盘点历史上的期权爆仓案例，交易恶果往往源自“侥幸”二字

James Cordier的爆仓，应可给予衍生品投资者更多的反思。一个专业的交易教科书的撰写者，最后败在了衍生品失败最常见的情况：忽视小概率事件。
不幸的家庭总是相像，不幸的交易往往也输在同一种境地。
近日，曾撰写了《The Complete Guide to Option Selling》一书的作者James Cordier，由于他所在公司管理的产品中遭遇了灾难性的爆仓，近日他的一段哽咽面对投资者的视频突然走红网络。
James Cordier是业内享誉20年的大神，他致投资者的信和视频中的表现令从业者动容。但他的失误似乎很难避免。因为他赖以成名的书名叫做《期权出售完全指南》，而他的失误据说也是因为裸卖空天然气期权而被拉爆。
一切皆有原因。

倒在衍生品之路上的“大鳄”们

裸卖空期权有多大危害，其实看看次贷危机时，亏死在累计期权（Accumulator）上的诸多富翁就可以知道了。
站在概率的对面，博眼前小利而置全部资产于危机之中——这种错误，期权衍生品的交易者们犯了一次又一次，亏光了一次又一次，但终不悔改。
1987年，当长期资本管理公司(LTCM)在衍生品市场上惨败时，他失败于买卖期权上，他们的组合期权交易模式，在多次使用后，终于“意外”地撞上了一种小概率事件。这事件毁了公司，也几乎拉爆他们所在的市场。
2003年10月，在香港市场上有名的股评人潘东凯炒期权爆仓事件也曾轰动一时。他在做恒指期权组合套利的时候，因买卖单结算价出现巨大倒挂，无力补充保证金而损失惨重。
据当时的股民回忆，潘东凯的恒指期权组合颇为复杂，但表面上风险不算高，之所以后续亏得“底裤”都没有，也是源于一种小概率情况，一买一卖的套利组合交易的结算价出现巨大差异。这种情况触发保证金追加需求，最终损失数千万。
2009年，在外汇累计期权（Accumulator）案中，中信泰富等众多客户在欧元、澳元意外大幅贬值的情况下爆仓巨亏150多亿，本质上是其在下方裸卖了多档虚值认沽期权。
此外，今年的案例也不在少数。进入2月份后，全球股市剧烈波动，不少做空VIX的投资者惨遭爆仓。2月5日，随着美股遭遇黑色星期一，VIX指数暴涨100%+。此前稳赚不赔的VIX空头损失巨大，