文/陈思进
美联储主席伯南克日前在参议院作听证时表示，希望过一段时间后，可以将美联储的资产负债表削减至正常规模，使美联储只持有国债。他同时暗示，虽然在前些年，以及今后的1-2年间，利率将保持在低水平，但当经济最终走强且通胀上升时，美联储将不得不提高利率。
目前，美联储资产负债表规模已接近2.9万亿美元。截至去年9月，美联储的资产负债表中，约57%是美国国债，联邦机构债券及抵押贷款支持债券分别为4%和30%，另有9%的其他联储资产及财政部发行的货币。如果负债规模按2.85万亿美元来计算，一旦资产负债表削减至只剩国债，即意味着将被抽走1.22万亿美元，相当于两轮QE2的规模。前两轮QE释放出的流动性将悉数收回。因此，如果美联储进一步推行宽松政策，必须满足两个条件，即美国经济继续恶化，以及通胀无虞。
伯南克的话，无疑给风险投资市场敲响警钟。伦敦现货金价每盎司在2月29日当天就下跌了近100美元，白银现货收盘暴跌近6%。与此同时，美元开始强劲反弹。
当前美国经济最糟的时候已经过去，复苏的迹象开始显现。一个最明显的数据是，目前市场对美国2月份的失业率预期是8.2%，比1月份下跌0.1个百分点，而美国1月的CPI为1.9%，仅略低于2%的通胀目标的上限。美联储推出QE3的可能性也越来越小。
由于这几年欧美各国政府都企图用“印钞”的方法，来解决“印钞”过度带来的危机，使得市场走向离经济基本面渐行渐远，好些投资者的投资逻辑也越来越本末倒置。按说投资者应该希望经济向好，但诡异的是，好些股市、金市的投资者却希望危机越大越好，而最担心的就是美国经济走好。这是因为他们原先认定，欧债越陷越深，美国经济没有好转迹象，美联储即将推出QE3来“救市”，由此继续推高股市和金市，投资者就可以从中获利，与其说是投资，不
美联储主席伯南克日前在参议院作听证时表示，希望过一段时间后，可以将美联储的资产负债表削减至正常规模，使美联储只持有国债。他同时暗示，虽然在前些年，以及今后的1-2年间，利率将保持在低水平，但当经济最终走强且通胀上升时，美联储将不得不提高利率。
目前，美联储资产负债表规模已接近2.9万亿美元。截至去年9月，美联储的资产负债表中，约57%是美国国债，联邦机构债券及抵押贷款支持债券分别为4%和30%，另有9%的其他联储资产及财政部发行的货币。如果负债规模按2.85万亿美元来计算，一旦资产负债表削减至只剩国债，即意味着将被抽走1.22万亿美元，相当于两轮QE2的规模。前两轮QE释放出的流动性将悉数收回。因此，如果美联储进一步推行宽松政策，必须满足两个条件，即美国经济继续恶化，以及通胀无虞。
伯南克的话，无疑给风险投资市场敲响警钟。伦敦现货金价每盎司在2月29日当天就下跌了近100美元，白银现货收盘暴跌近6%。与此同时，美元开始强劲反弹。
当前美国经济最糟的时候已经过去，复苏的迹象开始显现。一个最明显的数据是，目前市场对美国2月份的失业率预期是8.2%，比1月份下跌0.1个百分点，而美国1月的CPI为1.9%，仅略低于2%的通胀目标的上限。美联储推出QE3的可能性也越来越小。
由于这几年欧美各国政府都企图用“印钞”的方法，来解决“印钞”过度带来的危机，使得市场走向离经济基本面渐行渐远，好些投资者的投资逻辑也越来越本末倒置。按说投资者应该希望经济向好，但诡异的是，好些股市、金市的投资者却希望危机越大越好，而最担心的就是美国经济走好。这是因为他们原先认定，欧债越陷越深，美国经济没有好转迹象，美联储即将推出QE3来“救市”，由此继续推高股市和金市，投资者就可以从中获利，与其说是投资，不