研究完紫金和江铜，我对两大黄金股又有了兴趣，因为黄金是特殊的有色金属，身具工业和货币两种属性。
山东黄金主要只有黄金，而且只在A股上市，所以很好计算。
资源种类 储量 价格（美元） 总价格（亿美元）
黄金（含伴生金） 167吨 968.4/盎司 51.996
==================================================================
总计： 51.995
所以山金的黄金矿产价格为51.996 * 6.83 ＝ 355.126亿元。而8月4日山金收盘的市值为：7.12亿 * 61.16元 = 435.46亿元。
这个结果太让我惊讶了，这意味着还没考虑利润率，山东黄金的市值就已经超过了其黄金储量的价值了！
这是不是很疯狂？
今年一季报山金的财务指标如下（纯利润中我加上了它的投资亏损）：
营收 纯利润 纯利润率
59.23亿 1.753亿 2.96%
山金的纯利润率只有2.96%，远远落后于紫金的17.07%。当然紫金一贯以成本低廉著称，是山金、中金没法比的。
从长期来看，股票市值和资源价格的比率，绝对不应高于其纯利润率才对。如果你不信，我们就假设山金一年就把金子挖完，然后倒闭，并且金价保持在每盎司968.4美元，则山金的总利润是：
355.126亿元 * 2.96% ＝ 10.5亿
而8月4日收盘时的市值是435.46多亿。所以假设山金一年就挖完了矿换回了10多个亿的净利润，你拿400多亿的股票去换，你觉得划算吗？你说山金应该跌多少合适？好像只剩1.5元了。
当然这个假设是不太合理的，应该分配到未来很多年，而且山金可能还会增加资源。但
山东黄金主要只有黄金，而且只在A股上市，所以很好计算。
资源种类 储量 价格（美元） 总价格（亿美元）
黄金（含伴生金） 167吨 968.4/盎司 51.996
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总计： 51.995
所以山金的黄金矿产价格为51.996 * 6.83 ＝ 355.126亿元。而8月4日山金收盘的市值为：7.12亿 * 61.16元 = 435.46亿元。
这个结果太让我惊讶了，这意味着还没考虑利润率，山东黄金的市值就已经超过了其黄金储量的价值了！
这是不是很疯狂？
今年一季报山金的财务指标如下（纯利润中我加上了它的投资亏损）：
营收 纯利润 纯利润率
59.23亿 1.753亿 2.96%
山金的纯利润率只有2.96%，远远落后于紫金的17.07%。当然紫金一贯以成本低廉著称，是山金、中金没法比的。
从长期来看，股票市值和资源价格的比率，绝对不应高于其纯利润率才对。如果你不信，我们就假设山金一年就把金子挖完，然后倒闭，并且金价保持在每盎司968.4美元，则山金的总利润是：
355.126亿元 * 2.96% ＝ 10.5亿
而8月4日收盘时的市值是435.46多亿。所以假设山金一年就挖完了矿换回了10多个亿的净利润，你拿400多亿的股票去换，你觉得划算吗？你说山金应该跌多少合适？好像只剩1.5元了。
当然这个假设是不太合理的，应该分配到未来很多年，而且山金可能还会增加资源。但