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我的A股投资观

2015-07-19 21:23阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1445403190

我的A股投资观
最近对于中国股市思考的较多，林林总总，写下文字可能会系统点，所以这周的长文就命名为“我的投资观”。包括三个部分：怎样正确认识中国股市？怎样建立适应中国股市的风险控制系统？我的私募基金运营观？
一、 怎样正确认识中国股市？
对于中国股市的认识，最近长文《牛途仍在，波折前行》,《牛被杠杆压弯了腰》、《中国股市的真相》实际上谈的非常多了，如果您关注我微博时间不长，可以微博搜索以上文章，加深理解。总结如下：
中国股市只有25年的“青春期躁动市场”；
中国股市是弱式有效市场，是政策市和投机市的统一体；
中国股市是短期难以抑制暴涨暴跌轮回的市场；
中国股市承担“深化改革、创新驱动、民生保障”的经济、政治、社会重任；
中国股市在市场化和行政监管之间摇摆很长时间；
中国股市和世界第二大经济体经济地位不匹配，国际化、市场化任重道远；
中国股市暴涨暴跌是最能够获得超额收益的市场。
对于投资者而言，要宽容中国股市的低龄，要乐观看待中国股市的广阔市场前景，要学会在“市场情绪波动”中赚钱，要坚定牛市仍在短期波折。
投资者需要学会：管理情绪、控制风险、分散投资、顺势而为

二、 怎样建立适应中国股市的风险控制系统？
对于中国股市的暴涨暴跌特征，投资者必须建立起适应中国股市的交易系统，最重要的是建立适应中国股市的风险控制系统：
1、深刻认识市场的运行趋势，个股的买、卖、持仓要服从个股的趋势
【跟踪趋势】服从趋势，而不是预测趋势。是后知后觉，是以静制动的博弈；趋势跟踪之所以有效，是因为你不必超越市场。你只是一个追随者，不是预言家；趋势跟踪既不忠于牛市，也不纠结于熊市。它只追随趋势，直至最后一刻。无论趋势出现的早期看似多么的荒谬可笑，也无论趋势的行将终结是多么地疯狂无度，你所要做的总是跟踪趋势。
2、【不要预测】趋势无处不在。任何市场都没有什么不同：它们是上行趋势和下行趋势不断交替作用的结果。换句话说，没有人可以预测市场趋势，你唯一能做的是对市场的变化做出反应。别总是期望市场会按照你设想的那样发生，你能做的只有顺势而为。
股票市场只有一个方向，不是牛市就是熊市，但是你要做的是选择“正确”的方向
3、【正确理解损失】损失是交易的一部分，向前看，不要过分停留在对损失的关注上，或者也不要沉迷于弥补损失。记住，市场最不缺少的就是新的机会。
} 控制损失和充分获利，永远优先于其他规则
} 损失不可避免，关键在于面对损失你该如何行动。
} 重要的不是你能够赚到多少钱，而是你到底能够承受多大的损失
} 当船开始下沉之时间，不要祈祷，赶紧跳！
4、【上涨势利润奔跑，下跌势现金为王】
当有机会获利时，千万不要畏缩不前，做对还不够，要尽可能多地获取。
} 不要轻易失去自己的正确仓位。只要趋势确立，并稳定运行，只要趋势能保持下去，趋势跟踪原则就会要求你始终保留或维持住市场仓位
} 如果你正处于一波趋势之中，那么你必须尽可能长地和这种趋势保持一致。让利润再飞一会儿。
5、【做市场的少数派】
} 市场用各种方法证明多数人是错误的，所以要学会做市场的少数派。生活和交易是相反的，生活中我们需要妥协，与多数人达成一致可以减少阻力，但类似经验用在交易上注定失败
} 绝不要因为某只股票看起来价格过高而卖出它。反之，绝不要因为某只股票从前一个最高点大幅下滑而买进它
} 如果你首笔交易已处于亏损状态，就绝对不要继续加仓，否则你就是太执迷不悟了。绝不要企图摊低亏损的头寸。
} 股价下跌永远不是买入股票的理由，因为可能会跌的更低。
赢家和输家的区别：10%的市场赢家追根溯源都遵循了成功交易的基本原则。也就是几乎所有失败交易者不懂的原则。他们并不是依靠一个神秘的指标或某种交易秘诀获利，不是依靠选对了交易市场，也不是依靠选对了金融产品。如果你渴望成为持续赢利的交易者，就必须去学习、领会和践行每个赢家都恪守的通则
6、【寻找投资机会就要承认自己看不懂市场】从看似不确定，随机而复杂的市场波动中找到相对确定、简单而可把握的机会，这是寻找投资逻辑的过程，要知道最佳交易时机，要知道风险和回报配比。但许多时候我们要勇于坦诚自己看不懂市场，那就勇于放弃，多看少动，耐心等待，等趋势明朗，在天亮后进入森林
7、【人性的弱点是投资最大的敌人】对于每一位普通投资者来说，自身的人性弱点都是自己最大的敌人。
} 假如你不放过每一个交易日，天天投机，就不可能成功；
} 对次要趋势的的上涨或下跌全神贯注，反而错过了主要趋势的市场运动。
} 当大规模趋势行情发生后，毋庸置疑的事实是，绝大多数市场参与者总是和趋势相反操作 。
} 【独立的逻辑判断】不要仅仅因为听到便相信；不要仅仅因为蜚语而跟风；不要仅仅因为书上所写而盲从；不要仅仅因为论断出自长者或权威而偏执；不要仅仅因为观念是千百年来代代相传就曲意逢迎
从众心理支配着人类。即使群体的选择是错误的，人们也会紧随其后。人们的盲从是趋势跟踪策略行之有效的基础
8、【交易心态】交易的本质就是放弃，放弃不确定性，把握确定性，做胜率高的事情，同时不能奢望完全正确！
} 发生小亏时，不要想着保本出局，要及时出局，享受小亏；
} 发生盈利时，不要想着落袋为安，要不怕回调，忍受大赚！
} 抛出亏损交易，保留赢利交易，很明显这才是明智的做法。卖出有赢利的股票，保留亏损股票，就像把花园里的花拔掉，而去灌溉野草一样
} 成功的投资人是排除“噪音”，寻找内在的投资逻辑的过程；不成功的投资人是人云亦云，寻找“大众思维”的过程。交易是一个失败者游戏，期待成功就必须与大众相对立的立场开始游戏。没必要强求走势和自己判断一致，一切要以赚钱为主永远不要和行情争执，也不要期盼行情给你理由或解释。事后给股市解剖验尸不带来任何利润。
} 千错万错都是自己的事情，不关市场的事。

三、我的私募基金运营观
（一）正确认识私募基金运营
1、私募基金运营三原则：
确保资金安全不亏损，
确保回撤控制在合理范围，
确保基金持续盈利
2、私募基金运营底线：
名誉第一，没有从业污点，活的久，活的长
（二）私募基金二个考核维度
1、收益
2、风险控制
私募基金运营最终是看图说话的，你的业绩图标代表你在收益获取和风险控制回撤上的综合能力，这也是行业内对基金经理的评价标准。
实际上私募收益获取就是不断的净值创新高，风险控制就是控制好回撤，用小的回撤以退为进获取新的净值叠创新高。
我的A股投资观 （三）私募基金要化繁为简

不管是价值投资者、趋势投资者、还是其他投资者，如果不在收益创新高和控制小回撤上做功课，下功夫，个人认为一定不是好私募。
就中国股市而言，业绩会在强波动下随波逐流，时间是最好的试金石，复利是最好的盈利模式，追求卓越就要稳健运营。

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