19的，近一年来上涨20.22%，近三年来上涨34.74%，年化大约11-12%，也是差强人意，但基本完成预期目标。
当然，如果买到比较幸运的新华阿里一号、华安保本混合、中银保本等等，1年以来到现在上涨40%+，在保本的情况下做到是不容易的。
那么，现在在售的保本基金是什么呢？
如何查找正在募集的保本基金：好买网-工具-基金筛选选“可认购”+“保本基金”
http://www.howbuy.com/fund/fundtool/old/filter.htm?categories=b
通过类似的工具可以查到，同时也要注意一下各大基金的公告。
好买网显示当前正在发行的是国投瑞银基金公司的国投瑞银进宝保本混合型证券投资基金，但是该基金貌似8月21日停止募集，是否还延长要问一下国投瑞银基金公司了。
http://2015.ubssdic.com/main/index.shtml
另外，当前正在募集的是华安基金公司的“华安新乐享保本基金（触发式保本基金）”。建议有兴趣的同学可以关注一下，募集期在8月18日到9月8日：
http://www.huaan.com.cn/service/2015/xlxbb/index.html
该基金值得关注的是：
1、华安基金算是老公司，口碑不错，虽然明星基金经理尚志民走了，底子还可以；
2、华安旗下另一只保本基金华宝保本混合基金000072表现不错，业绩上涨近1年46.48%（见后面表格，排名第二），近两年59%，年化大约29%；
3、可以通过先买华安货基-微钱宝然后转入认购新乐享保本基金，实现零申购；
4、首个保本周期最长为3年，发行时认购，按基金合同约定坚持持有到期可享全额保本；
5、可能提前兑现：“保本期内基金份额累计净值增长率连续15个工作日≥24%（非约定收益），触发式保本机制启动，将提前结束保本周期，落袋为安。”
6、由中国保本基金市场第1担保人——中投保担保。保本额度限量50亿元，额满即止。
7、三重保本：1、策略保本；2、中国投融资担保有限公司担保，承担不可撤销的连带责任；第三重保障：华安基金管理有限公司承担保本清偿义务。
8、缺点：流动性不好；基金经理贺涛历史业绩表明纯债做的不错，转债做的一般般（核桃是华安转债基金经理，跑输同类平均业绩。）
更多资料请参阅官网网站：
华安新乐享保本基金|触发式保本基金|华安基金
http://www.huaan.com.cn/service/2015/xlxbb/index.html

附：最近十年保本基金平均年收益率及横向比较（来源，wind，截止2015年7月20日）

20150823【大核备选】类转债产品：保本基金和当前在售的华安

除了新发行的保本基金，还有一些正好到了上一个保本期，处于下一个保本期的过渡募集期的，也可以关注。我们查阅了一下，当前有在售的长城保本混合，代码2000169（8月7日~27日可申购)；以及即将可以申购的招商安盈保本混合，代码217024（8月27日~9月18日开放申购），可供参考（见本期大小核推荐标的）。更多即将进入过渡期的，也请适当关注。
备注：招商安盈和华安新乐享的基金经理业绩一般，可以通过晨星数据查到，下周我们将有单独文章讲解如何用晨星数据+1234百分法快速遴选基金，分别以保本基金和债券基金举例，也适用于股票基金等其他主动型基金。
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