2月17日证监会出台的再融资新政受到市场的极大关注。根据《监管问答》的规定，那些并不缺钱的公司，甚至将大量资金用于委托理财的公司是不能再融资了。而那些新上市的公司要想再融资就不得不等18个月的间隔期期满了。还有那些向市场狮子大开口的再融资也会受到限制，包括那些蛇吞象式的再融资，都会因为20%的上限限制而很难实现了。也正因如此，证监会出台的再融资新政对于抑制上市公司的圈钱行为，确实可以起到一定的积极效果。
但尽管如此，再融资新政留下的短板也是明显的。概括说来，它至少存在这样三大短板，这是监管者以及广大的投资者在未来的日子里需要予以关注的。
首先，非公开发行仍然没有设置融资门槛。不论上市公司盈亏如何，也不论上市公司是否给予投资者现金分红，上市公司都可以进行定向增发。这种无门槛设置的做法，显然没有体现出对优质公司的支持，这实际上与今年2月10日刘士余主席在全国证券期货监管工作会议上的说法是不相符的。
因为在当天的会议上，刘士余近20次提到“上市公司质量”，强调2017年主要抓上市公司质量。刘士余不仅表示企业IPO的核心是做好上市公司发行公司股票的质量审查，同时表示要抑制差的上市公司融资能力，不能让差的公司在市场上“吸血”，要让好的公司能融到资。刘士余甚至表示，再融资、并购等也要按照上市公司质量来。但再融资新政丝毫没有“按照上市公司质量来”，这不能不说是再融资新政的一大短板。
同时，再融资新政仍然没有考虑上市公司回报投资者的问题，这也使得再融资新政的门槛设置问题变得更加突出。
其次，非公开发行公司拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%的规定，有一刀切的嫌疑。让优质公司与垃圾公司享受一样的政策待遇，这同样没有体现出再融资“按照上市公司质量来”的精神。实际上在这个问题上，完全可以给优质公司以政策性支持，支持优质公司做大做强。将20%的上限比例作为常规性规定，但当上市公司连续三年的加权平均净资产收益率达到30%时，上市公司新发行股份的数量也可以达到30%的比例，以此类推。
不仅如此，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%的规定，对于上市公司来说完全可以做到有机可乘。比如，上市公司完全可以先实施高送转（如10送转30股），然后再进行再融资。相对于实施高送转前的股本来说，上市公司发行新股的规模显然就不只是总股本
但尽管如此，再融资新政留下的短板也是明显的。概括说来，它至少存在这样三大短板，这是监管者以及广大的投资者在未来的日子里需要予以关注的。
首先，非公开发行仍然没有设置融资门槛。不论上市公司盈亏如何，也不论上市公司是否给予投资者现金分红，上市公司都可以进行定向增发。这种无门槛设置的做法，显然没有体现出对优质公司的支持，这实际上与今年2月10日刘士余主席在全国证券期货监管工作会议上的说法是不相符的。
因为在当天的会议上，刘士余近20次提到“上市公司质量”，强调2017年主要抓上市公司质量。刘士余不仅表示企业IPO的核心是做好上市公司发行公司股票的质量审查，同时表示要抑制差的上市公司融资能力，不能让差的公司在市场上“吸血”，要让好的公司能融到资。刘士余甚至表示，再融资、并购等也要按照上市公司质量来。但再融资新政丝毫没有“按照上市公司质量来”，这不能不说是再融资新政的一大短板。
同时，再融资新政仍然没有考虑上市公司回报投资者的问题，这也使得再融资新政的门槛设置问题变得更加突出。
其次，非公开发行公司拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%的规定，有一刀切的嫌疑。让优质公司与垃圾公司享受一样的政策待遇，这同样没有体现出再融资“按照上市公司质量来”的精神。实际上在这个问题上，完全可以给优质公司以政策性支持，支持优质公司做大做强。将20%的上限比例作为常规性规定，但当上市公司连续三年的加权平均净资产收益率达到30%时，上市公司新发行股份的数量也可以达到30%的比例，以此类推。
不仅如此，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%的规定，对于上市公司来说完全可以做到有机可乘。比如，上市公司完全可以先实施高送转（如10送转30股），然后再进行再融资。相对于实施高送转前的股本来说，上市公司发行新股的规模显然就不只是总股本