对于资本市场的发展，2025年10月23日审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《十五五规划建议》）提出了“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能”的要求。
如何理解《十五五规划建议》对资本市场的这一要求呢？个人以为，这里的重点就是“提高资本市场制度包容性、适应性”，而落脚点就在于“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，前者是目标，后者则是实现目标所要采取的措施。
那么，如何健全投资和融资相协调的资本市场功能呢？这里涉及到资本市场两个最主要的功能，即投资功能与融资功能。而《十五五规划建议》提出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，就是要求资本市场要做到投资功能与融资功能协调发展，改变过去“轻投资重融资”的做法。个人以为，《十五五规划建议》的提法是非常正确的。
就健全投资功能来看，目前市场谈论得比较多的无非是这几点，一是引入中长期资金入市；二是重视投资者回报，鼓励上市公司现金分红；三是保护投资者利益。就前二条来说，近年来管理层一直都是这样做的，而第三条投资者保护，真正落到实处的措施还比较少，投资者期待有更好的投资者保护措施出台。
就健全融资功能来说，因为A股市场一直都是为融资服务的，所以在这方面，市场有着丰富的经验，比如，降低或放宽IPO与再融资门槛，多发新股，为上市公司再融资开绿灯。包括科创板推出科创成长层，服务新质生产力公司上市，这就是提高制度包容性、适应性的重要表现。
从资本市场发展的角度来看，增加制度的包容性、适应性，支持未盈利的科技型公司上市，这是很有必要的。这既是支持新质生产力发展的需要，也是顺应时代发展的需要，同时也是增强中国股市竞争力的需要。毕竟世界上很多成熟国家与地区的股市都已经这样做了，中国股市也需要顺应时代发展的潮流。
如何理解《十五五规划建议》对资本市场的这一要求呢？个人以为，这里的重点就是“提高资本市场制度包容性、适应性”，而落脚点就在于“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，前者是目标，后者则是实现目标所要采取的措施。
那么，如何健全投资和融资相协调的资本市场功能呢？这里涉及到资本市场两个最主要的功能，即投资功能与融资功能。而《十五五规划建议》提出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，就是要求资本市场要做到投资功能与融资功能协调发展，改变过去“轻投资重融资”的做法。个人以为，《十五五规划建议》的提法是非常正确的。
就健全投资功能来看，目前市场谈论得比较多的无非是这几点，一是引入中长期资金入市；二是重视投资者回报，鼓励上市公司现金分红；三是保护投资者利益。就前二条来说，近年来管理层一直都是这样做的，而第三条投资者保护，真正落到实处的措施还比较少，投资者期待有更好的投资者保护措施出台。
就健全融资功能来说，因为A股市场一直都是为融资服务的，所以在这方面，市场有着丰富的经验，比如，降低或放宽IPO与再融资门槛，多发新股，为上市公司再融资开绿灯。包括科创板推出科创成长层，服务新质生产力公司上市，这就是提高制度包容性、适应性的重要表现。
从资本市场发展的角度来看，增加制度的包容性、适应性，支持未盈利的科技型公司上市，这是很有必要的。这既是支持新质生产力发展的需要，也是顺应时代发展的需要，同时也是增强中国股市竞争力的需要。毕竟世界上很多成熟国家与地区的股市都已经这样做了，中国股市也需要顺应时代发展的潮流。