最近，证监会发布了2025年执法情况综述，全年查办违法违规案件701起，罚没金额154.74亿元，142人被市场禁入。
从案发领域看，内幕交易案件和信息披露违法案件最多，分别为218起和200起，操纵市场案件位居第三，共计85起。与2024年相比，信息披露违法案件数量同比下降19.68%，同时，伴随交易活跃，交易违法类案件数量有所增长，内幕交易案件数量同比增长22.47%，操纵市场案件数量同比增长19.72%。
从对违法案件的查处来看，操纵市场案件无疑是严惩的主要对象。2025年，证监会严查重罚恶性操纵案件，查办操纵市场获利超亿元案件19起。其中对余某控制大量账户连续买卖、对倒交易的操纵市场行为罚没10亿余元；对彭某某开发使用程序化交易工具，通过连续买卖、虚假申报撤单的操纵行为罚没4亿元，对何某某'封涨停'式操纵行为罚没2.84亿元。
从证监会对操纵市场案件作出的处罚来看，其处罚力度显然是较大的，较好地体现了对操纵市场行为的严惩，其中对余某罚没10亿余元，是2025年对个人违法行为的最高罚没惩处。根据证监会今年1月9日下发的《行政处罚决定书》对余韩案作出的处罚，余韩操纵'博士眼镜'违法所得为510,892,270.94元。为此，证监会作出的处罚是：没收余韩违法所得510,892,270.94元,并处以510,892,270.94元的罚款，罚没总额共计10.22亿元。这个金额与证监会发布的《2025年中国证监会执法情况综述》中提到的对余某罚没10亿余元较为一致，不排除这里的'余某'就是余韩的可能。
监管部门严惩操纵市场的违法行为是很有必要的。正如《2025年中国证监会执法情况综述》中所表述的那样，操纵市场行为严重扰乱市场公平公正交易秩序，损害投资者权益，非法牟取暴利。也正因如此，证监会对余某一案作出10亿余元的重罚大快人心。
不过，在严惩操纵市场行为的同时，监管部门不应放任量化交易逍遥法外。目前对量化交易，允许每秒申报/撤单不超过300笔，或单日不超过20,000笔。而即便是超过了这一规定，也缺少严厉的惩处措施。而对比操纵市场行为，量化交易其实是有过之而无不及。
比如，操纵市场，当事人通常需要通过多个账户来进行操作。比如，在余韩操纵案中，余韩就动用了67个账户来交易'博士眼镜'股票。而量化交易根本不需要动用这么多的证券账户，只需要动
从案发领域看，内幕交易案件和信息披露违法案件最多，分别为218起和200起，操纵市场案件位居第三，共计85起。与2024年相比，信息披露违法案件数量同比下降19.68%，同时，伴随交易活跃，交易违法类案件数量有所增长，内幕交易案件数量同比增长22.47%，操纵市场案件数量同比增长19.72%。
从对违法案件的查处来看，操纵市场案件无疑是严惩的主要对象。2025年，证监会严查重罚恶性操纵案件，查办操纵市场获利超亿元案件19起。其中对余某控制大量账户连续买卖、对倒交易的操纵市场行为罚没10亿余元；对彭某某开发使用程序化交易工具，通过连续买卖、虚假申报撤单的操纵行为罚没4亿元，对何某某'封涨停'式操纵行为罚没2.84亿元。
从证监会对操纵市场案件作出的处罚来看，其处罚力度显然是较大的，较好地体现了对操纵市场行为的严惩，其中对余某罚没10亿余元，是2025年对个人违法行为的最高罚没惩处。根据证监会今年1月9日下发的《行政处罚决定书》对余韩案作出的处罚，余韩操纵'博士眼镜'违法所得为510,892,270.94元。为此，证监会作出的处罚是：没收余韩违法所得510,892,270.94元,并处以510,892,270.94元的罚款，罚没总额共计10.22亿元。这个金额与证监会发布的《2025年中国证监会执法情况综述》中提到的对余某罚没10亿余元较为一致，不排除这里的'余某'就是余韩的可能。
监管部门严惩操纵市场的违法行为是很有必要的。正如《2025年中国证监会执法情况综述》中所表述的那样，操纵市场行为严重扰乱市场公平公正交易秩序，损害投资者权益，非法牟取暴利。也正因如此，证监会对余某一案作出10亿余元的重罚大快人心。
不过，在严惩操纵市场行为的同时，监管部门不应放任量化交易逍遥法外。目前对量化交易，允许每秒申报/撤单不超过300笔，或单日不超过20,000笔。而即便是超过了这一规定，也缺少严厉的惩处措施。而对比操纵市场行为，量化交易其实是有过之而无不及。
比如，操纵市场，当事人通常需要通过多个账户来进行操作。比如，在余韩操纵案中，余韩就动用了67个账户来交易'博士眼镜'股票。而量化交易根本不需要动用这么多的证券账户，只需要动