因为：V＝D+E
有负债企业的β值：β负债×D/V+β权益×E/V
又因为，根据MM理论可以得出：
V=VU+DT
则有负债企业β值：
β负债×DT/V+β权益×E/V
因为：D+E＝VU+DT
所以VU＝D+E-DT＝E+D×（1-T）
又因为β负债×D/V+β权益×E/V＝β负债×DT/V+βU×VU/V
当β负债＝0时，β权益＝βU×[1+D/E×（1-T）]
有负债企业的β值：β负债×D/V+β权益×E/V
又因为，根据MM理论可以得出：
V=VU+DT
则有负债企业β值：
β负债×DT/V+β权益×E/V
因为：D+E＝VU+DT
所以VU＝D+E-DT＝E+D×（1-T）
又因为β负债×D/V+β权益×E/V＝β负债×DT/V+βU×VU/V
当β负债＝0时，β权益＝βU×[1+D/E×（1-T）]