PPP引导基金实行母子基金两级架构的特点及案例分析

　　作为PPP模式下的股权投资基金——PPP政府引导基金，在创新财政金融支持方式、发挥财政资金杠杆和引领作用、优化PPP模式融资环境方面，发挥着积极作用。目前，财政部和贵州、浙江、吉林、江苏、福建、山东、山西、河南、四川及新疆等地都已成立了不同规模的PPP引导基金，其他省份如湖南、海南、陕西、甘肃等在设立中。目前我国国家级和地方级引导基金规模合计已经超过7000亿元，将撬动起数万亿规模的建设热潮。
　　PPP引导基金的限期通常为5~10年，主要通过股权、债权、前期费用补贴、提供融资担保等方式参与PPP项目。目前已设立的PPP引导基金主要有三种运作方式:第一种模式只设立PPP母基金，而不另设PPP子基金;第二种模式既设PPP母基金，也设PPP子基金，子基金出资不仅仅来自母基金，也可以来自其他资金;第三种模式既设PPP母基金，也设PPP子基金，子基金出资全部出自母基金。
　　下面的案例可以让大家更好地理解PPP引导基金实行母子基金两级架构的特点：
　　案例一：江苏100亿PPP融资支持基金
　　2015年12月底，江苏省财政厅在全国率先发起设立了总规模为100亿元的江苏省PPP融资支持基金。
　　作为全国首例由财政资金和银行资金为主体发起的PPP基金，采用契约型设立形式。由江苏省财政厅及部分市、县财政局作为政府出资人，共同认缴出资10亿元，占基金总规模的10%。江苏省5家省内银行机构作为其他出资人采取认缴制方式，各出资18亿元，共同设立资金规模100亿的江苏省PPP融资支持基金(也称“母基金”)。母基金下设5只子基金，每个子基金规模为20亿，每个子基金由1-2家其他出资人及财政出资人组成，其中财政出资占10%。
　　2016年2月，江苏省PPP融资支持基金首个子基金设立，以股权方式对徐州市城市轨道交通2号线一期工程项目明确以股权方式对项目投资4亿元，基金期限为10年。这是全国地方政府PPP基金投资的第一单。
　　案例二：山东800亿PPP发展基金
　　2016年11月底，在山东省“政府和社会资本合作(PPP)重点项目融资推介会”上，由山东财金投资集团发起的PPP发展基金投资了8个项目。
　　2015年7月25日，山东设立8