新浪博客

5年5倍的投资机会

2016-11-20 06:28阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1585134512

2016年11月16日下午,由同威投资主办,国信证券协办的“5年5倍港股闭门分享会”圆满结束。
计划5点结束的会议一直延到6点多才结束，与会人员还言犹未尽。参会人员都是深圳重量级私募基金的研究总监级人员（一家广州私募也“破例”参加了会议，一家公募基金发来了分享的干货股票）。会议采用认真的预报名和资格审核方式，确保同威投资倡导的联合研发模式高效展开。
5年5倍的投资机会
图1.01恒生指数历史估值和买卖点
数据来源：同威投资整理制作
会上，同威投资提出了大数据指导下的港股投资模式：港股恒生指数市盈率10倍满仓，20倍空仓买国债。同威投资用港交所成立以来40多年的历史数据做了验证，
这样投资的年复合收益率16.9%（见图1.01）。这个投资模型也符合同威投资矢志追求的方向：把风险关在大数据的笼子里面。与会人员对这一研究成果进行了热力讨论，给予高度评价。一致希望以后每次闭门分享会都能分享一些基础研究成果。
与会人员认为，港股本身就低估，现在处在第六次10倍市盈率的牛市底部，是全球最便宜的股票市场。港股市场里面有很多业务在大陆，充分享受13亿人口大市场红利，处在细分行业龙头的消费类品牌企业，有中国政府背书的中字头企业，有充分享受中国工程师红利的科技创新类企业，有从进口替代到纵横国际市场的国际化企业。港股市场充满希望。就算没有沪港通和深港通，港股市场都值得高度重视。
沪港通和深港通大大提高了大陆机构和股民投资港股的便利性。大陆流动性的定向外泄是推动港股估值回归的新力量。在一个平衡系统中，一个新力量的进入，往往会起到四两拨千斤的作用，会打破原有的平衡，选择新的方向。港股第6次牛市可能已经悄悄启动。
就像同威在本次会议召集邀请函中所述：低估的市场，宏大的时代，奋发向上的国家。不找5年5倍的牛股，却为自己平庸找台阶？熊末牛初时，再豪情万丈，还会是小儿科（港股20倍市盈率的牛市顶部回头看）。行动，才无怨无悔。
恒生指数一个牛熊的完整周期大约7年，牛市上升周期大约4年。5年内，如果港股到达历史估值高位（恒生指数平均市盈率20倍），现在买入的绝大多数股票就因为系统性估值提高，股价会 涨到现在的2倍。如果现在买一个6倍市盈率的股票，未来5年每股盈利增长到现在的2倍​（年复合盈利增长15%），5年后市场也给这股票20倍市盈率。该股票的股价将涨到现在的20/（6/2）=7倍，股价实际涨幅为6倍。现在找到这样的股票不难。研究创造价值！
与会人员一致要求同威投资在合适的时候再次举办闭门分享会。未来会议的联合研发课题可能是：增长确定性很高的轨道交通行业深化研发。老龄化推动的医疗行业发展的确定性机会研究。互联网销售时代的商业模式变革、平台和品牌寻找。

我的更多文章

下载客户端阅读体验更佳

APP专享