加息考验的是央行与股民的操作智慧
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加息还是到来了，对股民来说既来之则安之，加息不是靴子落地，加息也不是重大利空，而是考验大家的智慧。
加息的复杂与矛盾
玉名对加息的观点比较明确，如果管理层能够处理相关的难题与危机，那么给予老百姓储户以补偿，越多越好，如果难题无法处理，那么请不要轻易地出手解决。至于难题是比较明显的，如果没有之前持续调准，那么加息是没有问题的，但持续调准后实际上压缩了加息的空间，尤其是造成的钱荒效应的副作用太大了，玉名在博文《谁是造成“钱荒”的罪魁祸首》中介绍的怪圈，即加息带来热钱，对冲热钱带来外汇占款提升，持续央票与调准对冲这部分流动性，不仅带来大量对冲成本增加，同时大量外汇储备，而本币升值导致外汇贬值与对冲成本再度提升，而本币升值不可逆，加息又会继续促进升值与热钱涌入，从而形成恶性循环。所以加息之后，央行必须做一些补救的措施来释放局部的流动性，否则无论是中小企业融资难，地方债务平台的问题，房贷的问题，诸多方面都会受到影响。所以说加息是比较矛盾的事情，但股民只要明确，一旦加息必然会有相应的补偿措施。
下半年资金的调控模式将转型
上半年央行采取的是持续调准收紧，而公开市场持续释放补偿的策略。今年上半年央行累计通过公开市场向银行体系净投放1.44万亿元资金，创下了历史同期最高纪录，同样今年来持续每月调准也使得准备金率创下了历史新高。而下半年这样的情况势必要改变。钱荒催生了太多不正常。由于收紧后的钱荒，银行大量揽储、狂推高利率的短期理财产品，比较典型的就是6月23日发行的7天理财产品，吸引了大量资金，此外shibor7、14天利率达到过9％以上，债券回购也出现过7％以上的情况，尤其是接
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加息还是到来了，对股民来说既来之则安之，加息不是靴子落地，加息也不是重大利空，而是考验大家的智慧。
加息的复杂与矛盾
玉名对加息的观点比较明确，如果管理层能够处理相关的难题与危机，那么给予老百姓储户以补偿，越多越好，如果难题无法处理，那么请不要轻易地出手解决。至于难题是比较明显的，如果没有之前持续调准，那么加息是没有问题的，但持续调准后实际上压缩了加息的空间，尤其是造成的钱荒效应的副作用太大了，玉名在博文《谁是造成“钱荒”的罪魁祸首》中介绍的怪圈，即加息带来热钱，对冲热钱带来外汇占款提升，持续央票与调准对冲这部分流动性，不仅带来大量对冲成本增加，同时大量外汇储备，而本币升值导致外汇贬值与对冲成本再度提升，而本币升值不可逆，加息又会继续促进升值与热钱涌入，从而形成恶性循环。所以加息之后，央行必须做一些补救的措施来释放局部的流动性，否则无论是中小企业融资难，地方债务平台的问题，房贷的问题，诸多方面都会受到影响。所以说加息是比较矛盾的事情，但股民只要明确，一旦加息必然会有相应的补偿措施。
下半年资金的调控模式将转型
上半年央行采取的是持续调准收紧，而公开市场持续释放补偿的策略。今年上半年央行累计通过公开市场向银行体系净投放1.44万亿元资金，创下了历史同期最高纪录，同样今年来持续每月调准也使得准备金率创下了历史新高。而下半年这样的情况势必要改变。钱荒催生了太多不正常。由于收紧后的钱荒，银行大量揽储、狂推高利率的短期理财产品，比较典型的就是6月23日发行的7天理财产品，吸引了大量资金，此外shibor7、14天利率达到过9％以上，债券回购也出现过7％以上的情况，尤其是接