1、主营业务：
云南白药（000538）主营业务分为四大块，从收入的角度来看，药品占比20%，健康品占比18%，中药种植占比5%，医药批发零售占比57%，从利润来看药品占比28%，健康品占比49%，中药种植占比13%，医药零售占比13%。从利润角度看健康日化品版块占了半壁江山，而且占比趋势还在扩大。
2、行业地位：
新浪博客
1、主营业务：
云南白药（000538）主营业务分为四大块，从收入的角度来看，药品占比20%，健康品占比18%，中药种植占比5%，医药批发零售占比57%，从利润来看药品占比28%，健康品占比49%，中药种植占比13%，医药零售占比13%。从利润角度看健康日化品版块占了半壁江山，而且占比趋势还在扩大。
2、行业地位：
3、公司看点（商业模式、经济护城河、战略发展、外部环境、催化剂）
新华都、江苏鱼跃进入白药控股，民营资本占据持股多数，有利于提高公司的效率，和激发管理层的活性，目前看公司的重点发展还是在日化版块上，目前公司在洗发护发，卫生巾，淋浴系列，面膜系列都展开了布局，从集中度来看，最有可能打开空间是洗发护发，也是公司重点推进的领域，洗发护发领域分散度高，行业空间大，有望做出成绩。
4、领导者/相关持股、增减持、回购、质押
5、 财务分析
财务点评：收入增速稳步增长最近5年维持低速增长，净资产收益率维持15%以上的高速增厚在哪个长;从毛利率来看，公司产品属于是有竞争力的长期维持在30%以上这也跟药品行业的高毛利率有关，从销售费用率来看，公司的管理是比较优秀的 基本上维持在30%以下; 公司有息负债率很低财务很健康才17%左右。公司最近4年经营活动产生的现金流量净额/净利润约等于70%，最近一年回到79%， 勉强合格，还不算优秀，优秀起码到120%以上。
最近几年公司没有股权融资，说明公司很优秀，不缺钱。
6、估值五要素模型
增长速度：预计未来三年复合增长率12.52%，看好云南白药在日化品领域发力多元化，和引入民企提高企业活力和竞争力。
期初R0E：预期未来维持19.9%。
风险：贴现率取10%。
估值结果：PB=(1+12.52%)*(1+12.52%）*（1+12.52%）*19.9/10=2.83，目标价格50元（扣除分红因素），较2019年6月11日的75.38元（3.78pb）,还有-33%的空间
上述估值没有考虑云南白药在2108年通过的增发方案，增发6.6亿股（增发主要吸收云南白药集团公司的资产，主要部分是现金和票据）
7、估值可信度
可信度：高。云南白药公司业绩稳定，还能平稳增长。
8、建仓价格
按照巴菲特的“4毛买入1元”的价值理念，在20-23元附近买入有比较大的空间和安全边际。
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