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谭木匠的产量问题

2012-06-28 23:16阅读:
steper_liu:
2011年的梳子产量跟2006年比增加不到10%(2006年380万,2011年400万),加盟店却增加了一倍多(2006年524,2011年1332),意味着营业额的增长主要靠提价?单间加盟店销售的产品数量每年递减?


两点疑问:
1,谭木匠的平均加盟店数量从2006年的447间增加到2011年的1213间,梳子的产量只是从380万增加到406万,假设生产出的梳子90%由加盟店卖出,则每间加盟店日均卖出梳子数量由2006年的21把减少到2011年的8把。难道谭木匠这5年来销售的梳子数量并没有明显的增长?
2,谭传华于记者会上表示,集团2011年共销售约480万把梳子,这多出产量的74万把梳子是代工的?
谭木匠的产量问题




Rathman:
steper_liu兄的功课做得很细,提供了很多的有用的信息。
从上表可以看出,销量数据里面,梳子+礼盒(礼盒里面基本都有一把梳子)基本等于当年梳子的产量。另外,谭木匠年报存货里面的制成品,2008-2011年的数据分布为:1340.8万,1183.5万,1113.5万,1527万,比较稳定。
基本可以得出结论,谭木匠的产量基本和当年的销量持平。
在今年的股东会上,谭传华说,2011年的梳子数量销售并没有增长,增长的是单价。谭木匠这几年一直在涨价,特别是08年大幅度提高加盟商店面的销售价(卖给经销商的出厂价基本没变),当年的梳子销量大跌。2010-2011年也在涨价,通过新产品提价,幅度都在20%-30%。这样单店出售的梳子在下降。这个结论应该是成立的。不过,除掉08年,单店因为单品提价以及产品结构的原因(礼盒占比一直在增大),单店销售额还是在上升中。
谭木匠的梳子不属于易耗品,卖一把少一把,除了功能性的卖掉外,文化的属性也很强。不是简单上量的问题。
一涨价,当年销售额有影响,然后停止加价,单品销量就上升(比如09年),谭木匠的这种通过隔年或者隔两年的涨价方式慢慢的推动销售额和销售量。
steper_liu提到了巴菲特的喜斯糖果,这个刚好我也看过,喜斯糖果在很多年份,单店的销售磅数也是在减少,同店增长也是靠加价。但是巴菲特对这个结果不满意,他喜欢单店的销售磅数的增长。


另外,谭木匠两个子公司的15%优惠税率已经下来了,对2012年的净利润影响为8%,如果2010年多交税能退还,增加2012年净利润15%左右。如果去年的多收税能退回来,今年EPS可能到达0.6-0.7港币。

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