近日，量化私募迎来监管新要求。根据部分券商托管方收到的监管窗口指导，对于超额计提产品，后续私募管理人在客户不赚钱的情况下，不能提取超额业绩报酬，而且计提完成后客户持有份额不能为亏损状态。
客户不赚钱，私募管理人不能提取报酬。对于私募基金来说，这是比较好理解的。毕竟赚取绝对收益计提业绩报酬，这是私募的行业惯例，也是比较合理的。而且顾名思义，业绩报酬，当然是得先有业绩，然后才有报酬。不然，业绩为零甚至是负数，这如何能够计提出业绩报酬呢？
这一次管理层之所以对量化私募提出这一监管要求，究其原因在于，一方面是近年来量化私募有了一定的发展，另一方面量化私募在提取业绩报酬的时候，越来越“精”，想方设法地计提业绩报酬。
从当下的市场来看，超额计提产品主要为指数增强产品。这类产品合同当中约定对标的标的指数，如中证500、中证1000，沪深300等，如若产品相较于指数有超额收益，私募即可提取业绩报酬，而提取比例，通常为20%至30%不等。
按照这种超额计提的方法，基金的收益只要跑赢对标的指数，基金就可以计提业绩报酬。比如，基金对标指数在合同期内涨了10%，产品涨了30%，则管理人的超额收益为20%部分，投资者只需要付这20%的业绩提成；反之，如若对标指数在合同期内跌了20%，而产品跌10%，虽然投资者已经亏了10%，但管理人仍能在超额的10%里计提收益。
在基金赚钱的情况下，管理人计提业绩报酬，这是投资者能够接受的。但在基金亏损的情况下，管理人仍然计提业绩报酬，这是投资者所难以接受的，这也不利于保护投资者的利益。虽然在基金管理人看来，少亏也是对投资者利益的一种保护，这其中也有基金管理人的付出，但在投资者看来，虽然基金管理人的这份付出是可以理解的，但这份付出并没有得到真实的回报。
客户不赚钱，私募管理人不能提取报酬。对于私募基金来说，这是比较好理解的。毕竟赚取绝对收益计提业绩报酬，这是私募的行业惯例，也是比较合理的。而且顾名思义，业绩报酬，当然是得先有业绩，然后才有报酬。不然，业绩为零甚至是负数，这如何能够计提出业绩报酬呢？
这一次管理层之所以对量化私募提出这一监管要求，究其原因在于，一方面是近年来量化私募有了一定的发展，另一方面量化私募在提取业绩报酬的时候，越来越“精”，想方设法地计提业绩报酬。
从当下的市场来看，超额计提产品主要为指数增强产品。这类产品合同当中约定对标的标的指数，如中证500、中证1000，沪深300等，如若产品相较于指数有超额收益，私募即可提取业绩报酬，而提取比例，通常为20%至30%不等。
按照这种超额计提的方法，基金的收益只要跑赢对标的指数，基金就可以计提业绩报酬。比如，基金对标指数在合同期内涨了10%，产品涨了30%，则管理人的超额收益为20%部分，投资者只需要付这20%的业绩提成；反之，如若对标指数在合同期内跌了20%，而产品跌10%，虽然投资者已经亏了10%，但管理人仍能在超额的10%里计提收益。
在基金赚钱的情况下，管理人计提业绩报酬，这是投资者能够接受的。但在基金亏损的情况下，管理人仍然计提业绩报酬，这是投资者所难以接受的，这也不利于保护投资者的利益。虽然在基金管理人看来，少亏也是对投资者利益的一种保护，这其中也有基金管理人的付出，但在投资者看来，虽然基金管理人的这份付出是可以理解的，但这份付出并没有得到真实的回报。