防范黑天鹅的关键是安全性冗余
本文来源于《金融实务》 2011年10月10日 14:27 我要评论（0）有些人通过使用借来的钱变得非常富有。可是，也有些人由于使用借来的钱却变得非常贫穷
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为什么在AIG等众多金融机构倒下来时，巴菲特却屹立不倒，而且趁机低价大量投资和收购？巴菲特在2010年致股东的信中解释自己预防巨大风险的做法是：极少负债，并建立巨大的现金储备，建立充足的防御黑天鹅事件的安全性冗余。
以下为巴菲特对此的论述。
毫无疑问，有些人通过使用借来的钱变得非常富有。可是，也有些人由于使用借来的钱却变得非常贫穷。财务杠杆发挥作用时，能够扩大你的盈利。但是财务杠杆会让人上瘾。一旦从财务杠杆创造的奇迹中获利，只有极少数人会退回到更加保守的负债比率。
财务杠杆对企业也可能致命。有着巨大债务的企业经常假设这些负债到期时，企业肯定能够再融资而不用全部还本付息。这些假设多数时间是合理的。但 是，有些特别情况下，或者是由于企业自身出现特别问题，或者是全球性的贷款短缺，到期债务必须还本付息。这时，只有现金才管用。
借债者那时才明白，信用如同氧气一样。信用和氧气非常丰富时，你会感觉不到它的存在。但是信用和氧气一旦消失，你就会什么也感觉不到。即使是很短一段时间缺少信用，也会让摧毁一个企业。
事实上，2008年9月，在美国很多行业由于信用缺失几乎摧毁整个美国经济。
作为确保生存的前提之一，变现能力至关重要。
伯克希尔严格遵循保留足够现金的原则，保证至少持有100亿美