油价“虚高”背后的推手

2012-02-09 05:49阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1592917513

文/陈思进在上篇《买黄金抗通胀不靠谱》里，我向大家分析并展望了2012年黄金市场的走向。其中提到金价将会大起大落，除了我分析到那些原因以外，还有一个关键点，就是即使基本面并没有根本改变，但因为市场上真正流通的黄金不多，只要有几个机构借着所谓的Breaking News（突发新闻）炒作一下，时而买多，时而做空，金价就会大起大落，像坐过山车一般，事实上从上周的金价图（http://url.cn/03EVSv）就已经看出端倪了。
另外，我还提到，从历史上来看，每盎司黄金和每桶原油的价格在多数时间呈15比1。有听众在我微博上提问，那么油价要是一路上涨到每桶400美元，那黄金岂不是能够上涨到每盎司6000美元？
问得好。那么在这篇文章中，我简单分析一下油价的走势。
在达沃斯年会开幕前夕，国际货币基金组织（IMF）发布了《世界经济展望》的最新预测，特别强调油价将因供应短缺的担忧，而居高不下，成为大宗商品总体下降趋势中的例外。近期，由于利比亚石油供应的中断，以及对伊朗局势的担忧，特别是伊朗将停止向欧洲出售原油的预期，直接地反应在近期的伦敦和纽约交易市场上，使得上个月的油价始终在每桶100美元上下高位游弋。
事实上，今天的原油价格已违背了传统的供求法则，油价控制在一个精心设计的金融市场体系，以及四大英美石油公司的手里。可以说高达60%的原油价格，纯粹是被大型投行和对冲基金炒高的。
他们是怎么做到这点的呢？
首先，纽约商品交易所（NYMEX in New York）和伦敦ICE期货交易所（the ICE Fut

ures in London），是这场游戏至关重要的两个角色。第三个比较新的石油交易所，是迪拜商品期货交易所（DME），其董事会的大多数成员全都是美国或英国公民。他们通过西德克萨斯中质（West Texas Intermediate）和北海布伦特（North Sea Brent）这两个等级的原油期货合同，控制着当今全球的基准油价，再反过来设定大多数所谓的“自由”交易的石油货量。
但是，油价是由屈指可数的那几家从事石油交易的大投行，在极不透明的情况下确定的。比如高盛和摩根斯坦利，他们对谁想买进，谁又想推销原油期货、或石油衍生证券合同了如指掌，以此来设定现货原油的价格。对于大多数人来说，这是陌生的“纸上石油”（paper oil）的新世界。这一如美国前国务卿基辛格所言：……who controls the energy can control whole continents……”（谁控制了石油，谁就控制了所有国家……）
过去的几十年，国际原油期货等不受监管的衍生产品交易，经过长时期的发展，导致石油生产国OPEC不得不倒向华尔街，使油价的投机泡沫越吹越大。
2006年6月，美国参议院常设调查小组委员会的报告指出，“有大量的证据证明……是投机炒作导致石油和天然气价格的显著上涨”。尽管石油是特殊商品，用光就没有了，但由于石油的定价权掌握在少数金融资本的手中，因此油价经常完全背离供求法则，忽上忽下摇摆不定。比如在2008年1月，眼看油价已冲破每桶100美元了，高盛的多位分析师故意制造舆论，宣称油价将要突破200美元，甚至400美元一桶。自那之后，油价果真一路飙升至110美元、125美元、135美元、145美元一桶。
那么，油价真会一路决尘冲上九霄吗？
让我们再接着回顾2008年，当8月份油价飙升至每桶147美元时，突然掉头向下大幅下跌，让做空油价的投行大发横财，而在高位接手者自然损失惨重。
其实，当油价涨到一定的水平，特别是当前世界经济陷入深度的衰退，欧美国家的订单将不再发到人工低廉的国家，比如中国。因为低廉的人工成本优势，无法与高油价抗衡，在太平洋航行的货轮上，集装箱里的货物将变成一桩桩“消弱回报率”的买卖。而当油价处于高位时，人们会自然减少开车、减少旅行，如美国人在2008年8月的行车里程与2007年8月相比，就减少了150亿英里。
掌握了上述的基本信息资料，机构便可以在2012年的适当时机，选择做空或做多石油期货。一个常见的投机策略是，由于石油交易是以美元结算的，所以当美国经济面临衰退、美元贬值时，那些对冲基金的投机资本、甚至普通基金，都会“绝望”地想要进入更有利可图的市场，就会卖空美元并做多石油，油价因此上涨。不过，这只是权宜之计，从长远来看，美国需要强势美元维持其霸主地位，因此油价不会长久高企。
而对于普通散户而言，炒作石油期货就不合适了，这和炒作纸黄金一样，风险太大了！

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