周末观察：美伊战争中的危与机
2026-02-28 18:40阅读：
酝酿了许久的这场中东局部战争终于还是在二月的最后一天打响了。率先发起进攻的自然是以美国霸权为首的美以联合军。
那么面对已经打响的战争，会对接下来的A股市场带来怎样的影响，会有哪些板块受益，那些遭受利空？
一、直接利好的板块（地缘风险驱动）
1. 石油石化与油气开采
若战争爆发，最直接的影响是对原油供应中断的担忧，这将推高国际油价，直接利好上游油气开采企业。市场已经对此作出反应：2026年2月24日，A股油气板块掀起涨停潮，通源石油、潜能恒信收获20%涨停，准油股份、中曼石油等十余只个股集体涨停
。中国海油股价更是在盘中创下历史新高 。机构普遍认为，在地缘政治风险主导下，短期油价将维持易涨难跌的高波动状态 。
2. 黄金及贵金属
战争风险会激发市场的避险情绪，推动资金流向黄金等传统的避险资产。2026年2月底，随着美伊局势恶化，COMEX黄金期货和白银期货价格已出现显著上涨，其中白银期货涨幅一度超过7%
。A股贵金属板块也随之走高，湖南白银、四川黄金等个股受到资金追捧 。
3. 航运港口（特别是油运）
中东地区紧张局势升级，尤其是如果冲突波及霍尔木兹海峡，将直接影响全球原油运输航线，导致运距拉长、保险费率上涨，从而推高航运价格。数据显示，VLCC（超大型油轮）中东至远东航线收益已创近六年新高
。A股航运港口板块因此走强，招商轮船在4个交易日内录得3个涨停，股价创历史新高 。
4. 国防军工
地缘冲突会直接提升市场对军工板块的关注度和业绩预期。虽然当前军工板块的上涨幅度不如资源品显著，但若战争爆发，军品订单、装备列装等预期将得到强化，军工板块有望获得资金的重点关注
。
二、潜在利好的延伸板块（传导与替代）
1. 替代能源与化工
高油价会突显替代能源的经济性，可能利好煤炭、天然气等传统能源板块，以及新能源（如光伏、风电）的长期发展预期。同时，油价上涨可能带动下游化工品涨价预期，对部分拥有资源或成本优势的化工龙头企业形成利好
。近期化工板块的活跃，部分原因也源于此 。
2. 农业与农产品
作为重要的大宗商品，能源价格上涨往往会传导至农产品领域，推高农业生产成本和运输成本，可能导致农产品价格走强，从而利好农业种植、养殖等板块。
三、直接利空的板块（成本与冲击）
1. 航空与交通运输
航空业是燃油成本的大户。油价的飙升将直接侵蚀航空公司的利润，对其业绩构成巨大压力。虽然近期A股航空板块表现不明显，但在油价大涨的背景下，其面临的成本压力是确定性事件。
2. 影视院线与消费服务
战争带来的不确定性会抑制消费者信心和出行意愿，对依赖线下消费的行业造成冲击。2026年春节后，在美伊紧张局势升温的同时，A股影视院线板块遭遇集体大跌，光线传媒、中国电影等多只个股触及跌停，这在一定程度上反映了市场对可选消费的担忧
。
四、宏观与结构性利空
1. 加大通胀压力，制约货币政策
国际油价大涨将显著推高我国的输入性通胀压力（PPI），并可能向CPI传导。这会使得央行面临“滞胀”风险下的两难境地，可能制约货币政策的宽松空间，对整体市场估值特别是成长股构成压制。
2. 冲击成长股（如AI、科技）估值
在通胀和利率环境不确定的背景下，高估值的成长股（如人工智能、机器人等）对流动性最为敏感。事实上，近期在资源品上涨的同时，A股市场上的AI、机器人等板块出现高开低走或调整的态势
。分析认为，地缘风险和油价飙升导致的避险情绪，使得资金从高风险的科技成长股流向实物资产，加剧了市场的K型分化 。
3. 增加全球经济增长的不确定性
战争会破坏全球供应链，打击商业和消费者信心，对尚在复苏进程中的全球经济构成拖累。外部需求的减弱将对中国出口相关行业（如纺织、机电、轻工等）形成利空。总结来看，美伊战争对A股的影响是结构性的，并非简单的牛熊指向。它通常引发“资源品涨、科技股跌”的跷跷板效应。对于投资者而言，应对比预判更为重要，需密切关注冲突的实际进展、油价走势以及国内政策（如两会政策）的应对
。若冲突是短暂且可控的，其对市场的冲击可能是一次性的；若冲突扩大化、长期化，则可能对全球经济和大类资产配置产生更深远的影响。
股市有风险，投资需谨慎，笔者分析也仅仅是一个参考，不作为你买卖的依据，文中个股不作为买卖依据，仅仅是研究所用，据此操作，风险自负。
