11月份是复杂且干扰因素更频繁触碰神经的一个月，而市场的互博和分歧会以更加鲜明的特征表现出来。因为干扰的因素我们看已经逐步落地。
汇率这个问题是我们前面一直提的，但是贬值到现在，继续大贬的空间短期而言基本差不多了，所以现在只是看price in的程度，既大量资金看到贬到6.8之后，心理上才开始紧张和产生担忧，但是对于预期上的贬值其实已经发生完毕，所以这个影响只能通过市场自身状态来反馈。换句话说，都贬到这个程度了，短期再贬的空间也有限，而资金换汇的动力在预期稳定后基本会停滞。
另外就是上周对于债市，银行理财上收缩杠杠的影响其实还在继续，加强表外理财业务的监管，意味着理财资金杠杠是有影响的，所以上周其实债市端发生较大的波动，因为预期流动性受影响，再加上月底本身也处于一种钱不够的状态（钱荒的恐慌），所以大家看到的场内华宝添溢居然只收到99.990，而GC001周五尾盘的年化收益率一路攀升到8.5，债市端的波动一定程度影响了股市的博弈情绪，且对于美元加息，长端收益率上升导致的全球货币收紧预期依然在发酵。所以一定程度上，市场是担忧这一块的影响，但我觉得如果能真的因此而发生下跌，则是所有预期影响释放的最后一段路。
国庆之后，我揣测的几个因素，楼市的政策压制其实有效的阻挡了资金的分流，且最近传闻房贷监管还在加强，这一定程度体现了抑制资产泡沫的动作，债市的杠杠收缩影响，而长期无风险收益率继续维持低位，外汇这一块10月基本完成了贬值，所有我们前面担忧的因素一一暴露，但对应股市反而以险资为代表的资金以资产配置为由，各种举牌让市场泛起了局部涟漪。这个阶段的股市其实发生了分化行情的演绎。
而月底传闻的货币政策要转向，今天党报刊文：货币政策转向猜测无根据，而原文我看到的提法依旧是：会议指出，中国要继续坚持适度扩大总需求，以推进供给侧结构型改革为主线，抓紧完成年度重点改革任务，确保实现今年经济社会发展预期目标，以及十三五规划良好开局，同时要有效实施积极的财政政策，保证财政合理支出，坚持稳健的货币政策，要巩固投资企稳，推动消费平稳增长，促进对外贸易改善，在保持流动性合理充裕的同时，要注重预期引导，深化细化具体化政策组合，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。
既强调了稳健的货币政策，又强调了保持流动性的合理充裕同时注重抑制资产泡沫，且重要的是不能出现
汇率这个问题是我们前面一直提的，但是贬值到现在，继续大贬的空间短期而言基本差不多了，所以现在只是看price in的程度，既大量资金看到贬到6.8之后，心理上才开始紧张和产生担忧，但是对于预期上的贬值其实已经发生完毕，所以这个影响只能通过市场自身状态来反馈。换句话说，都贬到这个程度了，短期再贬的空间也有限，而资金换汇的动力在预期稳定后基本会停滞。
另外就是上周对于债市，银行理财上收缩杠杠的影响其实还在继续，加强表外理财业务的监管，意味着理财资金杠杠是有影响的，所以上周其实债市端发生较大的波动，因为预期流动性受影响，再加上月底本身也处于一种钱不够的状态（钱荒的恐慌），所以大家看到的场内华宝添溢居然只收到99.990，而GC001周五尾盘的年化收益率一路攀升到8.5，债市端的波动一定程度影响了股市的博弈情绪，且对于美元加息，长端收益率上升导致的全球货币收紧预期依然在发酵。所以一定程度上，市场是担忧这一块的影响，但我觉得如果能真的因此而发生下跌，则是所有预期影响释放的最后一段路。
国庆之后，我揣测的几个因素，楼市的政策压制其实有效的阻挡了资金的分流，且最近传闻房贷监管还在加强，这一定程度体现了抑制资产泡沫的动作，债市的杠杠收缩影响，而长期无风险收益率继续维持低位，外汇这一块10月基本完成了贬值，所有我们前面担忧的因素一一暴露，但对应股市反而以险资为代表的资金以资产配置为由，各种举牌让市场泛起了局部涟漪。这个阶段的股市其实发生了分化行情的演绎。
而月底传闻的货币政策要转向，今天党报刊文：货币政策转向猜测无根据，而原文我看到的提法依旧是：会议指出，中国要继续坚持适度扩大总需求，以推进供给侧结构型改革为主线，抓紧完成年度重点改革任务，确保实现今年经济社会发展预期目标，以及十三五规划良好开局，同时要有效实施积极的财政政策，保证财政合理支出，坚持稳健的货币政策，要巩固投资企稳，推动消费平稳增长，促进对外贸易改善，在保持流动性合理充裕的同时，要注重预期引导，深化细化具体化政策组合，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。
既强调了稳健的货币政策，又强调了保持流动性的合理充裕同时注重抑制资产泡沫，且重要的是不能出现