1+1，低估是王道

我喜欢买B股，买A股中比H股低估的，买H股中比A股低估的。
不止一次听到网友说，A股估值高些，涨的也高些，收益率都差不多。
其实差很多，长期投资，相差巨大。
1）分红投入是一方面原因，股价越低，派息再投入买入的股份越多。这个就不需多说了，有心的人统计一下过去N年的B股，跑赢茅台的一大把。
2）今年A股跌幅普遍比B股深，因为业绩不及预期，B股有估值安全垫。

2012年以来涨幅。
江铃汽车A：-26.1%。 江铃B：7.7%。
鲁泰A:-20.2%. 鲁泰B：15.7%。
深赤湾A：-4%. 深赤湾B：16.4%。
万科A：12.4%。 万科B：43.5%。
中集A：-22.7%。 中集B：15.8%。
南玻A：-22.5%. 南玻B：-5.2%。
平均下来，这几只B股跑赢A股30%。

例如：江铃汽车，鲁泰，深赤湾，中集，南玻，这些公司都是业绩不及预期，但B股早就估值较低，已经反映了较悲观的预期，所以股价并没有下跌，甚至还有上涨。

当然，有网友说，下一轮牛市来临后，A股还会大涨，而B股涨幅就不会那么多了。其实以前的很多逻辑都是经验逻辑，并非事实逻辑。
经验逻辑有时候很危险，过去中国经济增速快，企业超预期是常态，即便估值高，但业绩增长快，所以泡沫都被掩盖了。比如鲁泰业绩增长50%，A股15倍PE，股价涨了50%，而B股5倍PE，股价也涨了50%。貌似一样。
但如果鲁泰业绩不增长，A股从15倍PE跌落到10倍PE或者5倍PE，而B股就省去了这个跌幅，一步到位了。
B股大部分时间，估值都在6～25倍PE左右，而过去A股大部分时间都在15～60倍PE。
2010年之后，A股估值中枢开始下移，未来极有可能是10～40倍PE，甚至是8～30倍PE的，而B股的估值早就和国际接轨