20150906周报选登【再谈保本基金】可转债的忠实备胎+善用晨星考验基金经理能力
2015-09-24 22:19阅读：
新浪博客
1小时权利)。本期在6月28日讲座基础上，增加了增加案例、当前资产配置+标的和问答时间，更多具体内容将在提纲和重点中公布。
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可转债，下有保底，上不封顶。
如果说可转债是低风险投资的女神，那么她也有女神的坏脾气：
不到熊市没好价，到了牛市万人迷。
所以，纯属应季产品，季节性供应，不到熊市，放不下身价。
而她的好闺蜜：保本基金，就温良恭俭让多了。
首先，基本敞开供应，当前市场起码有60多只，而且还在不断增加中，证监会也不会用“单双号限行”等规则打压；
其次，基本也有几分可转债的神韵：下有保底，上不封顶（但理论上没有转债那么暴利）；
因为四季（牛/熊市、平衡市、猴市）皆可发行，所以四季皆有鲜肉供应，老基金到期可以不到韩国而定期美容一次(上一保本周期结束后过渡期进入下一个保本周期)，每三年又出炉一枚靓丽喷香的新妹纸。
可转债的容量有限，但保本基金的容量近乎无限的，60只，平均30-50亿的话，容纳2000亿资金没问题。
最后，保本基金的合同保本，基本和可转债一样影响，值得信赖。
缺点：流动性不佳，和转债类似；不如转债暴利。
所以，可转债是个有良心又有身段的高冷御姐，保本基金则是个有良心又没架子的小家碧玉。无论高富帅还是屌丝，都值得也更容易长期拥有。
至少，在没有可转债的日子里，这个七八分相似的闺蜜是个风雨无阻的备胎。
（但是，最好别在大牛市里买保本基金。）
前期周报说过，可用“1234”百分法来初步遴选主动基金的历史业绩，保本基金也不例外。
小贴士：何谓“1234”百分法
找出基金业绩排行榜，用“1年业绩×10%+两年业绩×20%+三年业绩×30%+五年(或4年)业绩×40%”计算并排序。当然也可以只看3/5年业绩一栏，或只看1、2、3年业绩，或者选其他时间，如半年、1年、两年、三年，或者只选1、3、5年，领会精神。
方法很简单，找到相关数据，黏贴到EXCEL里，然后数组计算，即可。
比如选晨星基金的“基金工具”——“开放式”——“业绩汇总”——“保本基金”，我们举例一下如何选择保本基金(大核，可在非大牛市长期备选，注意必须要1-3年不用的资金)。
点击一下“五年”进行排序，结果只有5只，没办法，看来还是新生事物，不如有十年以上“芳龄”的可转债历史悠久啊。改用三年，有20只，正好，就是他们了。我们默认没有三年业绩的就不关注了，毕竟时间越久越能说明基金经理实力，当然您也可以用两年数据，自选。
如下图：（图片略。）
这样一排序筛选，总共59只保本基金(不含华安新乐享等正在募集的新基金)，实际满足三年业绩的只有20个，详细地址如下：
晨星中国基金业绩排行榜_晨星网
现在黏贴满足条件的数据到excel里，然后用1234百分法计算数据，因为没有五年数据，所以我们在这里采用“1年年化×20%+两年年化×30%+三年年化×50%”的公式。您也可以选择30%：30%：40%或其它比例，也可以代入半年业绩继续用1234百分法，自选。
然后根据计算数据再排序，请参考本期附件20150906.xlsx中的子表格“保本基金”。
![20150906周报选登【再谈保本基金】可转债的忠实备胎+善用晨星考验基金经理能力]( "20150906周报选登【再谈保本基金】可转债的忠实备胎+善用晨星考验基金经理能力")
以上表格的“1234百分法”的数组计算公式为：
该方法平滑了基金业绩，摒除了部分短线波动。从计算可见，3年排序靠前的不一定还是总靠前，如诺安保本3年排名第六，但百分法以后，反而低于3年排名在后的招商安盈、南方保本和南方避险。而银华永祥始终排在第一，说明确实1、2、3年业绩更强+稳定。
顺便说一下，其实更强的是长城保本基金，只是因为刚刚实现了净值归一，所以晨星的数据没有调整，明显有误，实际上他才是真正的王者保本基金。
注：百分法对主动性股票基金更为有效，因股票型基金波动更大，过去好的未必近期好。保本基金对基金经理的能力依赖很强，所以效果更明显。懒惰者可直接用3年年化排序，但推荐用1234百分法更客观，尤其如果要买刚刚到过渡期的“新”保本基金，近期业绩尤其有考量的必要，引入半年或1年业绩是很有必要的。
计算完毕，要依照百分法结果排序，如下：
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而她的好闺蜜：保本基金，就温良恭俭让多了。
首先，基本敞开供应，当前市场起码有60多只，而且还在不断增加中，证监会也不会用“单双号限行”等规则打压；
其次，基本也有几分可转债的神韵：下有保底，上不封顶（但理论上没有转债那么暴利）；
因为四季（牛/熊市、平衡市、猴市）皆可发行，所以四季皆有鲜肉供应，老基金到期可以不到韩国而定期美容一次(上一保本周期结束后过渡期进入下一个保本周期)，每三年又出炉一枚靓丽喷香的新妹纸。
可转债的容量有限，但保本基金的容量近乎无限的，60只，平均30-50亿的话，容纳2000亿资金没问题。
最后，保本基金的合同保本，基本和可转债一样影响，值得信赖。
缺点：流动性不佳，和转债类似；不如转债暴利。
所以，可转债是个有良心又有身段的高冷御姐，保本基金则是个有良心又没架子的小家碧玉。无论高富帅还是屌丝，都值得也更容易长期拥有。
至少，在没有可转债的日子里，这个七八分相似的闺蜜是个风雨无阻的备胎。
（但是，最好别在大牛市里买保本基金。）
前期周报说过，可用“1234”百分法来初步遴选主动基金的历史业绩，保本基金也不例外。
小贴士：何谓“1234”百分法
找出基金业绩排行榜，用“1年业绩×10%+两年业绩×20%+三年业绩×30%+五年(或4年)业绩×40%”计算并排序。当然也可以只看3/5年业绩一栏，或只看1、2、3年业绩，或者选其他时间，如半年、1年、两年、三年，或者只选1、3、5年，领会精神。
方法很简单，找到相关数据，黏贴到EXCEL里，然后数组计算，即可。
比如选晨星基金的“基金工具”——“开放式”——“业绩汇总”——“保本基金”，我们举例一下如何选择保本基金(大核，可在非大牛市长期备选，注意必须要1-3年不用的资金)。
点击一下“五年”进行排序，结果只有5只，没办法，看来还是新生事物，不如有十年以上“芳龄”的可转债历史悠久啊。改用三年，有20只，正好，就是他们了。我们默认没有三年业绩的就不关注了，毕竟时间越久越能说明基金经理实力，当然您也可以用两年数据，自选。
如下图：（图片略。）
这样一排序筛选，总共59只保本基金(不含华安新乐享等正在募集的新基金)，实际满足三年业绩的只有20个，详细地址如下：
晨星中国基金业绩排行榜_晨星网
现在黏贴满足条件的数据到excel里，然后用1234百分法计算数据，因为没有五年数据，所以我们在这里采用“1年年化×20%+两年年化×30%+三年年化×50%”的公式。您也可以选择30%：30%：40%或其它比例，也可以代入半年业绩继续用1234百分法，自选。
然后根据计算数据再排序，请参考本期附件20150906.xlsx中的子表格“保本基金”。
以上表格的“1234百分法”的数组计算公式为：
该方法平滑了基金业绩，摒除了部分短线波动。从计算可见，3年排序靠前的不一定还是总靠前，如诺安保本3年排名第六，但百分法以后，反而低于3年排名在后的招商安盈、南方保本和南方避险。而银华永祥始终排在第一，说明确实1、2、3年业绩更强+稳定。
顺便说一下，其实更强的是长城保本基金，只是因为刚刚实现了净值归一，所以晨星的数据没有调整，明显有误，实际上他才是真正的王者保本基金。
注：百分法对主动性股票基金更为有效，因股票型基金波动更大，过去好的未必近期好。保本基金对基金经理的能力依赖很强，所以效果更明显。懒惰者可直接用3年年化排序，但推荐用1234百分法更客观，尤其如果要买刚刚到过渡期的“新”保本基金，近期业绩尤其有考量的必要，引入半年或1年业绩是很有必要的。
计算完毕，要依照百分法结果排序，如下：
| 序 |
基金名称 |
总回报率(%) |
年化回报率(%) |
总回报率(%) |
基金代码 |
||||
| 号 |
今年 |
一年 |
两年 |
三年 |
五年 |
设立 |
2:3:5 |
||
| 以来 |
以来 |
百分法 |
|||||||
| 1 |
银华永祥保本混合 |
25.16 |
37.8 |
19.73 |
14.11 |
- |
58.98 |
180028 |
20.53
|
| 2 |
鹏华金刚保本混合 |
15.72 |
30.61 |
16.96 |
12.26 |
- |
41.18 |
206013 |
17.34
|
| 3 |
诺安汇鑫保本混合 |
15.73 |
23.83 |
16.16 |
12.13 |
- |
41.53 |
320020 |
15.68
|
| 4 |
国泰保本混合 |
13.27 |
22.15 |
14.49 |
11.66 |
- |
41.04 |
020022 |
14.61
|
| 8 |
南方保本混合 |
13.95 |
24.85 |
14.44 |