股票市场的价格波动往往具有随时间变化的特征，有时相当稳定，有时波动异常激烈，收益率的变化常呈现在某一段时间内持续偏高或偏低的情况，即波动聚集性
股票收益一般呈尖峰肥尾态分布
对肥尾部的通常解释是信息是偶尔以成堆的方式出现，而不是以平滑连续的方式出现，市场对于成堆信息的反应导致了肥胖的尾部，因为信息的分布是尖峰态的，所以变化的分布也是尖峰态的
邙得波罗曾提资本市场收益率是服从一族他称为稳定帕累托的分布的，其在军指出有高峰，也有胖尾，累死观察到的股市收益率的披上频数分布
稳定帕累托分布的特点倾向于有趋势和循环，同时也有突然的和不连续的变化，而且可以按照偏斜度调整。
波动聚集现象的出现源于外部冲击对股价波动的持续性影响，在收益率的分布上则表现出“尖峰厚尾”的特征
21世纪财经在线
对于该特征，以下结论有供讨论：
1市场收益率的分布呈厚尾分布现象，即在尾部的发生概率要高于根据正态分布特征得出的预期值，即过度峰态特征；
2均值附近即峰顶的密度函数值高于正态分布的理论估计值；
3金融资产的收益率通常服从左偏态分布，即左尾部出现的观测点多于右尾部；
4金融资产的收益率有轻度自相关现象；5资产的收益的平方值序列存在显著自相关。
对于肥尾部通常解释来自于信息的不频发到来
只要信息一来到，它还是北消化并发上反映到价格里
如果投资者在趋势十分明显前忽略了信息，然后以累积的方式对所有以前被忽略的信息作出反应，我们也会得到胖的尾部
它将意味着人们是以非线性方式对信息作出反应的
一旦信息的水平超过了临界水平，人们将对迄今他们忽略的所有信息作出反应
经验表明高频时间序列的分布几乎是肥尾型分布
肥尾现象使得大量的信息滞留在尾部
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统计上对于薄尾与肥尾的区分：
若一随机变量的密度函数以指数函数的速度衰减至0，此变量的分布即薄尾
弱密度函数以幂函数的速度衰减至0，称此变量分布肥尾
有对此区分的统一公式。
一般来说，尾极值指数能很好地刻画时间序列的分布是薄尾还是肥尾，如果知道变量的分布函数便很容易作出判断
但在实际应用中，所
对肥尾部的通常解释是信息是偶尔以成堆的方式出现，而不是以平滑连续的方式出现，市场对于成堆信息的反应导致了肥胖的尾部，因为信息的分布是尖峰态的，所以变化的分布也是尖峰态的
邙得波罗曾提资本市场收益率是服从一族他称为稳定帕累托的分布的，其在军指出有高峰，也有胖尾，累死观察到的股市收益率的披上频数分布
稳定帕累托分布的特点倾向于有趋势和循环，同时也有突然的和不连续的变化，而且可以按照偏斜度调整。
波动聚集现象的出现源于外部冲击对股价波动的持续性影响，在收益率的分布上则表现出“尖峰厚尾”的特征
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对于该特征，以下结论有供讨论：
1市场收益率的分布呈厚尾分布现象，即在尾部的发生概率要高于根据正态分布特征得出的预期值，即过度峰态特征；
2均值附近即峰顶的密度函数值高于正态分布的理论估计值；
3金融资产的收益率通常服从左偏态分布，即左尾部出现的观测点多于右尾部；
4金融资产的收益率有轻度自相关现象；5资产的收益的平方值序列存在显著自相关。
对于肥尾部通常解释来自于信息的不频发到来
只要信息一来到，它还是北消化并发上反映到价格里
如果投资者在趋势十分明显前忽略了信息，然后以累积的方式对所有以前被忽略的信息作出反应，我们也会得到胖的尾部
它将意味着人们是以非线性方式对信息作出反应的
一旦信息的水平超过了临界水平，人们将对迄今他们忽略的所有信息作出反应
经验表明高频时间序列的分布几乎是肥尾型分布
肥尾现象使得大量的信息滞留在尾部
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统计上对于薄尾与肥尾的区分：
若一随机变量的密度函数以指数函数的速度衰减至0，此变量的分布即薄尾
弱密度函数以幂函数的速度衰减至0，称此变量分布肥尾
有对此区分的统一公式。
一般来说，尾极值指数能很好地刻画时间序列的分布是薄尾还是肥尾，如果知道变量的分布函数便很容易作出判断
但在实际应用中，所